正如几年前外资金融机构一面唱空中国房市、一面私下里大肆搜购各地楼盘一样，前段时间，这些机构又在一面唱空中国股市、一面拼命要求增加QFII额度。再往后，连格林斯潘也应邀出动了，他说，中国股市已经不正常了，要防止中国股市暴跌，特别是要防止这样的暴跌牵连美国的股市。然而，当中国股市在不到一周之内就跌去800点的时候，我们却发现，格林斯潘的担忧并未实现。自今年2月27日下跌之后，道琼斯工业指数和纳斯达克综合指数一直维持在上升通道。如果说美国股市在2月27日的那次下跌可以勉强归因于中国股市的话，那么，当中国股市真的出现了惨跌局面，为什么美国股市却义无返顾地上涨呢？对于这个问题，需要认真思索。

    如今，大国间的竞争已经不仅仅局限于那些看得见、摸得着的东西了。强大的经济力量、军事力量当然必要，道德力量或许也不可少，但是，如果没有发达的资本市场所带来的强大的金融力量，也还是不行。因为，发达的资本市场可以将资源配置到最有利的经济部门，可以分散集中于银行体系的金融风险，在全球化的时代，更可以吸引全世界的资金来支持本国经济、金融的发展，可以支撑本国货币作为全球货币的地位。在和平、发展的主旋律下，让对手臣服，既要拥有令人畏惧的经济和军事力量，还要拥有让对手不得不依附于我的资本市场。可以想象一下，如果美国失去了华尔街，它还会这样逞强吗？

    远的不说，就以日本为例。上个世纪80年代，日本在实体经济中的几乎各个方面都超越了美国，以至于美国人在妒忌之中不得不开始向日本人拜师学艺。然而，与达到世界一流水平的日本制造业相比，日本的资本市场却还属于欠发达的第三世界。落后的市场自然禁不起日元升值期间大量涌入的资金的折腾，1990年日本股市崩溃后，就再也没有人提日本超越美国的事情了，而美国则开始进入新经济时代。

    1997年亚洲金融危机再次上演了类似的一幕。造成这次金融危机有多方面的原因，但其中一个主要原因就在于，亚洲的“小虎”们虽然在实体经济的发展方面颇有成就，但它们的资本市场却也无一例外地处于欠发达状态。而在此时，受盲目自信的驱动，这些经济体过早地放松了对短期资本项目的管制。落后就要挨打，这一点在金融领域体现得最为干脆。当这些经济体稚嫩的资本市场暴露在如狼似虎的对冲基金面前时，其结局可想而知。金融危机爆发后，当初如潮水般流入的资金又回到了了美国的资本市场，这推动了随后纳斯达克的暴涨，并为美国在信息技术产业的领先地位划上一个完美的句号。

    日本泡沫危机和亚洲金融危机之后，美国作为全球金融中介的地位得到了巩固。以中国为例，一方面，我们虽然对美国有巨额贸易顺差，但由顺差形成的外汇储备只能获得较低的美国国债收益；另一方面，又有大量的直接投资和大量或明或暗的金融证券投资进入国内，这些投资获得的是高额的回报。东亚的经济体，如日本、韩国，都同美国存在这样的关系。这就仿佛我们是存款人，而美国吸收存款、随后将这些低成本的资金再次投入到所有它感兴趣的高回报领域。美国的这种角色不仅为其金融服务业带来巨额的回报，而且，这也成为支撑美元地位的基础。

    中国的经济正在崛起，处于襁褓之中的中国资本市场刚刚准备展开她的翅膀。此时此刻，我们一方面需要加快推动多层次资本市场的发展，严厉打击市场中的违规行为，严放银行信贷资金进入股市，但是，另一方面，在继续坚持开放的同时，也要对那些外来的声音多留个心眼。

    如今，中国股市真的暴跌了，退休后的格林斯潘也算是发挥余热了。然潮流终归是潮流，简短的回落难抑持久的彭湃汹涌。不知今日谁还有毛主席当年的气魄：别了，司徒雷登。