目前，唯一可期盼的就是货币政策的再度放宽。有3个条件可构成一个完整的逻辑链：1、M2的增长率稳定在15%，至少在16%以下。2、M1的增长率下降到10%左右，即9%到12%之间。3、CPI连续2个季度呈趋势性下降。

　　豪宅、名车、婚后财产赠予协议，三大条件中，豪宅已经买了，但还没装修；婚后协议已签了，但尚未公证；最后还缺一辆名车，因此，货币政策这位万众瞩目的超级美女依然还不肯出嫁。

　　供求决定价格，价格反映供求。就像萨缪尔森说过的：培养一个经济学家是容易的，鹦鹉也行，只要它会说供给与需求两字。过分地强调估值，强调预期，强调宏观经济数据，而漠视客观的供求，表面看似乎很专业，实际上却是最不专业的。它既不符合经济学的基本原理，也是哲学上的一种唯心史观。

　　最恰当地说，在估值与供求、预期与供求关系上，应该是价值吸引投资，资金推动股价；预期决定操作，供求决定价格。如果市场本身就没钱，那么即便有再好的预期、再低的估值，股价最多也就是原地踏步了。如果市场资金充沛，即使人们对后市的预期很坏，股价最后还是会涨上去，因为股价的走势本身也能改变人的预期。比如2008年10月，在全球股市陷入一片绝望之境时，我讲过一个细节：美国股民的股票保证金创下了历史新高，人们只是被吓坏了而已。虽然绝大多数人并没理会这一重要细节，但随后，当市场回升后，人们的预期马上又变为一片乐观。因为价格走势本身就能改变人们的预期，不是市场有了信心才有资金，而是有了资金才有信心，就像毛泽东说的：手中有粮，心中不慌；脚踏实地，喜气洋洋。

　　因此，对过于漠视供求关系，把“资金推动型”看做是中国股市特色的人，我们必须说一句：美国股市也并非只须说一声预期向好、估值便宜，就会自动涨上去的。相反，美股之所以能在这轮牛市中走得比中国强，根本原因就在近一年多来，他们的股票保证金（其中相当部分通过金融衍生工具产生）相对流通市值比例要持续地高于中国股市。

　　股市是社会大系统中的一个子系统，撇开具体的内部与外部因素，就宏观地看，股市资金的多寡受两大因素影响。

　　一个是社会资金的存在方式。这一点我想留着以后谈。

　　一个是社会货币总量的增长。在货币存在形式已定情况下，社会货币总量增长对股市资金的增长有较大影响，所谓“水涨船高”。比如1996年、2005年、2009年，都是我国货币总量增长的显著高峰期。

　　就目前的社会背景来看，期望社会资金改变存在形式，从其他领域转到股市中来，显然是痴人说梦——近10个月来，每当有人说这种梦话时，我都会予以无情的否定，具体理由我在我的专栏中已说了很多，以后我还会继续深入，唯一可期盼的就是货币政策的再度放宽。在这方面，我同样不喜欢做一厢情愿的单相思式的猜测，而喜欢从对方的行为轨迹和行为逻辑上判断她是否爱我。我认为，有3个条件可构成一个完整的逻辑链。

　　1、M2的增长率稳定在15%，至少在16%以下。

　　2、M1的增长率下降到10%左右，即9%到12%之间。

　　3、CPI连续2个季度呈趋势性下降。

　　目前，M2的同比增长率虽已低于16%，但并不稳定，社会对信贷的需求依然强劲，稍有放松就会大幅反弹。M1的增长率7月份已下降到了12%以下，但只是首次，而且是月同比，表明经济的活力虽已出现实质性下降，但尚未降到无法承受的程度。至于CPI，尽管有关方面从2月份起一再向我们保证，这个月就是最高点，但我们知道，那只是出于“管理通胀预期”的需要。

　　豪宅、名车、婚后财产赠予协议，三大条件中，豪宅已经买了，但还没装修；婚后协议已签了，但尚未公证；最后还缺一辆名车，因此，货币政策这位万众瞩目的超级美女依然还不肯出嫁。