A股长期低迷的核心问题是新股发行太滥,太滥的核心问题是像紫鑫药业(002118,股吧)那样的萝卜当人参卖的造假公司太多。因此,笔者认为推出转融通等措施不能提振A股的长期低迷：

　　首先, 融资融券业务不能活跃市场。融资“扩大化”和融券“边缘化”是推出融资融券业务试点后的典型特征。按照国际市场融资融券的平均水平，融资和融券的比例多为8比2，即融资业务量是融券业务量的4倍，而中国证券市场券商中的融资和融券比例已经超过11倍。造成这一现象的原因是：融券的券源稀少，目前，券商均是以自身持有的股票作为融券的来源来借给投资者,标的十分有限,且那些股票又往往是券商看好和推荐的。这就造成投资者与券商间并非合作式的共赢关系，而是零和的对赌关系，即投资者通过融券获得的收益（损失）恰恰是试点券商的损失（收益）,也就使得投资者不愿参与目前市场中的融券交易。相反,如果是融资,手上有了钱,为防范融资风险,即使不买二级市场股票,也能打新股,炒一把就走,从而促使融资“扩大化”,这既助长了新股暴炒,又推高了新股“三高”发行。

　　其次, 要求券商不以营利为目的不现实。草案规定证券金融公司不以营利为目的,但现实试点的融资融券业务中,券商都是以营利为目的。融资融券业务是一把“双刃剑”，投资者融资要支付高于银行信贷很多的利息,目前各家券商的融资利率为8.6%，融券利率则统一为10.6%；当融资所买股票达到了风险预警点时,券商有权强行平仓；当融券卖空后股票上涨,券商可强制要求投资者高价买回股票补仓。同时,券商作为营利机构,收益最大化是他们的追求目标。从过往的融资融券业务看,为吸引尽量多的客户参与融资融券业务，往往采用不当营销手段、降低门槛、提供内幕消息等作为诱饵来提高竞争力。

　　综上所述，提振A股的长期低迷应从放缓扩容节奏, 加大对造假和违法上市的惩罚力度, 建立严格的退市制度等多方面入手, 推出转融通治标不治本。