货币政策操作的最大难点，在于判断物价上涨与经济增长是暂时性的还是趋势性的，是周期性的还是结构性的。

　　美联储认为，油价的上涨打击了消费者的信心，影响了经济的复苏。但美联储相信，目前的油价上涨是暂时的，由此美国3月高达2.7％的CPI上涨也是暂时的。因为他们认为，油价上涨主要是由于北非地区不稳定而引起的供给减少造成的。更重要的是，美联储认为，在当前失业率高企的背景下，劳动力的成本没有上升的压力。上个世纪70年代的经验说明，劳动力工资的上升才是造成持续性通胀的主因，再加上一季美国的GDP增长只有1.8％，远低于预测，因此，美联储主席伯南克表示维持当前的宽松货币政策不变。

　　但是，如果美联储能够认识到能源价格的上涨相当大一部分是因美元贬值与美元流动性泛滥造成，即“出口转内销”，如果美联储能表示不久将转变政策取向，甚至轻微改变政策，就能抑制国际能源价格的上涨。