周游天下

　　十九世纪有个法国医生叫埃米尔·库埃，有一次一个病人找他看病拿药。他手上没有药了，于是就随手拿起一瓶纯净水说，这是药水，能治你的病。病人回去后服下了，没过多久，病好了。于是后来的学者们就把这种自我暗示的治疗方法叫做库埃法则。

　　欧洲的主权债务危机发展到现在，库埃式的治疗方式也在不断上演。从希腊爆发主权债务危机开始，欧洲央行就面临着最大的难题缺钱。欧洲的问题是有统一的货币，却没有统一的财政政策。除非主要大国如法国、德国愿意投入大量资金帮助困难国家，否则政策性的调整，远远没有危机爆发来得快。所以金融危机也呈现“病来如山倒，病去如抽丝”的局面。于是，除了第一次欧洲的贷款投入之外，剩下的就是不断喊话，政府领导人不断强调信心。甚至在债务危机严重化的时候，欧盟其他国家不但不坚定，反而犹豫起来。

　　原因在于，库埃法则只能用一次。2008年金融危机刚开始的时候，世界就用过一次了。这一次库埃法则似乎失效了。前几天，希腊的一年期国债市场利率上涨到超过100%，从技术上看其实已经意味着希腊政府的破产。而面对这样的情景，要让德国或者法国这两个重要国家把自己经济的前景绑在一个破产政府的身上，萨科奇和默克尔真要好好掂量一下自己明年的选票了。

　　库埃法则失效，那么真金白银就显得尤为珍贵了。为什么欧洲近期频繁传出意大利向中国请求，要中国购买意大利国债的消息，就是因为中国政府庞大的外汇储备是一座金山，也很可能是解决欧洲主权债务危机的一个富矿。但是坦率说，这种购买的风险是很高的。因为希腊的例子证明，简单的投资救助，往往救急不救穷，弄不好还会把自己陷进去。这就好比即便库埃拿出了药水，也要看这瓶药水是止咳，还是消炎。

　　在任何一场金融危机中，世界需要的不是库埃，而是实体经济的振兴，甚至是未来经济概念的提出。20世纪60年代后期爆发的全球经济危机，在一年中爆发，却持续了十余年，直到1983年里根政府修改完成美国财政政策，并以外太空发展作为新的经济概念而告终。这个惨痛经历。当时我们置身事外，但是这一次我们得更加小心了。