日前，在第二届证券之星“战上海”上市公司评选颁奖典礼上，证券之星董事长洪榕博士发表了题为《“中国式牛市”已死》的主题演讲，引起投资者关注。

　　洪榕开门见山说，目前股市之所以跌跌不休，资金是一个问题，那么资金都到哪里去了？他打比方说：“谁是我们的敌人？谁是我们的朋友？这个问题是革命的首要问题。 ”革命走向成功一定是敌人越来越少，战友越来越多的过程，但现在的股市情况是怎样的呢？

　　股市中的朋友一定是拿钱买股票的人，就是资金流入方。首当其冲是我们的中小散户，他们一直用自己的血汗钱支持国有企业脱困、公司改制，支持中小企业、创业板企业上市，从来没有上过任何慈善榜，他们是最大的慈善群体，捐出的资金以万亿计。另外，私募、公募，还有其他二级市场机构投资者，都是我们的朋友。而相对资金流入方，敌人就是资金流出方。他们是大非、小非、PE、上市公司、券商以及其他做空者。在这里面杀伤力最大的是小非和PE。股权分置改革其实就是让小非叛变了，曾经炒股是不看盘子有多大，只看流通股多少就可以了，流通盘小的就可以炒，那时候大小非是坚定和我们站在一起的，而股权分置把他们解放了，他们是最大的抛出者。抛出之后小非都去做了什么呢？很多小非都去做PE了，制造了很多的公司准备上市，再进入证券市场不断地圈钱，由于小非曾经是这个市场的参与方，他们对这个市场比较了解，他们又对企业的一些情况比较清楚，所以他们造出来的东西杀伤力更大，而且说实话他们很难为投资者真正考虑。所以，散户的朋友越来越少，敌人则越来越多，股市岂能不走向失败？

　　洪榕说：据不完全统计，全国已有各类投资基金近7000家。其中，私募股权投资基金（PE），发展迅猛，几乎以每月100家的速度增加。现在鼓励发展PE，这个脚步不会停下，最终一定会把问题留给市场自身消化。7000家是什么概念？而且是月增100家。说明现在是全民PE。大家想想，资金都流入到PE了，还有谁关心二级市场股价的涨涨跌跌？而当上市公司的资源在我们全民PE的情况下变得不再稀缺，就很难有溢价可言，股市不跌才奇怪！