2009年以来，人民币国际化成为一个炽手可热的话题。而两年多来，人民币国际化的已有进展，也颇为令人振奋。在人民币的国际影响力不断扩大的同时，我们也注意到：中国尚处于“一国四币”的状态。即，在内地、港、澳、台还分别存在自己的货币：人民币、港币、澳门元，以及新台币。

　　从长期的角度来看，由于内地实体经济、金融体系的不断发展和成熟，两岸的经济融合、政治互信不断加深，以及民族认同感、凝聚力的不断强化，则货币版图的最终整合也将是大势所趋。但这一过程的发生将是循序渐进、水到渠成的；而且，从中短期来看，人民币尚无法取代港币、澳门元或新台币。但对于一国四币的整合过程，我们可以设想其可行的顺序为：先以港币为主体，将港币、澳门元进行整合，然后是港、澳、台货币的整合，直至最终与人民币整合成为一种统一的货币：有人将其称之为中华元。当然，上述设想只是理想的打算，现实发展还将取决于民意倾向、两岸关系等因素。那么，中华元倒底离我们还有多远，这就需要分析一下两岸四地的现实情况。

　　人民币整合港、澳货币，时机远未成熟

　　1997年和1999年，香港、澳门相继回归。但经济、金融外向程度较高的港、澳经济，先后经历了东南亚金融危机、“9·11”事件，以及“非典”疫情的冲击。2003年6月，《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA协议）正式签署。此后两地又签署了多次补充协议，内地与香港的经贸关系迅速发展。事实上，从1985年至今，内地一直是香港最大的贸易伙伴；同时，香港在内地与其他地区的中转贸易方面也发挥着重要作用。在投资方面，内地、香港也一直互为第一大外商直接投资（FDI）来源地。1997年，内地、香港的贸易往来约为500亿美元，而在2010年达到了2300亿美元；另外，2010年，香港对内地的直接投资超过600亿美元，占中国实际利用外资总量的近6成。而内地对香港的投资也在迅猛增长，早在2000年底，内地对香港的直接投资已累计超过1400亿美元，占香港吸引外资总额的3成；近年来这一渠道更是快速发展，仅2009年内地对港投资就超过1600亿美元。由此可见，内地、香港经济联系日趋紧密，这也使得有人认为：人民币、港币的整合近在咫尺。

　　但实际情况并非如此，由于以下几个原因，港币与人民币的整合尚待时日：

　　其一，香港是一个发展成熟的经济体，而内地仍将在相当长的时期内经历高速成长。这就意味着，人民币汇率将在较长时期中经历持续的升值过程，正如德国马克、日元曾经的表现。在港币、人民币整合的背景下，香港经济将面临汇率长期升值带来的压力，这也正是香港方面人士的担忧所在。

　　其二，香港是世界闻名的自由港，也是世界第三大国际金融中心。但近年来，其旅游业（上海将建成迪士尼乐园）、航运业（珠三角三大港口货运总量已超过香港）、购物天堂和博彩业（海南岛的免税岛、博彩业试点）等支柱产业不断感受到来自国内地区的竞争压力；同时房地产业在GDP中的比重，也已由鼎盛时期的10%下降到目前的3%左右。香港的突出竞争优势，越来越集中体现在金融业方面。在人民币国际化的大背景下，建设人民币离岸市场，成为香港巩固国际金融中心地位的重要契机。在未来10年左右的时间内，这将成为香港金融业核心竞争力获得提升的关键突破口。与此同时，人民币走向世界，我们也正需要一个离岸市场，并且其要满足：成熟完善的金融体系、自由的市场体系和高度的国际化。而香港正是最为理想的选择。因此，保留港币、人民币各自的货币版图，对于保持香港经济繁荣、在可控前提下推进人民币国际化，都具有重要的现实意义。

　　除了上述两点之外，一些学者的研究表明，香港的商品市场与内地联系更为密切，但其金融市场却与美国市场更为密切；货币版图的整合，固然与金融市场的联系具有互动性，但这一研究仍然说明了目前香港金融市场仍然更多受到欧美因素的影响。综合上面的分析来看，人民币与港币整合，现在还远不是时候。而澳门的情况，则大体与香港的情况相似。

　　人民币整合新台币，则需要经历更长的一段时期

　　相对于香港、澳门，内地与台湾之间的货币整合则需要更长时间。从经济角度来看，台湾与香港面临的问题在某些方面是相似的：2010年台湾人均GDP在2万美元左右，而内地人均GDP为4000美元。内地经济仍有较大的成长空间，与香港经济一样，台湾经济与内地处于完全不同的发展阶段。从政治角度来看，两地经济、金融市场的整合障碍主要在台湾方面。这从一些细节都可以看出来，例如，《两岸经济合作框架协议》（ECFA），其安排是类似于香港与内地的CEPA，台湾方面最早就称其为CECA。但是，后来由于考虑到这个缩写与CEPA很接近，部分民众尤其是民进党支持者认为这是将台湾“香港化”；因此，又改称为ECFA。事实上，CEPA和CECA在英文全称、具体内容等方面有诸多不同，而台湾方面仍有如此多的敏感和不必要的担忧。由此可见，内地与台湾之间仍需加强互信，尤其是台湾方面需要肃清相关认识上的羁绊。

　　不过，尽管内地与台湾的经济贸易关系一直受到政治因素的干扰；但由于两岸经济禀赋的互补性强，地缘、血缘优势明显，在市场利益的推动下，贸易、投资往来日趋频繁，已经形成了互补互利、互依互存的格局。2002年内地取代美国成为台湾最重要的贸易伙伴；2008年，两岸双向直接“三通”基本实现；2009年，内地成为台湾最大投资伙伴；目前，内地还是台湾最大的贸易顺差来源地，同时也是台商投资的首选地。截至2010年，两岸双边贸易量超过了1450亿美元。从两岸人民福祉和中华民族利益出发，以经济融合促进统一，和平解决两岸政治分歧，完成统一大业，这也是最优的选择。具体地，两岸从目前的自由贸易合作，到共同货币区的远期目标，两地货币的统一整合，将使得和平解决政治分歧的可能性逐渐增大。不过，这一天的到来仍需时日。

　　港币、澳门元的整合或将成为货币整合之起步

　　澳门元自1983年开始，实行了钉住港币的联系汇率制度，目前澳门元和港币的固定汇价为103澳门元兑换100港币。而港币实行的则是钉住美元的联系汇率制度，其货币发行须以相应数量的美元作为准备。因此，从港、澳两地的货币汇率制度来看，其货币制度、运行机制基本一致；而且香港货币制度具有整合澳门的制度性优势。此外，两地同属小型高度开放经济体，因此金融管理当局都不具有独立的利率与货币政策，两地回归后同属一个主权国家，因此，其货币整合的成本较小。

　　不仅如此，香港、澳门的经济基本面具有较好的相融性：人均GDP差异不大，经济结构也较为相似。例如，两地都是自由港，两地服务业比重均高于80%，各种生产要素在两地自由流动，其失业率几乎相同，等等。另外，港、澳居民在语言文化、风俗习惯方面都很接近。因此其货币整合将较为顺利。社会制度方面，两地同属发达的资本主义经济体，奉行完全自由的市场经济。

　　目前，在澳门自由流通的货币有三种，即：澳门元、港币和人民币。其中港币所占比例最大。在广义货币当中，港币在20世纪90年代就已经超过一半。因为澳门的生产、生活高度依赖与香港的贸易，外贸大都使用港币结算。可见：港币虽非澳门法定货币，但在澳门的实体经济中发挥着更为重要的作用；因此，在中短期内，进行港币、澳门元的整合是完全可行的。

　　综上所述有以下结论：其一，两岸四地的货币整合将是大势所趋；其二，人民币整合港、澳货币，时机远未成熟；其三，人民币整合新台币，需要经历从共同市场到共同货币两个阶段，但最主要的障碍仍将在于台湾方面；最后，港币与澳门元的整合，或将成为货币整合的第一步。