信心来自于价值


  市场的信心应来自股市功能的恢复与投资价值的吸引力。一方面,中国股市一向被诟病为“重融资,轻回报”的市场,这意味着市场的投资功能弱化,上市公司也更多一味追求融资,对投资者的分红回报不够重视。对此,监管部门早已通过一系列改革与制度完善,强化上市公司分红制度,改革新股发行等制度。这些举措的意义,正在于修复资本市场的投资功能,避免股市仅仅沦为一个“圈钱”的场所。另一方面,随着股市的持续下跌,市场的投资价值凸现。从下跌时间看,有研究分析,A股自2010年11月份以来,已经经历了24个月的无抵抗下跌,应该已处于下跌尾部,历史上其他国家的每个无抵抗下跌的时间极限为26个月;从市场估值水平看,目前沪深300成分股整体市盈率仅为10倍左右,这一估值水平已经低于A股历史上2005年和2008年两次大底的水平,即便与美国、香港等市场相比,也具有明显的吸引力。