随着龙年的到来，又到了制定新一年投资策略的时候。有趣的是，在林林总总的投资策略报告中，必有的一段内容就是对国内股市指数点位的预测，且普遍非常保守。然而，“2012”真会如此令人失望吗？笔者认为不然。

　　在此，有必要请投资者再看看以往的“点位竞猜”与实际答案的距离：2007年初，投资者普遍预测上证指数的“极限”在4000-4500点之间，而实际2007年的最高点为6124点，远超预期；2008年初，“万点论”一度大有市场。然而，这一年上证指数却单边向下调整到1664点。

　　2010年和2011年初，投资者普遍预测股市将呈“窄幅”区间震荡上行之势，结果我们看到的股市却是“宽幅震荡下行”。

　　既然已经看到预测指数点位不靠谱，投资者就不应完全跟着个人感觉追随这些“投资宝典”来进行“机械操作”。很明显，竞猜的准确命中是小概率事件，而跟随竞猜取得投资成功同样是小概率事件。所以，还是应忘掉对指数点位的预测。

　　随着证监会新负责人的上任，管理层正开始对市场的一些制度顽疾（退市制度缺失、保荐制度中的问责和赔偿机制缺位、对内幕交易和造假的惩处力度欠佳等）“动手术”。可以预期，创业者和二级市场投资者之间相对公平的利益分配机制，将随上述“重切蛋糕”措施的逐步到位而得以形成，这就为国内股市走出弱势提供了制度上的保障。

　　因此，关于2012年的投资策略，以下几点可供投资者参考：

　　对国内股市应持有乐观的看法尽管决定短期市场波动的有短期资金流向、投资者心态等一系列非常难以确定的因素，甚至可能导致短期的股市走势与经济背景相背离，因此短期市场走势不可测。但在前述制度改变的影响下，中长期整体走强的方向是可以期待的。而且，央行不久前宣布下调0.5个基点的存款准备金率，2011年12月的CPI又回落到4.1%的年内新低，意味着历时3年的货币紧缩政策将要告一段落。这对结束股市的长期弱势非常有利。

　　作为可靠的财富管理策略，资产的多元化配置必不可少虽然欧债危机似乎“风高浪急”，但请不要忘记“办法总比困难多”这一朴素的民间说法。国外市场的深度和广度与国内相比都有明显的优势。因此，选择适当时机以恰当的方式，量力而行地进行海外投资，仍然能为投资者实现分散单一市场风险、分享全球市场收益的目标。

　　价值投资的成功在于坚持尽管在过去2年，因受估值吸引而投资“蓝筹”不涨股（如银行、保险等）的投资者普遍会感到失望，但若真是价值投资，一时的不涨又何妨？

　　投资者总认为股价下跌都是坏事，但请看“股神”巴菲特对此的理解：“如果今天麦当劳汉堡大减价，我不会气愤地想：昨天我吃麦当劳汉堡又多花钱了，我肯定会马上去买降价后更便宜的汉堡。任何你将来想要购买的东西，你都会希望它变得更便宜。”

　　目前，沪深A股主板的整体估值处于历史低位，而整体净资产收益率却达到历史高位。一方面上市公司盈利不断增长，另一方面其价格却跌至历史低位，这正是价值投资的好时机。

　　决定股市中长期走势的因素是GDP的增速、上市公司的盈利能力、目前市场的估值水平及制度上对投资者利益的保护等。这些因素显然是趋向于有利的。因此，对2012年投资前景的展望，笔者觉得应该可以乐观一些。