2012年1季度我国GDP同比增速为8.1%。对此，个人认为：
第一，房地产市场进入调整期和出口下滑是当前经济下行的主要原因。去年四个季度的GDP同比指标：9.7%、9.5%、9.1%、和8.9%，延续了下滑趋势，且降幅有所扩大。房地产市场在经历了前期高速膨胀后，进入了开发投资、成交量和价格的调整阶段，与房地产相关消费需求明显收缩。受全球经济减速影响，我国出口增长大幅下降。
第二，受经济增速下滑影响，企业效益急剧下降。1季度，中央企业累计实现净利润1813.7亿元，同比下降13.6%。中国经济高度依赖投资，在当前经济放缓、需求不足的背景下，企业将无法摆脱产能过剩的困局。这也是为什么8%的GDP增速是中国企业经验意义上的“盈亏平衡点”的原因所在。
第三，经济增速放缓导致银行资产风险加大。经营状况恶化与产能过剩将直接对企业的偿付能力构成拖累，未来银行不良资产将不可避免地浮出水面。
第四，我国经济运行将继续呈现疲弱态势，2季度经济增速仍面临较大的减速压力。近年来，我国需求结构、人口结构、劳动力供求等因素正在发生变化，加上过去政策的极端放松透支了当前以及未来一段时间的增长水平，我国经济潜在增长率已由高速增长阶段转入中速增长阶段。中短期来看，房地产市场调整与出口难改颓势将继续对经济增长产生全面的压制效应，2012年中国经济增速不可避免地会向下“换档”。
第五，市场可能会面临经济复苏预期与政策力度显著放松预期的双下调。1季度疲弱的经济数据，令市场又燃起了对政策放松的预期。但我们认为，“防通胀”和4万亿“饮鸠止渴”的教训决定了政策不可能出现大的放松。