谢逸枫：中国经济拐点回升筑“U形底”

   导读：2012年7月6日-8日,月6日至8日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到江苏省常州、镇江、南京等地就当前经济形势进行调研，并在南京主持召开辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省经济形势座谈会。温家宝指出，当前我国经济运行总体上是平稳的，但下行压力仍然较大。要进一步加大预调微调力度，坚持实施积极的财政政策，特别要注重完善结构性减税政策，继续实施稳健的货币政策，有效解决信贷资金供求结构性矛盾，着力提高政策的针对性、前瞻性和有效性。

   2012年7月8日上午，温家宝在南京主持召开座谈会，同辽宁、江苏、浙江、安徽、广东五省负责人一起分析上半年经济形势，研究如何做好下一步的经济工作。温家宝说，当前，我国经济运行总体上是平稳的。内需继续成为经济增长的主要拉动力，经济增速保持在年初确定的预期目标区间内。今年4月我们及时提出把稳增长放在更加重要的位置，加大了预调微调力度。当前，这些措施正在见到成效，经济运行呈现缓中趋稳态势。扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点。要认真贯彻落实好已经出台的促进消费的政策，以巩固和增强消费对经济增长的拉动作用。要实施出口多元化战略，促进出口稳定增长。当前，稳定投资是扩内需、稳增长的关键。

   2012年7月13日至15日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝到四川省成都市就当前经济形势进行调研，并在成都主持召开河南、湖南、广西、四川、陕西五省区经济形势座谈会。温家宝指出，目前，我国经济增速仍在年初确定的预期目标区间内，稳增长政策措施正在见到成效，经济运行总体呈现缓中趋稳态势。但是，也要清醒地看到，当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。我们要坚定做好经济工作的信心和决心，充分估计形势的复杂性、严峻性，沉着应对，扎实工作，确保实现今年经济社会发展目标。

   2012年7月14日下午，温家宝在成都主持召开河南、湖南、广西、四川、陕西五省区负责人经济形势座谈会。温家宝说，做好下半年经济工作，要适当加大政策预调微调力度，切实提高政策的针对性、前瞻性和有效性。要把稳定投资与实施中长期发展规划结合起来，与积极稳妥推进城镇化和农业现代化结合起来，与保障和改善民生结合起来，与结构调整、技术改造、产业升级结合起来，与开拓新兴市场结合起来，与促进民间投资结合起来。

   2012年7月1日，国家统计局和中国物流与采购行业联合会（下称CFLP）发布的数据，2012年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回落0.2个百分点。继5月PMI大幅回落2.9个百分点后，继续回调，但幅度大大减缓。亚太城市房地产研究院院长谢逸枫表示：“6月中国制造业PMI为50.2%，比上月回落0.2个百分点，创7个月来新低，显示当前经济发展仍有下行压力。但结合历史数据来看，月回落具有一定的季节性，每年6月份往往都会有所回落，今年回落幅度为历年中最低，显示经济趋稳的基础正在形成。6月份PMI指数继续回落，但幅度明显减小，预示未来经济增长可能降中趋稳。”

   2012年7月3日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会（以下简称CFLP）联合发布的最新数据显示，2012年6月，中国非制造业商务活动指数为56.7，比5月年内低点反弹1.5个百分点。与房地产业相关的两项指数均十分优异。其中房地产业商务活动指数为58.2，创出2010年12月以来的新高，而建筑业商务活动指数虽有所回落，但依然维持在58.1的高位。亚太城市房地产研究院院长谢逸枫认为：“市场需求和行业活动的积极变化在推动非制造业经济继续前行的同时，也反映出当前促进经济稳定增长的积极因素正在积聚，有利于下半年整体经济趋稳向好。”

   2012年7月5日，中国央行宣布，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。这是央行6月7日降息之后，今年之内第二度降息。

   2012年7月9日，国家统计局网站消息，统计局公布的数据显示,2012年6月份，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.2%。2012年上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.3%。6月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。据测算，在6月份2.2%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.4个百分点，新涨价因素约为0.8个百分点。6月CPI上涨2.2%，创下29个月以来历史最新低，表明今年年内毫无通胀压力，通胀回归合理水平。

   2012年7月9日，国家统计局网站消息数据显示,2012年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，环比下降0.7%。工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比下降0.8%。2012年上半年，工业生产者出厂价格同比下降0.6%，工业生产者购进价格同比下降0.3%。-2.1%的PPI涨幅创下2009年11月（31个月）以来新低，当月PPI涨幅为-2.1%）。

2011年1月-6月上半年-2012年1月-6月上半年CPI、PPI、PMI走势 （注：谢逸枫 统计与整理）
2011年 1月    2月       3月       4月       5月     6月
CPI      4.9%   4.9%    3.6%    5.3%   5.5%   6.4%      
PPI      6.6%   7.2%   -0.3%    6.8%   6.8      7.1%
PMI     52.90% 52.20%  53.40%  52.90% 52.00% 50.90%                     
2012年 1月     2月     3月        4月     5月      6月
CPI      4.5%   3.2%    3.6%    3.4%   3%     2.2%
PPI      0.7%   0.1%   -0.3%   -0.7%  -1.4%  -2.1%
PMI     50.50% 51.00%  53.10%  53.30% 50.40% 50.20%

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫分析：“2012年6月CPI与PPI同时下降，实现连续负增长，6月CPI回落至2.2%，较5月份回落0.8个百分点，环比则下降0.6%,通胀迈入“2%”时代，创下自2010年1月以来第29个月以来历史最新低，PPI下降2.1%, PPI同比连续四个月负增长,创下自2009年11月以来第31个月以来新低。表明今年年内毫无通胀压力，通胀回归合理水平。从2012年上半年CPI走势看，全年CPI会在3%-3.5%上下波动，将顺利完成今年政府CPI4%控制目标。”

   2012年7月12日，央行初步统计结果显示，2012年6月份人民币贷款增加9198亿元，同比多增2859亿元。6月末外币贷款余额5823亿美元，同比增长16.0%。2012年上半年社会融资规模为7.78万亿元，比上年同期多135亿元。其中，人民币贷款增加4.86万亿元，同比多增6833亿元，显示银行表外融资受限后，银行贷款再次成为企业融资的主要渠道。

   其中，2012年6月末，广义货币(M2)余额92.50万亿元,同比增长13.6%，比上月末高0.4个百分点，与上年末持平，其主要原因是新增贷款带动所致。此外，在反映企业经营活动情况的狭义货币(M1)增长出现复苏，其中当月M1余额28.75万亿元,同比增长4.7%，比上月末高1.2个百分点，比上年末低3.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.93万亿元,同比增长10.8%。上半年净回笼现金1465亿元。

2011年1月-2012年6月央行新增信贷量（注：谢逸枫 统计与整理）
11年  1月       2月     3月     4月    5月    6月    7月   8月   9月   10月  11月  12月
          10400  5356  6794   7396 5516  6339  4926 5485 4700 5868 6622 6405
12年  1月       2月     3月      4月    5月    6月
         7381     7107  1.01万 6818 7932  9198

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫认为：“由于6月新增信贷同比大增9198亿，市场预期在政策的刺激下，中国经济将呈U形缓慢增长。今年年内可能再次降息1~2次，不过这将取决于通胀和经济增长趋势。人民银行将多次下调存款准备金率，下次下调随时可能发生。6月份近万亿元的新增贷款发放规模可以提供足够的流动性令经济重回到一个较为稳健的水平。货币和财政政策连续两个月的放松对于实体经济的影响将在未来数月更加明显。但此轮放松的力度与2008~2009年相比要温和得多，因此其短期影响也没有像以前那样确定和明显。”

   2012年7月12日傍晚，央行公布的数据显示，截至6月底，金融机构外汇占款余额达256613.37元。其中，第二季度新增外汇占款119.45亿元，6月当月外汇占款新增490.85亿元，虽然较上月有所反弹，但是仍处于近年来的低位。2012年6月末，国家外汇储备余额为3.24万亿美元，较一季度末的3.305万亿美元有所下降。

   2012年7月13日上午10时，国家统计局公布《2012年上半年中国经济运行情况》报告显示，初步测算，上半年国内生产总值227098亿元，按可比价格计算，同比增长7.8%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%。分产业看，第一产业增加值17471亿元，同比增长4.3%；第二产业增加值110950亿元，增长8.3%；第三产业增加值98677亿元，增长7.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫认为：“受CPI回落、海外需求减弱、6月制造业PMI指数继续回落等因素影响，今年二季度GDP增速首“破8”。在经济增长方面，6月份的实体经济增长温和，但并未较4、5月份的低水平进一步下降。但是整体GDP增速继续走低，而信贷和主张业及非制造业等进出口逐步呈现企稳态势，暗示目前经济正处于年内探底回升的“U形底部”。预计今年第三季度经济回升幅度相当温和，不会像2009年那样的迅速拉升，较第一季度放缓0.5个百分点，为2009年第二季度以来最低增速。”

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫认为：“时隔三年以后中国经济增长速度又一次回到8%以下,但仍然高于年初制定的7.5%的预期目标：上半年规模以上工业增加值增长10.5%，固定资产投资1~6月份增长20.4%，社会商品零售总额增长14%左右。进出口额增长8%。此外，国家统计局公布的最新国房景气指数为94.71，比上月回落0.19点，创下了14年来新低。”

   2012年7月13日上午10时，国家统计局公布《2012年上半年中国经济运行情况》报告显示，2012年1-6月份，全国固定资产投资(不含农户)150710亿元，同比增长20.4%(扣除价格因素实际增长18.0%)，增速较1-5月份提高0.3个百分点。从环比看，6月份固定资产投资(不含农户)增长1.71%。分产业看，1-6月份，第一产业投资3654亿元，同比增长28.6%，增速比1-5月份回落8.5个百分点；第二产业投资67768亿元，增长23.7%，增速比1-5月份回落0.2个百分点；第三产业投资79288亿元，增长17.4%，增速比1-5月份提高1个百分点。

2008年第一季---2012年第二季GDP走势（注：谢逸枫 统计与整理）
年份  季度    同比  季度   同比  季度   同比 季度   同比
2008  第一季 10.6%  第二季 10.1% 第三季 9%   第四季 6.8%
2009  第一季 6.2%   第二季 7.9%  第三季 9.1% 第四季 10.7%
2010  第一季 11.9%  第二季 10.3% 第三季 9.6% 第四季 9.8%
2011  第一季 9.7%   第二季 9.6%  第三季 9.4% 第四季 9.2%
2012  第一季 8.1%   第二季 7.8%

   1-6月份，工业投资65897亿元，增长23.8%，增速与1-5月份持平；其中，采矿业投资5014亿元，增长20.9%，增速较1-5月份回落2.1个百分点；制造业投资54019亿元，增长24.5%，增速与1-5月份持平；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资6864亿元，增长20.5%，提高1.1个百分点。分地区看，1-6月份，东部地区投资73213亿元，同比增长19.3%，增速与1-5月份持平；中部地区投资40478亿元，增长25.3%，提高0.4个百分点；西部地区投资36165亿元，增长23.9%，回落0.2个百分点。

   分登记注册类型看，1-6月份，内资企业投资140703亿元，同比增长21.0%，增速较1-5月份提高0.4个百分点；港澳台商投资4578亿元，增长11.2%，提高0.3个百分点；外商投资4777亿元，增长13.9%，回落1.8个百分点。从项目隶属关系看，1-6月份，中央项目投资7597亿元，同比下降4.1%，降幅较1-5月份缩小3.6个百分点；地方项目投资143113亿元，增长22.1%，增速与1-5月份持平。从施工和新开工项目情况看，1-6月份，施工项目计划总投资542927亿元，同比增长15.3%，增速较1-5月份回落0.7个百分点；新开工项目计划总投资138188亿元，同比增长23.2%，提高1.2个百分点。

   从到位资金情况看，1-6月份，到位资金180950亿元，同比增长17.0%，增速较1-5月份提高0.2个百分点。其中，国家预算资金增长26.7%，增速较1-5月份回落0.4个百分点；国内贷款增长5.8%，提高1个百分点；自筹资金增长22.9%，回落1个百分点；利用外资下降5.5%，降幅比1-5月份扩大4.8个百分点；其他资金增长1.6%，1-5月份为下降1.8%.

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫指出：“在5月份累计固定资产投资增速勉强保住“20%”的关口之后，6月份累计投资增速超预期反弹至20.4%，这是近3个月以来的最高水平。上半年固定资产投资增速回升很明显，应该说已经见底反弹，开始企稳回升。尽管今年二季度我国固定资产投资名义增速仍比一季度的20.9%低0.5个百分点，但在1—5月份创下近10年新低后，6月份终于出现反弹迹象，“曙光”初现。固定资产投资企稳一个很重要的信号是上半年新开工项目计划投资同比增长23.2%，比去年提高了1.2个百分点，比一季度回升了0.2个百分点。新开工项目也显著增加，这是投资的先行信号，说明投资已经触底反弹。”

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫表示：“今年中国经济应该已见底，受5月份以来推出的政策措施影响，第三季度GDP增速应该会加快。数据可见，上半年的最后一个月，即6月份看到了一些经济增长加速的迹象。比如二季度国内生产总值环比增长1.8%，上半年进出口总额增速比一季度加快0.8个百分点。而社会消费品零售总额则同比名义增长13.7%。上半年经济增长的三架马车：投资、消费与进出口的同比增长率分别是 20.4%(名义)、14%和8%。上半年进出口总额比上年同期回落17.8个百分点。在进出口日渐下滑的情况下，消费一直未能取代投资这一传统经济增长支柱。收入增长高于GDP增长水平，意味着中国未来消费潜力可期。”

   2012年7月13日上午10时，国家统计局公布《2012年上半年中国经济运行情况》报告显示，2012年6月份，全国社会消费品零售总额16585亿元，同比名义增长13.7%(扣除价格因素实际增长12.1%，以下除特殊说明外均为名义增长)。其中，限额以上企业(单位)消费品零售额8223亿元，增长14%。1-6月份，社会消费品零售总额98222亿元，同比名义增长14.4%(扣除价格因素实际增长11.2%)。从环比看，6月份社会消费品零售总额增长1.08%。按经营单位所在地分，6月份，城镇消费品零售额14345亿元，同比增长13.7%；乡村消费品零售额2240亿元，增长14%。按消费形态分，6月份，餐饮收入1877亿元，同比增长13.2%；商品零售14708亿元，增长13.8%。在商品零售中，限额以上企业(单位)商品零售额7596亿元，增长14.1%。

   2012年7月13日上午10时，国家统计局公布的经济数据显示，上半年，社会消费品零售总额98222亿元，同比名义增长14.4%(扣除价格因素实际增长11.2%)，增速比一季度回落0.4个百分点，比上年同期回落2.4个百分点。其中，限额以上企业(单位)消费品零售额46592亿元，同比增长14.9%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额85123亿元，同比增长14.3%；乡村消费品零售额13099亿元，增长14.5%。按消费形态分，餐饮收入10837亿元，同比增长13.2%；商品零售87385亿元，增长14.5%。在商品零售中，限额以上企业(单位)商品零售额43065亿元，同比增长15.0%。其中，汽车类增长9.1%，家具类增长25.1%，家用电器和音像器材类增长3.3%。6月份，社会消费品零售总额同比名义增长13.7%(扣除价格因素实际增长12.1%)，环比增长1.08%。

   上半年中国限额以上企业消费品零售额39034亿元，增长23．7%。按经营单位所在地分，上半年中国城镇消费品零售额74450亿元，同比增长16．9%；乡村消费品零售额11383亿元，增长16．2%。按消费形态分，餐饮收入9579亿元，同比增长16．2%；商品零售76254亿元，增长16．9%。在商品零售中，限额以上企业商品零售额36108亿元，同比增长24．2%。其中，汽车类增长15．0%，增速比上年同期回落22．1个百分点；家具类增长30．0%，回落8．5个百分点；家用电器和音像器材类增长21．5%，回落7．3个百分点。6月份，社会消费品零售总额同比增长17．7%，环比增长1．38%。

   2012年7月10日,海关总署公布的数据显示，海关统计，6月份当月，我国进出口总值3286.9亿美元，同比增长9%。其中出口1802.1亿美元，增长11.3%；进口1484.8亿美元，增长6.3%；贸易顺差317.3亿美元，扩大42.9%。上半年进出口仅增长8%，未达到10%的外贸年预期增长目标。今年上半年，我国外贸进出口总值18398.4亿美元，同比增长8%。其中出口9543.8亿美元，增长9.2%；进口8854.6亿美元，增长6.7%；贸易顺差689.2亿美元，扩大56.4%。

   2012年7月13日上午10时，国家统计局公布《2012年上半年全国房地产市场运行情况》报告，2012年上半年，全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%（扣除价格因素实际增长14.3%），增速比一季度回落6.9个百分点，比上年同期回落16.3个百分点；其中住宅投资增长12.0%。房屋新开工面积92380万平方米，同比下降7.1%，一季度和上年同期分别为增长0.3%和23.6%；其中住宅新开工面积下降10.7%。全国商品房销售面积39964万平方米，同比下降10.0%，降幅比一季度缩小3.6个百分点，上年同期为增长12.9%；其中住宅销售面积下降11.2%。

   全国商品房销售额23314亿元，同比下降5.2%，降幅比一季度缩小9.4个百分点，上年同期为增长24.1%；其中住宅销售额下降6.5%。上半年，房地产开发企业土地购置面积17543万平方米，同比下降19.9%。全国商品房待售面积31408万平方米，增长33.1%。上半年，房地产开发企业本年到位资金43329亿元，同比增长5.7%；其中，国内贷款增长8.1%，自筹资金增长12.9%，利用外资下降53.9%，其他资金下降0.7%。

2011年上半年-2012年上半年全国商品房市场行情（注：谢逸枫 统计与整理）
年份   投资/亿元 同比   施工/万M2 同比   新开工/万M2 同比    竣工    同比     
2011   26250     32.9%  405738    31.6%  99443       23.6%  27558    12.8%   
2012   30610     16.6%                   92380       7.1%                         
销售面积/万M2   同比  销售额/亿元 同比  到位资金/亿元 同比  库存/亿M2 同比
2011年 44419    12.9% 24589       24.1% 40991         21.6% 1.9182    6.4%
2012年 39964   -10.0% 23314       -5.2  43329         5.7%  3.1408    33.1%

2005年-2011年全国商品房待售面积（注：谢逸枫 统计与整理）
2005年末为14679万平方米        同比增长2.7%
2006年末为14550万平方米        同比下降0.9%
2007年末为13463万平方米        同比下降7.5%
2008年末为18626万平方米        同比增长38.3%
2009年末为19947万平方米        同比增长7.1%
2010年6月末为19182万平方米     同比增长6.4%
2011年末为27194万平方米        同比增长26.1%
2012年6月末为31408万平方米     同比增长33.1%。
数据来源-国家统计局

   2012年7月13日，财政部公布了上半年全国政府性基金收支情况，其中受土地出让成交额大幅下降影响，全国国有土地使用权出让收入11430亿元，同比减少4342亿元，下降27.5%。全国政府性基金收入主要包括中央政府性基金收入和地方政府性基金本级收入。财政部数据显示，上半年累计，全国政府性基金收入15191亿元，比去年同期减少3997亿元，下降20.8%，主要是地方土地出让收入减少较多。

2001年-2011年全国土地出让金和地方财政收入(亿元，谢逸枫根据统计局和财政部数据统计)
      土地出让金  增幅     地方财政收入  土地出让金占地方财政收入  
2001   1295.89 亿  16.6%    7803.30       16.6%                    
2002   2416.79 亿  88.5%    8515.00       28.4%                    
2003   5421    亿  124.3%   9849.98       55%                      
2004   6412    亿  18.3%    11893.37      53.9%                    
2005   5884    亿  一8.2%   15100.76      39.0%                               
2006   7676.89 亿  30.5%    18303.58      41.9%                    
2007   11947.95亿  55.6%    23572.62      50.7%                    
2008   9800    亿  一19.7%  28849.79      33.5%                               
2009   15910.2 亿  63.4%    32581         48.8%                    
2010   28198   亿  80.4%    36785         77%                    
2011   33000   亿  22%      52400         60%

2001年-2011年全国土地出让金和GDP(亿元，谢逸枫根据统计局和财政部数据统计)
      土地出让金  增幅       GDP       土地出让金占GDP
2001   1295.89 亿  16.6%     96500     1.33%
2002   2416.79 亿  88.5%     102170    2.32%
2003   5421    亿  124.3%    116694    4.64%
2004   6412    亿  18.3%     159878    4.01%  
2005   5884    亿  一8.2%    182321    3.22%            
2006   7676.89 亿  30.5%     209407    3.66%
2007   11947.95亿  55.6%     246619    4.84%
2008   9800    亿  一19.7%   300670    3.25%                 
2009   15910.2 亿  63.4%     335353    4.74%
2010   28198   亿  80.4%     397983    6.60%
2011   33000   亿  22%       471564    6.9%

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫分析：“上半年我国房地产开发投资增速继续回落，商品房销售降幅缩小。数据显示，前6个月，全国房地产开发投资30610亿元，同比名义增长16.6%，增速比一季度回落6.9个百分点，比上年同期回落16.3个百分点。前6个月，全国商品房销售面积39964万平方米，同比下降10.0%，降幅比一季度缩小3.6个百分点，上年同期为增长12.9%。全国商品房销售额23314亿元，同比下降5.2%，降幅比一季度缩小9.4个百分点，上年同期为增长24.1%；其中住宅销售额下降6.5%。房地产调控成效比较明显，总体上来说，房地产价格上半年延续了去年以来稳中有降的态势，投机性需求得到了明显遏制，房地产的投资虽有明显的回落，但还是一个比较适中的速度。”

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫表示：“地方政府在房地产调控中的反复“微调”，因土地出让收入的下滑、房地产税费收入下降、地方债务到期、中央调控不放松的压力再度延续，无疑对地方财源产生重创力。各地均有大批旧城改造、城市基础建设、保障性住房建设任务在身，财政吃紧趋势发现明显。目前中国土地收入和房地产税收收入占据地方财政收入的30%以上，甚至高达到50%以上。同时，与房地产有关的上下游产业达到60个，影响到经济发展。事实上，前半年全国土地市场的住宅地块往往以流标和底价成交，由此直接导致了土地财政的缩水。调控持续使得土地市场在前半年一度跌入冰点，各个地方政府的土地收益因此急剧减少。”

   谢逸枫表示：“毫无疑问，短期内地方经济增长尚难以摆脱对房地产业的依赖。从全年来看，房地产财政缩水对地方经济的影响已不可避免。与此同时，偿债压力增大也在考验着地方政府的财力。审计署的数据显示，我国已迎来地方债的偿债高峰期，今年全国共有1.84万亿元地方债务到期，部分地方的债务偿还对土地出让收入的依赖较大。上半年的土地收入的普遍锐减无疑为下半年完成全年土地出让任务增加了压力。开发商对优质地块的需求将逐步增加。从供应来看各个城市从7月开始也将会有明显增加。”

   亚太城市房地产研究院院长谢逸枫指出：“在土地出让金大幅下滑短期难以扭转，楼市调控对地方政府财源影响明显，土地财政岌岌可危，未来地方政府松绑调控的动力仍存。而在兼顾宏观经济形势的前提下，中央抑制投资投机需求的决心短期内不会松动。因此，下半年地方频频“微调”可能成为常态。地方紧贴“红线”甚至略有突破的“微调”政策可能增多。地方政府的“微调”将体现三个方面：首先是楼市微调的城市会越来越多；其次是接触或突破调控“底线”的微调城市大范围出现。最后是地方政府打政策“擦边球”的现象将会越来越多。