当前的全球经济较2008年金融危机时更为脆弱，2008年金融风暴的破坏力已经通过4年的时间蔓延至实体经济。中国国家统计局公布的数据显示，中国2012年二季度国内生产总值(GDP)同比增7.6%，增速较一季度的8.1%放缓，同时创下2009年一季度以来的增幅新低。同时，欧洲的GDP增长已经是零，美国的GDP增速亦放缓，失业率持续高企。

　　最令人感到不安的是，自2008年之后美国实行了两轮量化宽松货币政策，但全球的通缩状态仍然在今年前两个季度的价格指数上有所显现，货币政策未能刺激实体经济复苏，需求的不振已经成为经济衰退最重要的表现形式，国民生产总值、消费与生产价格指数、失业率等衡量宏观经济最为重要的数据均显示出全球经济已经进入衰退。相比较2008年，今年的经济形势更为险恶，欧洲债务危机将欧元推向崩溃边缘，中国的通缩与衰退已经初露端倪，全球经济一体化进程是如此的完善，以至于在当前的经济环境中投资者几乎找不到可以依靠的避险工具。欧元的光环已经彻底失去，欧洲债券市场几近瘫痪，市场避险情绪转向最为传统的美元避险，但由于美国经济数据尤其是就业数据的持续走弱，而美国自身的债务赤字亦高企，可以说过分地推高美元指数是令美元失去避险功能的主要原因。

　　自欧洲央行、中国央行进入减息周期以来，美联储的下一步货币政策走向再次成为决定市场走向的力量。近期，伯南克将在国会作证，美联储理事会也将公布褐皮书，都将反映出美联储进一步货币政策的端倪，若市场认为美联储对于经济形势极为悲观则QE3预期再次升温，这势必加强美元构筑头部的进程，而提升黄金的避险买盘。美元指数自去年7月以来一直处于强势中，近日更是触及84附近的新高，美元指数的强势关键动力来自于欧元区的债务危机，欧元的不断新低造成美元的被动上行，欧元区的关键要点当前在于意大利是否需要申请援助，欧元区实际上已经令投资者信心降至谷底，若无更为悲观的消息很难令欧元再创新低，料欧元长期在低位徘徊的概率较大。

　　黄金今年5月创出1520附近的低点后一直沿着长期布林通道中轨道维持横向整理的态势，当前长期布林通道的中轨道位于1540附近，即1540为本轮走势的多空分界，若跌穿1540则将展开新一轮的跌势，并将考验1460附近的支撑作用。若美联储在年内仍不实行QE3且欧洲债务危机扩散至其核心国家，则黄金后市走势将击穿1540，就目前形势来看上述假设成立的概率较小，黄金重新恢复避险作用并暂时取代美元成为避险工具的概率较大。