【柴俊理金】：美经济复苏受阻  临近大选伯老恐退休
　　
　　2012年二季度，美国个人消费扣除通胀因素后的实际年增长率仅为1.5%。这还算不上什么失常的表现，不过是2008年初以来日趋明显的疲软格局的延续。
　　
　　与危机爆发前十年3.6%的增长趋势相比，过去18个季度实际消费需求的年均增长率仅有0.7%。美国消费还从未有过如此长时间的疲软记录。
　　
　　其中的原因并不是什么秘密：消费者在住房和信贷这两个泡沫上下了大注。不计后果的货币和监管政策把原本简陋的居所变成了“自动提款机”，让有房一族从泡沫中提取美元，享受着超出自身经济能力的生活。
　　
　　这两大泡沫其实早已破裂，美国家庭正被迫面对泡沫破灭所带来的金融后果——资产缩水、创纪录的负债和储蓄极度匮乏。同时，失业率飙升和收入增长欠佳，也收紧了消费者脖子上的绞索。于是，美国家庭勒紧裤腰带，把赚取的微薄收入用来还债和重建储蓄。此举确为理性之举，绝非美联储靠超乎常规的宽松货币政策就可以抵消的。
　　
　　美国消费者前所未有的紧缩态度已经推翻了美国的经济增长公式。消费通常占GDP的70%，但这70%几乎没有任何增长，而且在可预见的未来，强劲增长的可能性也微乎其微，这导致推动经济复苏的巨大压力落到其余30%的美国经济身上。
　　
　　其余这30%象征美国所面临的更深层次的战略问题。向外部需求转型必须依靠勤奋、毅力和姗姗来迟的竞争力复苏来赢得。美国在这方面已经落后。世界经济论坛发布的全球竞争力指数显示，美国从前一年第四位下滑至2011年－2012年的第五位，延续2005年以来明显的持续下滑势头。
　　
　　全方位的改善对美国竞争力的复苏至关重要。但迎接上述挑战需要美国其余30%——尤其是私人资本开支保持强劲的增长势头。由于美国消费可能会持续低迷，同样这30%还必须继续担负起引领经济缓慢复苏的重担。
　　
　　所有这些都不可能在真空中实现。若没有储蓄反弹，就没有恢复竞争力和经济持续复苏所需的资金。在巨大政府赤字及家庭储蓄不足的年代，这或许是美国所面临的严峻挑战。
　　
　　Track.com总裁RobertSavage表示，美联储公布强劲的销售数据的几率下降，若标普500指数跌至1280点甚至更低，奥巴马将因此面临压力。若罗姆尼当选，伯南克再度上任的可能性将变得微乎其微。
　　
　　美联储下一次利率会议将于9月13日举行。
　　
　　美银美林的经济学家们表示，美联储或将在12月之前持观望态度，直到确认美国经济增长持续放缓，以及扭转操作的完成。
　　
　　9月13日之后，美联储将于10月24日举行大选之前最后一次利率会议，此时距离大选只剩两周的时间。本次会议将限制任何美联储意外的官员参加，这是一项不成文的规定，以免政策在大选之前带入政治因素。
　　
　　因此，若市场在年底出现大跌，12月12日的政策声明将成为拯救市场的唯一机会。
　　
　　但是，部分交易者仍然认为美联储在9月的会议上有所动作的可能性不能排除，即使目前的数据较为良好。欧洲状况以及匮乏的就业数据或令美联储在大选之前推出QE3。