尽管日本和韩国经济高速增长，也是在货币超发的环境下实现的，也曾在货币超发和经济高速增长过程中带来房价的飙升，但中国的货币发行扩张速度明显超过日本和韩国。而且，他们在三十年间建立了完善的市场经济体系，也建立了完善的社会保障体系。但中国30年的高速发展，却在最后的一个十年，大力加强国有企业的垄断经营，而且社会保障体系依然脆弱。

　　上周五，国家统计局公布初步核算的GDP数据，2012年中国GDP如期实现7.8%的增幅，达51.92万亿元。对于百姓来说，这样的数据并没有太多的新意，因为领导年初就说了2012年GDP增长目标是7.5%，我们百分之百地相信这个数据一定能实现，而且差不了太远。

　　同样是国家统计局公布的数据，对于百姓来说，更实在的是去年12月份，54个城市的房价指数环比上涨，其中一线城市房价首现同比、环比全面上涨，再创2011年4月以后的新高。

　　而比经济数据更生动和直观的则是，在数九寒冬的凌晨3点，北京二手房交易服务中心的门口，有人冒着零下十几度的严寒在排队。以致有人禁不住刺骨的寒气，被冻得哭了起来（《新京报》1月17日记者报道）。

　　这种对于房价上涨、货币贬值的深刻恐惧似乎已经不是正常的思维所能理解的了。

　　我国的货币贬值究竟有多可怕？相当长时间以来，众多经济学家对我国货币超发口诛笔伐，认为这是近十年来房价上涨、通货膨胀和货币贬值的罪魁祸首。根据中国人民银行1月10日的数据，2012年12月末，我国M2余额达97.42万亿元，与2002年末的余额相比，十年间增长了5.5倍，是改革开放初期1980年末余额的583倍，而三十年间，我们的GDP只增长了114倍。货币发行的增长速度远远超过GDP增长速度。而对于如此高速增长的货币，房地产成了最好的“蓄水池”。

　　但房地产的“蓄水池”还能蓄多少水？未来经济增长还能在目前这种增长模式下走多远？一衣带水的日本、韩国发展历史是我们最好的借鉴。

　　根据世界银行公布的数据，如果我们以日本1960年至今的五个十年和韩国1973年至今的四个十年为来分析，他们前三十年高速增长的轨迹中，不少宏观数据和我们都颇为神似。

　　先以日本看，从1960年至1972年，M2从8.08万亿元扩张到120.53万亿元，增长14.92倍，GDP年均增速8.84%，CPI年均增速5.73%。1973年至1982年，M2扩张到428.08万亿元，十年增长3.55倍，GDP年均增速3.94%，CPI年均增速8.745%（第一次石油危机爆发后的1974年和1975年CPI分别达到23.18%和11.78%）。1983年至1992年，M2扩张到917.96万亿元，十年增长2.14倍，GDP年均增速4.30%，CPI年均增速1.792%。综合三十年，M2 扩张了113倍，GDP增长31倍。此后的二十年，由于日本房地产泡沫破灭，M2也转入低速增长（1993年末为958万亿元，2011年末为1124万亿元），GDP增长基本维持不变，甚至在个别年份是负增长（1993年为491万亿元，2011年为468万亿元）。

　　再以韩国看，从1973年至1982年，M2从1.98万亿元扩张到19.90万亿元，增长13.72倍（以1972年为基数），GDP年均增长7.38%，CPI年均增长16.825%（第一次石油危机爆发后的1974年和1975年CPI分别达到24.3%和25.3%；第二次石油危机爆发后的1980年和1981年CPI分别达到28.70%和21.35%）。1983年至1992年，M2扩张到96.26万亿元，十年增长4.84倍，GDP年均增速8.92%，CPI年均增速5.10%。1993年至2002年，M2扩张到518.90万亿，十年增长5.39倍，GDP年均增速5.77%，CPI年均增速4.23%。综合三十年，M2扩张了261倍，GDP增长了132倍。此后的十年，M2增长了1.84倍，GDP年均增速下降为3.42%。

　　对照中国改革开放30年的增长数据，1980年至1992年，M2从0.1671万亿元扩张到2.43万亿元，增长14.5倍，与日本和韩国的第一个十年相当。从1993年到2002年的第二个十年，M2增长了7.29倍，略相当于日本和韩国第二个十年M2增长速度的1倍。从2003年至2012年的第三个十年，M2增长了5.5倍，增长速度与韩国第三个十年相当，但却是日本的2倍多。

　　从上面的数据分析可以看出，尽管日本和韩国经济高速增长，也是在货币超发的环境下实现的，也曾在货币超发和经济高速增长过程中带来房价的飙升，但中国的货币发行扩张速度明显超过日本和韩国。而且，他们在三十年间建立了完善的市场经济体系，也建立了完善的社会保障体系。但中国30年的高速发展，却在最后的一个十年，大力加强国有企业的垄断经营，而且社会保障体系依然脆弱。

　　新一任领导班子在“十八大”提出到2020年要实现GDP和城乡居民人均收入比2010年翻一番。要实现这个增长目标，未来八年我们GDP的年均增速需在7.2%以上。以目前的政府财政收入高速增长以及金融资源集中向政府和国有企业投资的增长模式，似乎没有人怀疑这样的增长速度实现的可能性。

　　2013年是党和国家新一届领导班子的开局之年，而在开局之年的第一个月中就有人为了买房，在零下十几度冬夜里彻夜排队。我们显然不应为房价高涨、市场需求如此旺盛而高兴，这是百姓对于货币价值的不信任和恐惧感，不论这是市场关系导致的还是我们的土地供应制度导致的。

　　邻国日本在经历30年高速发展之后，由于房地产泡沫破灭导致20年一蹶不振的教训，都是值得我们警惕和借鉴的。