美联储近期的动作似乎总是出其不意，9月份利率决议放了投资者的鸽子，并未如期采取QE缩减措施.而本次利率决议，在预期并不强烈的情况下，美联储宣布削减宽松规模，令美元指数录得有效升势，黄金白银则跌穿近期震荡区间低点，并测试近半年以来的低点区域。一系列强劲的经济数据及预算案的进展令美联储最终选择在12月的货币政策会议上将原本850亿美元/月的宽松规模削减至750亿美元/月。此决定略早于市场预期，各机构原本预计美联储削减宽松的时点将是在明年1月或3月。其他事件方面，标普(S&P)宣布将对欧盟(EU)的主权信用评级从原先的AAA调降至AA+，展望为稳定。

 

 本周黄金白银市场的大幅下挫，主导因素毫无疑问是美联储QE缩减措施的退出，虽然缩减力度只有100亿的规模，但是其象征意义可能更大。

    一方面，随着美国经济的不断复苏，美联储在退出政策的漫漫长路方面走出了第一步，即便利率在可预见的未来仍保持不变，但美联储在明年的每次会议上都有可能缩减购债，直至完全停止购债，仅这个可能性就足以使投资者买入美元，并对黄金白银构成下行压力。

    另外，随着美国经济数据日益向好，将会刺激实际利率上涨，也很有可能促使金价延续跌势。

    再者，今年以来，14个最大的黄金交易所交易产品（ETP）持仓量下滑31%，至1813.7吨，这是该产品2003年开始交易以来持仓量首次同比下跌，下滑速度也创下同期最快。如果要为当下近乎疯狂的抛售寻找一个理由，可能很难绕开通胀这个话题。众所周知，投资黄金最大的一个好处是对冲通胀，但目前美国通胀依旧处于低位，数据显示，美国10月核心通胀为1.7%，非常接近今年6月时创下的近两年新低1.64%。而从全球范围看，通胀也非常温和，据报道，13国集团目前有9个国家通胀在2%以内。通胀压力并不强烈的背景下，黄金很难触发投资市场的购买热情。

    另一个抑制黄金吸引力的因素是全球央行普遍维持宽松货币政策，最终推动股市回报率上升，黄金市场资金外流情况严重。

   在金价强势回探年内低点区域时，受到因临近年末大型机构开始调整仓位，空头回补推动黄金价格小涨，在技术图形上，并不能排除金价走出大型W底的反弹走势，这是后面几周需要重点观察的。

 

【下周基本面展望】

 

在经历了美联储决议这一热点性事件之后，市场下周将迎来圣诞季。多数市场周中将休市一至两天，料市场表现将渐趋温和。不过，投资者仍需关注美国初请失业金等相对重要的经济数据及事件。

 

【技术面】

 

【现货白银】

 

本周白银冲高回落，周线录得一根上影线相对较长的小阴线，显示上方反弹所受阻力较强，继续维持低位窄幅整理走势。技术指标均显示银价承压较重，尤其macd在靠近0轴时死叉，是很凶险的信号。整体上继续震荡下跌上的需求相对较强。日线上显示银价处于很明显的冷空气带的压制下，在跌至3720一带后，一度展开反弹，并突破短期下跌趋势线2。但是好景不长，在反弹冲高4021一带（也是下跌趋势线2的0.382回调位）后，遭遇黄昏星的强势冲击后，带领了本周的震荡下行走势。日线上来看，白银处于中长期下跌趋势中的低位宽幅震荡走势，震荡区间3720-4020。而由于本周技术面的走弱，短线走势处于相对弱势回调整理，后市面临继续震荡下跌的需求我们通过4小时来具体观察日线上的矩形震荡区间。本周银价震荡拉升，冲高未能突破4021高点，而后展开震荡回落，并一度跌穿收敛三角形的支撑线，和M顶的颈线。周五时段在3760一带构成小型平底后展开反弹修复，一度冲高3840附近，是小型M顶的颈线位置，也是收敛三角形的支撑线转化而来的阻力。从4小时周期上来看，虽然白银抗跌性能较强，但是在黄金不断走低的情况下，白银很难独善其身，虽然短线守住了近期震荡区间低点3720一带，但是不代表白银的反弹动能和空间会很充沛，反而是在反弹修复之后，再度震荡下行的需求较大。

 

 综上所述，白银在金价的拖累下，呈现弱势震荡走势，并且延续震荡下跌的概率较大。但是需要注意到，白银的工业需求上的支撑使得银价抗跌性较强，震荡过于反复。下周操作上，可维持逢高做空为主的思路，但是需要注意的是，银价下跌时的连续性很差，也就是说，每一波的下跌或者走出低点过后，银价都有很强的反弹修复的需求。另外，由于银价确实已经靠近年内低点区域了，需要与黄金一样，谨防走出W底的可能性。

    支撑：3800-3790、3730-20、3600-20、3500-20

    阻力：3840-60、3910、3980、4020

 

【现货黄金】

 

本周金价冲高回落，录得中阴线，最低下跌至1286.9美元/盎司，紧接6月份低点1180一带。整体趋势继续保持弱势震荡下行格局，一旦有效跌穿1180低点，则毫无疑问的会扩大跌幅。但是需要注意的是，技术图形还是保留了形成W底形态的可能性，虽然概率不高，但是这是多头目前可预见的最后一道防线，需要引起做空头寸的警惕。日线上显示的震荡下跌趋势很明了，在大阴线强势跌破近期的下跌中继整理平台低点之后，金价开启了新一轮跌势。周五受到大型机构仓位调整的影响，拉出一根反弹小阳线，构成孕线形态，使得短线金价或将进一步反弹修复，反弹的关键压力位在震荡区间低点1210-12一带，以及破位起跌点1220-26一带等。4小时上，金价在跌穿收敛三角型后，进一步跌穿头肩顶颈线区域。无论从震荡三角型的杀伤力，还是头肩顶形态的杀伤力来看，目前的低点1186都很难保住，随着反弹修复的结束，金价面临继续震荡回落的需求。目前震荡指标还在强势区域运行，下周重点关注指标进入超买区的时机，自超买区内拐头跌穿80时，基本会宣告反弹结束。

    综合来看，目前在刷新近一个月以来的震荡区间低点后，金价展开进一步下跌攻势，并有很强的继续震荡下跌的需求。在继续逢高沽空为主的同时，需要注意一下两点：其一是要结合K线组合或者图形分析与指标来分析判断反弹结束的时点，允许并且接受反弹的发生，为之做好思想准备，但是高空为主的思路暂时无需调整。其二是在跌穿年内低点1180一线之前，周线形成大型W底的可能性将会一直存在。

    阻力：1206-07、1209-10、1215-17、1224-26（下周一采取试单操作，此四处阻力可逐步试空单）、1234-35、1242-44、1249-51

    支撑：1194-92、1186、1180、1173；重要支撑1150、1120、1100

【重点关注】

周一

 

加拿大 10月GDP

 

美国 11月个人消费支出物价指数

 

中国国新办举行新闻发布会，工业和信息化部部长苗圩介绍全面深化改革、加快推进新型工业化工作情况，并答记者问

 

日本 天皇诞辰 市场休市

 

周二

 

日本央行公布月度经济报告

 

法国 第三季度GDP终值

 

美国 11月耐用品订单

 

美国 11月新屋销售

 

澳大利亚 圣诞节前最后一个工作日 市场提前休市

 

意大利 圣诞节 瑞士 市场休市

 

周三

 

日本央行行长黑田东彦在日本经济团体连合会(经团连)进行演说

 

美国 英国 德国 澳大利亚 香港 韩国 新加坡 意大利 瑞士 法国 加拿大 圣诞节 市场休市

 

周四

 

日本央行公布11月20-21日会议记录

 

美国 上周季调后初请失业金人数

 

2013凤凰财经峰会将举行（至27日）

 

英国 澳大利亚 意大利 法国 加拿大 赠礼节 市场休市

 

德国 圣诞节假期 市场休市

 

香港 圣诞节后第一个周日 市场休市

 

周五

 

日本 11月失业率

 

日本 11月全国消费者物价指数

 

日本 11月零售销售