新三板现行政策及改革动向介绍

                   北京市天银律师事务所 赵廷凯 赵向敏

 

一、新三板挂牌适用的主要法规      

（一）《证券公司代办股份转让系统中关村科技园与非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）》

（二）《主办报价券商推荐中关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的挂牌业务规则》

（三）《股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的中关村科技园区非上市股份有限公司信息披露规则》

（四）《非上市公众公司监督管理办法》

（五）《全国中小企业股份转让系统公司管理暂行办法》

 

二、企业申请股份在新三板挂牌的条件

（一）根据《证券公司代办股份转让系统中关村科技园与非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）》第九条以及《全国中小企业股份转让系统公司管理暂行办法》的规定，申请股份在代办系统挂牌的条件如下：

1、存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算；

2、业务明确，具有持续经营能力；

3、公司治理结构健全，合法规范经营；

4、股权明晰，股份发行和转让行为合法合规；

5、主办券商推荐并持续督导；

6、全国股份转让系统公司要求的其他条件。

在挂牌准入方面，新三板已不对挂牌企业设立财务指标；且不对公司主营业务情况做出判断；不受股东所有制形式的限制；也不限于高新技术企业。挂牌企业只需满足依法设立且存续满两年、业务明确且具有持续经营能力、公司治理机制健全、合法规范经营、股权明晰、股票发行和转让行为合法合规、有出版券商推荐并持续督导等条件均可申请。

（二）根据《非上市公众公司监督管理办法》第二条以及《全国中小企业股份转让系统公司管理暂行办法》的规定，非上市公众公司的股东不再限于200以下，股东累计可超过200人。

 

三、新三板主要改革动向

（一）2013年将进行第二次扩容

2012年8月，新三板首次扩容获得批准，首批试点除中关村科技园区外，扩大到上海张江、武汉东湖和天津滨海三大高新区。目前，新三板挂牌企业的数量已经超过200家。今年两会后，新三板或将有 可能再次扩容8家国家高新园区，从现在的4家扩容至12家，成都、江苏、南京、深圳、西安等国家级高新园区很有可能成为第二批扩容的园区。

（二）未来可能实行介绍上市

根据最新消息，未来，新三板符合条件的挂牌企业可以以存量股票、通过介绍上市的方式登录沪深股票市场。上市后，企业如符合增发条件，可以依照程序进行增发，达到上市融资的目的。

 

四、新三板挂牌特点和好处

（一）门槛低。相对于公司首次公开发行股票来说，新三板挂牌门槛较低。企业在没有达到主板上市的条件前，可先通过新三板挂牌来进行融资，其促进企业的发展和壮大。成功挂牌后，可转至证券交易所上市发行股票。

（二）挂牌费用低。相比IPO来说，新三板挂牌的费用很低。而且，各地高新区都有财政补贴。

（三）使股份流动获得平台。股份报价转让系统是为非上市公众公司提供股份转让平台，成功挂牌后，可通过股份报价转让系统对股份进行转让，有利于按市场方式对股票定价，提高股份的流动性，使股东的资产证券化。

（五）拓宽融资渠道。新三板挂牌后，可以通过定向增发等方式进行直接融资，也能使企业更有条件的与银行等金融机构接触，获得金融机构的贷款支持。

（六）有利于引进战略投资者和公司扩张。企业通过新三板挂牌后可提高企业的知名度，更容易吸引风险资本投入，引入战略投资者，企业也更方便的进行资产并购与重组。

（七）有利于促进企业建立现代的企业制度。在挂牌过程中，各类中介机构会帮助企业建立和完善现代化企业的管理机制，促使企业的长远发展。

（八）有机会被推荐上市。未来，符合条件的新三板挂牌企业可以通过介绍的方式登录沪深股票市场，从而避开IPO严格和复杂的审批程序，最终达到上市的目的。