金银辉煌：加息遇上拦路虎，通胀问题令人忧

如金银辉煌之前所说美联储近期一直处在两难境地。一方面就业市场持续改善，改善速度比美联储官员预计的要快，但另一方面美元走强加之海外增长低迷给通胀带来了下行压力，这使得美联储关于何时开始将短期利率从近乎为零的水平提升的讨论变得更为复杂。就业市场的改善意味着可以在明年加息，但通胀下行的压力又给美联储加息带来阻力。美联储的会议纪要显示，许多决策者们上个月表示，他们应该留意公众通胀预期下滑的迹象。纪要显示：“许多与会者认为，委员会应该继续留意长期通胀预期可能下行的迹象，其中一些人指出，如果出现这样的结果，如果增长遇阻将更令人担忧。”隔夜美联储会议纪要没有很大意外，不过有两点值得投资者注意，一方面，会议纪要对近期美元强势表现采取“宽容”态度，但另一方面，美联储官员对通胀可能走低发出警告。有鉴于此，周四晚间的美国通胀数据将成为焦点，若数据不及预期，可能提升外界对美联储推迟首次加息的预期，令美元面临下行风险。美联储与市场有效沟通的重大挑战依然是，如何在不引发市场动荡的情况下将货币政策前瞻性指导从时间导向型转向数据结果导向型。我认为美联储10月政策会议难以就是否维持“相当长一段时间”利率低位的承诺做出决定；故官员们决定不触碰这一措辞，一定程度上是担忧市场或会反应过度；未来决定利率路径的是经济数据，而非美联储的前瞻指引；尽管市场预计美联储将于2015年首次加息，但美联储仍承诺将采取宽松货币政策，并以经济数据作为政策依据；若数据持续令人失望，美联储将在较预期更长时间内按兵不动；反之，若经济数据持续以快于预期的速度改善，美联储或会提前加息。

北京时间周四21:30，美国将公布10月消费者物价指数(CPI)，在美联储对通胀下行担忧愈发升温的背景下，美国10月通胀究竟能有如何改善将成为左右市场情绪的重要一环。如果数据优于预期，则将缓解官员们的担忧情绪，提振美联储加息预期，利空黄金白银。反之亦然。除此之外，同期公布的美国上周初请失业金数据以及23:00的美国10月NAR成屋销售也是值得关注的重点，这些都将引发美元的波动，进而影响金银价价走势。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 持仓较上日减少2.10吨，当前持仓量为720.91吨。

距离瑞士今年11月的黄金公投不到10天的时间，而民调机构gfs.bern周三(11月19日)公布的第二轮民调结果显示，反对比例上升至47%（第一轮39%）,支持比例下降至38%(第一轮44%),15%不确定(第一轮17%)。这最终一次的民调结果将为11月30日的公投定下基调，公投要超过50%的支持率将是非常困难的。近期以来瑞士政府以及国会都反对公投。官方表示，增持黄金将加大其调控物价的难度，从而影响经济增长。

白银自从历经昨晚的大起大落之后也略显疲态，由于昨晚美国原油数据公布的大幅利空之后，银价一度跌落至3141一线，美国COMEX交易所黄金期货合约在1秒钟2270手合约瞬间成交，白银期货合约也有596手合约瞬间成交，后续瑞士黄金公投民调结果提前泄露，致使金银两市出现大单抛售。目前的银价也是承压于日线的MA5一线，等待破位，但是MACD还是一个金叉之势，红色能量柱放量，预计上行还有力度。上一小时线收取一长下影线的阴线，下方还是存在一定支撑，早间走出连阴格局，无疑走势较弱。结合日线昨天收线，K线组合来看，下引线和实体大阳柱，总体有利好格局，支撑逐渐变强。小周期看，支撑非常明显。操作上今日等先跌了做多，昨天最高点附近做空。

操作上建议在3200/3220轻仓放空，止损50.目标看70下，下方看到3150/60大胆做多，止损3130下方，目标看3200.

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    撰稿人：金银辉