郑薪生：黄金暴跌难休，熊市难止

国际现货黄金周五(11月7日)亚市盘初扩大跌幅近1%，并再次刷新1131.85美元/盎司的逾4年低位，因美元强势走高，且投资情绪不佳。

然而，对于金价暴跌何时休止，你认为现在黄金投资情绪已触底了吗？答案当然是不！市场仍有许多‘顽抗者’。因此，在这些人被‘屠戮殆尽’前，黄金的熊市不会结束。

根据下图可以观察到，尽管当前金价已经跌至4年低位，但目前期金的净投机持仓水平仍是2013年的三倍左右。据上周五(10月31日)数据显示，截至10月28日止一周，对冲基金共持有100739手黄金净投机头寸，其中多头195885手，空头95146手。

(黄线=金价 黑线=净投机头寸 )

只有当投机头寸几近蒸发时，黄金市场才会‘真正缴枪投降’，比如2002年8月投机头寸曾跌至零附近。

如果事情真的发生，那么届时金价可能在900美元/盎司，而整个黄金行业将萎靡不振。

郑薪生认为金银拉伸只是暂时，空头势头依旧难止。