萧熙辰：多空拉锯——2015金银该何去何从
2014年即将结束，美国成为经济市场上的的大赢家。在黄金和白银的对比下，美国鹰银币的销量创下新纪录，和美国鹰金币销量的比率也同样很高。仅仅5年的时间中，银币对比金币的销量翻了4番。随着股市上扬以及美联储开始减小货币刺激力度，黄金去年终结了持续12年的牛市。数据显示，相比2011年创下的纪录高位跌去了39%。根据31位分析师的预估中值，明年第一季度金价均值料为1175美元/盎司，今年截至12月22日的均值为1268美元/盎司。
【回顾一年中影响黄金白银的几大国际财经事件】
首先是东欧和中东的地缘政治风险，如俄乌冲突、巴以冲突，伊拉克极端宗教组织“伊斯兰国”(ISIS)兴起等，这些都曾一度刺激避险情绪升温，为黄金白银持续上扬做中流砥柱。
其次，中国因经济增速放缓从而影响到了该国实物金需求，令金价失去一定支撑。所幸的是，印度今年大发神威，在取消了20:80黄金进口限制条例后，迅速从中国手中夺回全球头号黄金消费国的宝座。这两国基本占据了全球超过一半的实物金需求。
再者，11月30日的瑞士黄金公投也一度掀起金市的风浪，这次公投要求瑞士央行(SNB)至少维持20%的资产是黄金，并禁止其出售黄金储备。之前机构都预计，若公投通过瑞士央行将不得不在5年中购买1500吨黄金，并未金价提供莫大的支撑。然而事与愿违，公投最终被高票否决，而当日金价也是急速下挫。
最后也是最重要的一个因素，那就是美元的飙升。随着美国经济加速复苏，美元指数从今年7月的80下方持续走强，并于本周二(12月23日)突破90大关，创下近9年来最高水平。这也成为了今年下半年金价最大的痛苦。
【展望2015年的市场，明年行情要怎么多空拉锯】
美元——由于国际金价是以美元计价，因此如果明年美元高位企稳，那金价对于他国买家而言将更加昂贵，打压需求和价格同步走低。国际顶级投行高盛就表示，“未来金价的主要竞争对手仍是美元。”
经济增长——目前中国、欧元区和日本的经济都存在隐忧，唯独美国独霸一方。盛宝银行首席商品策略师强调，“美国与其他国家经济的冰火两重天将加速货币政策的背离，意味着美元兑其他主要货币将维持强势，利空黄金。”
通胀——由于油价的崩溃导致全球物价面临下行风险，迫使中国央行上个月降息，而欧洲央行(ECB)已经被逼得只剩下QE这一张王牌。汇丰银行指出，“全球通缩前景加剧无疑会抑制金价的反弹空间。”
地缘政治——分析师认为2015年地缘政治将成为刺激黄金避险情绪升温的最大助力。经纪商Avatrade分析师NaeemAslam表示，“中东的地缘政治风险可能带动银行和企业的新一轮债务违约，特别是伴随着油价持续暴跌之时。”
实物金需求——中国作为全球第二大黄金消费国2015年可能为金价反弹做出杰出贡献。摩根大通(J.P.Morgan)在2015年展望中提到，“由于低廉的金价对中印两国消费者极具吸引力，因此明年金价将伴随实物金需求走强而反弹。”
利率——分析师认为，美联储升息的担忧可能被过分夸大了。德国商业银行(Commerzbank)认为，“从历史来看，加息对金价的影响并不一定全是负面的，正所谓‘买预期卖事实’。在美联储正式开始加息之后，由于市场已经吸收了之前预期的影响，金价反而反而会走强。”
石油——近6个月来油价的接连暴强调，“美国与其他国家经济的冰火两重天将加速货币政策的背离，意味着美元兑其他主要货币将维持强势，利空黄金。”跌已经令大宗商品满面疮痍，黄金当然也不例外。德意志银行称，“尽管油价下跌会伤及美股，对金价起到些许支撑。可整体而言仍对黄金利空。”鉴于近半年来油价持续暴跌已经对全球经济造成负面的影响，尤其是主要产油国经济，比如俄罗斯。三井贵金属策略师DavidJollie认为，“如果油价继续下跌，可能会刺激投资者的避险神经，并推动金价反弹。”
萧熙辰寄语：
资本市场既是赌场，更是战场；炒金是金钱的游戏，更是智慧的博弈。机遇和风险如影随形，成败只在一念间。智者，风险也是机遇；愚者，机遇也是风险。