近日，上交所发布公告称，经上交所上市委员会审核，上交所决定终止*ST长油股票上市交易。同时，*ST长油发布公告称，4月23日之前公司股票将进入退市整理板交易，期限为30个交易日，随后公司股票将从上交所摘牌。业内人士指出，*ST长油因此成为A股市场首家退市的央企。
*ST长油的退市，在舆论方面赢得掌声一片。有业内人士认为，央企退市第一股的诞生，有利于警示市场投资风险，有利于“不死鸟”神话的终结。而权威媒体更是把*ST长油的退市比喻成是中国股市“迟到的成人礼”。证监会新闻发言人张晓军也在11日表示，市场化、法制化、常态化是市场退市制度的改革方向。
应该说，中国股市要想健康发展，严格执行退市制度是重要一环。在一个没有正常退市制度的市场，就是一个不正常的市场，无法起到“优胜劣汰”的作用。于是股市将沦为垃圾市，沦为一个投机炒作的市场。而作为反证的美国市场，退市通道与上市通道一样顺畅，以纽交所为例，从1962年至今，退市公司合计4500家，年均退市率达到4%，而在我国却不足1%。
那么绩差股的退市咋就这么难呢？为何中国的退市制度形同虚设，没有真正发挥其“优胜劣汰”的作用呢？笔者认为，原因大致有三：其一，上市公司的退市涉及到职工和债权人，同样也涉及到地方政府和部门的利益，所以地方政府面对长期绩差的公司，始终不愿意下让其退市的决心。而这种地方“保护伞”的存在，导致证监会无法真正让绩差或存在问题的公司退市，比如靠欺诈上市的公司绿大地、万福生科照样在A股市场上存在。
其二，上市公司在连续亏损，即将面临退市可能时，一方面，要求地方政府给予财政方面的补贴或奖励，使其免遭退市噩运。另一方面，上市企业要么跟监管部门玩起“一二一”（一年微利，二年亏损，再一年微利）的财务游戏，要么干脆像中国远洋那样靠变买资产，由亏转盈，摆脱退市困境。
其三，上市公司在连续亏损后，便“奇迹”般成为很多人资产重组、借壳上市的“香饽饽”，因为现在很多企业想通过正常渠道上市困难重重，而通过资产重组或借壳上市，却能够达到事半功倍的效果，所以一般垃圾股都有被市场重组的预期，很少有垃圾股企业会主动要求退市。
而这次*ST长油的退市无可避免。该公司连续四年累计亏损近80亿元，其中仅去年亏损就达到了59.22亿元，并被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。*ST长油的退市“罪有应得”。另外 *ST长油退市也没有遭到来自政府部门方面的阻力和掣肘。那么监管部门为何一定要*ST长油宣布退出市场呢？
首先，监管层要让靠欺诈、造假上市的企业看到退市的可能。2010年的业绩亏损拉开了*ST长油退市的序幕，但该公司却弄虚作假，造假了一份当年公司盈利的年报，直到2012年谎言被揭穿。正因为2010年业绩造假，这也直接导致了2011年增发材料的不实。特别是在该公司一边亏损一边通过增发来增加运力，从而导致运力的进一步过剩，这种企业不亏死才怪。
这次管理层让欺诈投资者，并且连续亏损的*ST长油退市，也是在警告像绿大地、万福生科这些靠欺诈上市的企业，目前还在A股市场交易的上市公司，不要再故伎重演。而且还意在告诫其他处于亏损边缘的上市公司，不努力提高自己业绩，只想弄虚造假，那么*ST长油的今天，就是你们的明天。
再者，*ST长油退市成行，将起到教育投资者的目的，能够抑制投机心理，培养健康的价值投资理念，投资者对于一些垃圾股不应再存有幻想进而恶炒。同时，需要正面理解退市行为，遵守资本市场交易规则，加强风险防范能力。
回顾*ST长油暂停上市前的交易表现，最后一个交易日，公司股票被大量买单封至涨停，炒重组的投资者大有人在。这些投资者的预期落空后，常常会有一些针对性动作，包括对股价走势施加影响，以及对上市公司及监管层施加压力。
不过，这样的施压或许并不能起到什么作用，管理层实行退市制度的决心已定。证监会主席肖钢近期表示，今年争取出台进一步的退市改革办法。下一阶段退市制度改革目标是建立市场化、多元化、常态化的退市机制。
再次，值得注意的是，这些年来，地方只要看到企业出现问题，特别是国有企业和上市公司，多数地方的政府都会出手相救。这一方面牵涉到地方政府的面子问题，另一方面这些退市企业牵涉银行债务、其他企业债务较多。因此，地方政府对其是能保则保，能拖则拖。也就是说企业犯下的战略上的决策失误，最后皆由地方财政买单，
那么，企业就永远不可能让企业成为真正市场主体，真正自负盈亏、自担责任了。此次地方政府、包括企业的主管部门，都没有出手相救，应当说，是一次理念的转变和“埋单”思维的转换，有利于市场对资源配置决定性作用的发挥，值得推广。
最后，*ST长油的退市更有利于推动国有企业改革。堂堂国企*ST长油能走到这一步，除了宏观经济形势正在趋恶之外，更主要的是企业没有能适应形势变化的要求，国企作为共和国的长子，在国内或许可以享受特权，而在海外航运市场上优势皆无。
如果企业能够在经营过程中，早一点转变发展理念，引进战略投资者，实行混合所有制，可能就不会出现今天这样的现象。至少，不会出现如此大的亏损。这也预示着，*ST长油的退市，对其他国有企业、特别是央企，也是一种提醒，那就是不加大改革力度，不加快经营理念转变，风险和危机会越来越大。
*ST长油的退市究竟给谁敲响了警钟？笔者认为，是给那些弄虚造假的上市公司，劝其悬崖勒马；是给抱着侥幸心理的投资者，投机即将退市股票风险自担；是给处于亏损退市边缘的上市公司，不要再指望谁会来救你，摆脱困境最后只有靠自己；更是给即将上市的国企央企们看，上市要凭真业绩，靠政策扶持上市，业绩不佳，最后也能脱退市噩运。总之，*ST长油的退市给A股市场带来了制度改革的生机。机构全额保本息12%年化收益!
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