吕福鑫认为此次美联储可能向我们提供更多的清晰度，短期利率将维持在低位很长一段时间，会议纪要对于联邦基金利率本身会给出很少的信息，更多的将是关注对转向定性指引的讨论。无论怎样，现在市场普遍达成共识的，到目前为止，对于联邦基金利率的担忧要超过了对美联储购债计划未来的担忧。

　　

　　日内亚市早盘，欧元/美元横盘整理，现交投于1.3740一线，隔夜该货币对震荡走高，自1.3700附近的日内低位最高升至1.3747高位；英镑/美元窄幅震荡，现交投于1.6607一线；澳元/美元震荡走高，现交投于0.9264一线；美元/日元低位震荡，现交投于103.06一线。

　　

　　数据向好，美国经济期待春暖花开

　　

　　随着暴风雪天气消退，美国经济开始出现回升迹象。2月份，美国商品零售额在连续两月下降后环比上升0.3%，高于市场预期，显示严寒天气过后消费逐渐复苏。3月份，美国制造业采购经理人指数(PMI)从前月的53.2升至53.7，非制造业活动指数从前月的51.6升至53.1，显示制造业和服务业扩张步伐加快。美国劳工部(DOL)日前公布的数据显示，3月份美国企业积极增加招聘，私营部门就业岗位数创历史新高，雇员每周平均工作时间增加，则是今年以来美国经济突破寒冬束缚的最强劲迹象。就业市场的持续改善有助于增加居民收入和改善居民对未来收入的预期，这两者都是扩大消费的重要因素，而个人消费开支约占美国经济总量的70%，是美国经济增长的主要动力。受股市和房价双双上涨带动，美国家庭财富持续回升，财务状况大幅改善，也将为未来消费支出扩张奠定基础。因此，美国经济增长的内生动力将日益增强。

　　

　　美国圣路易斯联储(StLouisFed)主席布拉德(JamesBullard)日前表示，美国经济将在今年第二季度加速增长。他同时预计，美联储将稳步缩减量化宽松(QE)货币政策规模，并有望在2015年第一季度正式调升联邦基金目标利率。预计美国经济将在第二季度加速发展，2014年全年美国经济增长有望达到3%，而全美失业率则有望年内降至6.0%。

　　

　　布拉德进一步表示，随着经济的强势复苏，预计美联储将在明年第一季度首次加息并预计2016年联邦基金目标利率为4%或4.25%，即回归金融危机之前的水平。他还强调，目前的低通胀将给美联储缩减QE带来压力，抵御通胀下限非常重要。

　　

　　QE缩减能否继续，关注美联储会议纪要

　　

　　近期，包括美联储新任主席耶伦(JanetYellen)在内的数位联储高层近日发表的言论在“鸽鹰”两派之间不断摇摆，时而支持并肯定当前的货币宽松政策，时而又给出早于市场预期的加息时间点，一度引发了市场的恐慌情绪。但是多家知名机构均普遍认为，美联储将稳步收紧货币政策，早于市场预期的可能性并不大，即使做出该决定也是因为美国经济完全强劲到无需额外刺激，因此投资者不应过分惊慌。

　　

　　从美联储的视角看，上个月非农就业人数增加19.2万可能已经是很好的结果了。该增幅足以鼓励看多美国经济的投资者，他们认为美国经济在恶劣的天气后已经重回正轨。但该就业人口增长步伐还没有快到给那些投资债券、抵押贷款证券(MBS)和其他固定收益资产的人带来恐慌。

　　

　　美联储主席耶伦3月20日曾表示，美联储很可能于退出QE后的6个月后开始升息，该言论引起市场巨大反响。根据当前美联储缩减QE的步伐，美联储有望在今年秋季结束购债，市场因此将美联储首度升息预期时间提前至明年上半年，而各界此前预计的加息时间为2015年末或者2016年初。

　　

　　美联储想要避免重蹈去年夏季的覆辙。当时美联储官员开始公开讨论结束QE的必要，之后利率开始从纪录低位大幅飙升。利率的上升使得正在复苏的楼市开始有所降温，而且对经济增长造成了影响。

　　

　　吕福鑫认为在经历了一段主要与天气有关的疲弱之后，美国经济将表现良好，各项数据也将“正常化”。但是总体而言，美国经济以及就业市场仍需宽松政策来刺激，过早加息必将令金融市场收紧，这不利于美国经济的发展。尽管美联储主席耶伦与联邦公开市场委员会(FOMC)似乎预计2015年首次加息，但实际上在2016年首次加息的可能性更高。

　　

　　在没经济逐步好转的情况下，金银进一步受压，日内国际现货黄金胶着于1300美元/盎司，虽突破千三关口不那么干净利落，但已较之前连续下跌的行情有所改观，不过即便突破千三后，国际现货黄金的行情也难言持续上扬，现货黄金在1312美元/盎司将再度受到压制。操作上还需谨慎对待目前的多头行情。更多详情请咨询吕福鑫。