解读P2P

1、什么是p2p

　　P2P是一种技术，但更多的是一种思想，有着改变整个互联网基础的潜能的思想。

　　（1）p2p的概念

　　P2P是peer-to-peer的缩写，peer在英语里有“（地位、能力等）同等者”、“同事”和“伙伴”等意义。这样一来，P2P也就可以理解为“伙伴对伙伴”的意思，或称为对等联网。目前人们认为其在加强网络上人的交流、文件交换、分布计算等方面大有前途。

　简单的说，P2P直接将人们联系起来，让人们通过互联网直接交互。P2P使得网络上的沟通变得容易、更直接共享和交互，真正地消除中间商。P2P就是人可以直接连接到其他用户的计算机、交换文件，而不是像过去那样连接到服务器去浏览与下载。P2P另一个重要特点是改变互联网现在的以大网站为中心的状态、重返“非中心化”，并把权力交还给用户。 P2P看起来似乎很新，但是正如B2C、B2B是将现实世界中很平常的东西移植到互联网上一样，P2P并不是什么新东西。在现实生活中我们每天都按照P2P模式面对面地或者通过电话交流和沟通。

即使从网络看，P2P也不是新概念，P2P是互联网整体架构的基础。互联网最基本的协议TCP/IP并没有客户机和服务器的概念，所有的设备都是通讯的平等的一端。在十年之前，所有的互联网上的系统都同时具有服务器和客户机的功能。当然，后来发展的那些架构在TCP/IP之上的软件的确采用了客户机/服务器的结构：浏览器和Web服务器，邮件客户端和邮件服务器。但是，对于服务器来说，它们之间仍然是对等联网的。以email为例，互联网上并没有一个巨大的、唯一的邮件服务器来处理所有的email，而是对等联网的邮件服务器相互协作把email传送到相应的服务器上去。另外用户之间email则一直对等的联络渠道。 当然但是过去的5年里，互联网的发展至少从表面上远离了P2P，互联网上绝大部分的节点也不能和其他节点直接地交流。Napster正是唤醒了深藏在互联网背后的对等联网。Napster的文件共享功能在局域网中共享目录也是再平常不过的事情。但是Napster的成功促使人们认识到把这种“对等联网”拓展到整个互联网范围的可能性。当然，在许多人的眼中，Napster并不是纯粹的P2P，它仍然需要一个处于中心协调机制。

事实上，网络上现有的许多服务可以归入P2P的行列。即时讯息系统譬如ICQ、AOL Instant Messenger、Yahoo Pager、微软的MSN Messenger以及国内的OICQ是最流行的P2P应用。它们允许用户互相沟通和交换信息、交换文件。用户之间的信息交流不是直接的，需要有位于中心的服务器来协调。但这些系统并没有诸如搜索这种对于大量信息共享非常重要的功能，这个特征的缺乏可能正 是为什么即时讯息出现很久但是并没有能够产生如Napster这样的影响的原因之一。

另外一个可以归入P2P是拍卖网站譬如eBay，人们在总结eBay的模式的时候用了C2C，是不是和P2P有一点类似？eBay就是一个将人们联系的和交易物品的社区，用户可以方便的搜索其他用户叫卖的商品。eBay提供了一些使得交易得以顺利进行的服务，但是交易是直接在用户之间进行的。如果将“交易”的概念推广，C2C就是P2P的一个特例，这里人们互相交换的是商品。

但如果仔细深究的话，Napster和即时讯息在赋予用户之间直接交流的能力、eBay使用户可以直接交易的同时，却破坏了服务器端的那种自互联网出现之初就存在的对等联网思想，因为它们都需要有一个位于中心的服务器来协调，而不是分布在世界上不同地方的、对等联网的许多服务器。这也正是诸如Gnutella和Freenet不断的宣称它们创造了“纯粹”的P2P，完全没有中心服务器的P2P服务。

（2）p2p的思想溯源：回到互联网的本质

　　如果回顾一下，我们会发现在WWW出现伊始P2P就是互联网的本质特征之一。人们各自建立网页、互相做链接，人们上网是沿着链接冲浪。那时的web是真正的“网”（web）。但是当Yahoo！和Lycos建立了搜索引擎和门户站点后，人们上网的方式被改变了，人们从此到一个地方去获取所有的信息。记得_blank">新浪曾经有一段时间说它们是“目标站点”模式，但是如果多问一句，现在人们一条一条地阅读_blank">新浪的新闻，在头脑中还有一个“网”的概念吗？最大的问题是，这些站点控制了信息的流动、充斥了过时的信息、阻碍了真正的交流，或者对于很多人来说，另外还有太多的广告。 P2P就是把控制权重新还到用户手中去。人们通过P2P可以共享硬盘上的文件、目录甚至整个硬盘。这种能量是非常令人激动的，那些费心存储在自己的硬盘上的东西肯定是我们认为最有价值，所有人都共享了他们认为最有价值的东西，这将使互联网上信息的价值得到极大的提升。是不是有一种和WWW刚刚出现的时候同样的激动呢？有一点。

因为每个Peer都代表了其后的人，基于自组织的网上社区也正在显现。与门户站点从上而下建立社区的方式不同，人们将以自发的方式形成社区。

当人们加入P2P网络的时候，所有人都拥有了平等的机会，所有人都拥有了极容易地在网络上创造“内容”的机会。当然，真正在网络上创造或提供内容的人还是少数的，据统计Gnutella的用户中仅仅有2%向其他用户提供了内容，即使在比较活跃的Usenet张贴文章的用户也仅占所有用户的7%。但是，P2P第一次使得所有上网的人都拥有了平等的机会。

下面试图用三句话来揭示P2P的影响：

　　对等联网：是只读的网络的终结（Peer-to-peer is the end of the read-only Web）

对等联网：使你重新参与互联网（Peer-to-peer allows you to participate in the Internet again）

　对等联网：使网络远离电视(Peer-to-peer steering the Internet away from TV)如上文所言，P2P不是一个新思想，从某些角度看它甚至是整个最初创建互联网的最基本的思想。我们不妨花时间作一点回顾。

互联网的发展于近现代的许多尖端科学技术的发展模式并无不同，即都是先在军事工业形成，再转到民用领域。互联网发源于至今看来也十分新颖的战略思想：为了避免敌人的毁灭性武器命中全国的军事指挥控制中心，应该怎么办？传统的方法是一方面想方设法尽可能地不让敌人知道中心的确切位置，另一方面提高中心的抵御打击的能力。

但在当今的核武器年代，对方有着连一个星球都可以炸毁的核弹，再固若金汤的防御措施一旦受到攻击肯定马上化为乌有。而只要有机密存在，总有打探出机密的方法，所以靠保密中心所在位置的方法也不是长远之计。在这种情况下，美国的军事人员充分发挥逆向思维，想到既然不可能长期、有效地保护中心免受攻击，那么还不如根本不设中心！

让每一个基地乃至每一台电脑都能独立运作，这么一来等于有了无数中心，敌人除非真的将这个星球炸了，否则其中一个基地或电脑受损，也不影响其他基地或电脑继续发挥作用。正是这种“非中心化”的思想成为形成互联网最基本的概念。

但是许多技术出现之后往往并不会完全按照原先的设计发展，服务器/客户机的架构逐渐变成了互联网的主流，浏览变成了人们在互联网上最主要的生存方式。互联网的普通用户似乎在慢慢的退化、和电视观众一样被动地浏览着大网站们创造的内容。

人们在网络上的主要活动访问了在这么门户站点上，读新闻、参与讨论组、聊天。但是这使得设计的互联网的一个特性消失了——如果Yahoo因故中断服务如出现什么情况？这种假设不太容易看到，但是年初的黑客攻击各大网站造成的混乱似乎可以给我们一点联想的线索。

上面提到像Napster和即时讯息还是需要位于中心的服务器，那么Gnutella网站上的一句话可能表达了它们所推广的“纯粹”的P2P所包含的“非中心化”的理念：设计Gnutella是为了在核战中生存(Gnutella Is Designed to Survive Nuclear War)。

它的网站上这样描述，纽约的用户受到攻击至多只会影响那个地区的部分用户，而其他地方的Gnutella用户还能正常的使用，这不正是互联网最初的理想吗？

二、P2P金融

P2P金融又叫P2P借贷。其中，P2P是 peer-to-peer 或 person-to-person 的简写，意思是：个人对个人。

　　中文名 P2P网络借贷      外文名 peer-to-peer lending

起    源 2005年英国       代    表 Zopa（英国） 有利网（国内）

定义

P2P金融指个人与个人间的小额借贷交易，一般需要借助电子商务专业网络平台帮助借贷双方确立借贷关系并完成相关交易手续。借款者可自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，实现自助式借款，借出者根据借款人发布的信息，自行决定借出金额，实现自助式借贷。。。

起源

　　2006年度诺贝尔和平奖得主尤努斯博士认为现代经济理论在解释和解决贫困方面存在缺陷，为此他于1983年创建了格莱珉银行，通过开展无抵押的小额信贷业务和一系列的金融创新机制，不仅创造了利润，而且还使成千上万的穷人尤其是妇女摆脱了贫困，使扶贫者与被扶贫者达到双赢。格莱珉银行已成为100多个国家的效仿对象和盈利兼顾公益的标杆。

创办以来，格莱珉的小额贷款已经帮助了630万名借款人(间接影响到3150万人)，其中超过一半脱贫。而且格莱珉银行自1983年创办以来，除了创办当年及1991年至1992年两个水灾特别严重的年头外，一直保持赢利，2005年的赢利达1521万美元。同时，格莱珉银行不仅提供小额贷款，而且也鼓励小额存款，并通过格莱珉银行将这些存款发放给其他需要贷款的人。

这一模式就是最初的P2P金融雏形。

主要分为两种模式，基于电子商务的网络P2P金融和传统线下的P2P金融。

　　发展

国外发展

　　2005年11月，美国PROSPER将这一思想进一步提炼和创新，创办了PROSPER网络小额贷款平台，让资金富余者通过PROSPER向需要借款的人提供贷款，并收取一定利息。从2006年2月上线到2009年1月29日，经由PROSPER的借贷金额共计约合12.5亿人民币，超过3个月的逾期还款率仅为2.83%。2010年4月16日，美国PROSPER宣布已完成了1470万美元的第四轮融资。至此，PROSPER的总融资金额已达到5770万美元。

PROSPER在本土的主要竞争对手LENDING CLUB也再融资2450万美元。至此，LENDING CLUB在前三轮融资共所获注资总额也已达5270万美元。除了PROSPER，2005年3月在英国伦敦开始运营一家名为ZOPA的网站同样是目前最热门的P2P网络金融平台之一。

这些网络P2P金融平台的成功让P2P金融真正开始在世界范围内获得认可和发展。

　国内发展

P2P金融在国内发展初具雏形，但并无明确的立法，国内小额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。可参考的合法性依据，主要是“全国互联网贷款纠纷第一案或现 结果阿里小贷胜出”。 随着网络的发展，社会的进步，此种金融服务的正规性与合法性会逐步加强，在有效的监管下发挥网络技术优势，实现普惠金融的理想。

发展至今由P2P的概念已经衍生出了很多模式。中国网络借贷平台已经超过2000家，平台的模式各有不同，归纳起来主要有以下四类：

（一）、担保机构担保交易模式，这也是最安全的P2P模式。此类平台作为中介，平台不吸储，不放贷，只提供金融信息服务，由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。此类平台的交易模式多为“1对多”，即一笔借款需求由多个投资人投资。此种模式的优势是可以保证投资人的资金安全，由中安信业等国内大型担保机构联合担保，如果遇到坏账，担保机构会在拖延还款的第二日把本金和利息及时打到投资人账户。这其中，有利网也推出了债权转卖交易，如果投资人急需用钱，可以通过转卖债权，从而随时把自己账户中的资金取走。有利网因为其安全方便迅速获得用户喜爱。

　（二）、“P2P平台下的债权合同转让模式”的模式。可以称之为“多对多”模式，借款需求和投资都是打散组合的，甚至有由宜信负责人唐宁自己作为最大债权人将资金出借给借款人，然后获取债权对其分割，通过债权转让形式将债权转移给其他投资人，获得借贷资金。宜信也因其特殊的借贷模式，制定了“双向散打”风险控制，通过个人发放贷款的形式，获得一年期的债权，宜信将这笔债权进行金额及期限的同时拆分，这样一来，宜信利用资金和期限的交错配比，不断吸引资金，一边发放贷款获取债权，一边不断将金额与期限的错配，不断进行拆分转让，宜信模式的特点是可复制性强，发展快。其构架体系可以看作是左边对接资产，右边对接债权，宜信的平衡系数是对外放贷金额必须大于或等于转让债权，如果放贷金额实际小于转让债权，等于转让不存在的债权，根据《关于进一步打击非法集资等活动的通知》，属于非法集资范畴。

（三）、以交易参数为基点，结合O2O（ONLINE TO OFFLINE，将线下商务的机会与互联网结合）的综合交易模式。例如联合贷为电商加入授信审核体系，对贷款信息进行整合处理。这种小贷模式创建的P2P小额贷款业务凭借其客户资源、电商交易数据及产品结构占得优势，其线下成立的两家小额贷款公司对其平台客户进行服务。线下商务的机会与互联网结合在了一起，让互联网成为线下交易的前台。

P2P金融投资理财

　　爱投资倡导的P2C模式撮合的是个人与企业的借贷。专家认为，P2C互联网小微金融模式的优势是面向具有还款能力和还款意愿的优质中小企业。解决了投资者投资信息不对称、投资起点高、投资风险高的问题；同时解决了中小企业融资难、融资时间长的问题。爱投资的结构化设计理念，让专业的机构做专业的事，一方面利用互联网实现信息对称、实现资源高效利用，帮助广大中小企业“速效”融资；另一方面，引入线下金融担保机构的多担保合作体系，从根本上解决了互联网金融风控诚信的原则性问题；同时，爱投资在融资过程中实现去媒化，剥离诸多中间环节，实现投资者直接获利，年化收益率上对投资者有着极高的吸引力。爱投资开创的 P2C模式，有效整合各角色的参与度，高度发挥各自优势，并让投资者的收益最大化，从而实现多方共赢。[1]

积极意义

　　P2P金融模式自诞生以来，从欧美迅速扩展，在世界范围内得到广泛应用发展。这种模式有以下几个方面的积极意义：

　第一，有闲散资金的投资人能够通过P2P金融信息服务平台找到并甑别资质好的有资金需求的企业主，获得比存款到银行更高的收益；

第二，有资金需求的企业主在P2P金融信息服务平台仅靠点击鼠标输入相关信息就可完成借款申请、查看进度以及归还借款等操作，极大提高了企业主的融资效率；

第三，对政府相关部门来说，这种模式都是网上公开进行的，所有平台交易数据随时透明可查，在利息税收和借贷利率方面更能轻松监控和监管；

　　第四，对社会来说，这种模式提高了资金利用率，遏制了高利贷的滋生和蔓延，有利于经济发展和社会稳定。

　　三、P2P借贷平台

　　p2p网络流程图借贷平台，是p2p借贷与网络借贷相结合的金融服务网站。p2p借贷是peer to peer lending的缩写。即，由具有资质的网站（第三方公司）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。网络借贷指的是借贷过程中，资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现，它是随着互联网的发展和民间借贷的兴起而发展起来的一种新的金融模式，这也是未来金融服务的发展趋势。网贷平台数量近两年在国内迅速增长，迄今已达到2000余家，比较活跃的有几百家。

　p2p网络借贷平台，是p2p借贷与网络借贷相结合的金融服务网站。p2p借贷是peer to peer lending的缩写。即由具有资质的网站（第三方公司）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投资者进行竞标向借款人放贷的行为。网络借贷指的是借贷过程中，资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现，它是随着互联网的发展和民间借贷的兴起而发展起来的一种新的金融模式，这也是未来金融服务的发展趋势。网贷平台数量近两年在国内迅速增长，已达到2000余家，比较活跃的有几百家。

一、发展历程

起缘

　　P2P小额借贷是一种将非常小额度的资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种商业模型。它的社会价值主要体现在满足个人资金需求、发展个人信用体系和提高社会闲散资金利用率三个方面，由2006年“诺贝尔和平奖”得主穆罕默德·尤努斯教授（孟加拉国）首创。

1976年，在一次乡村调查中，穆罕默德·尤努斯教授把27美元借给了42位贫困的村民，以支付他们用以制作竹凳的微薄成本，免受高利贷的盘剥。由此开启他的小额贷款之路。

1979年，他在国有商业银行体系内部创立了格莱珉（意为“乡村”）分行，开始为贫困的孟加拉妇女提供小额贷款业务。

产生

　　P2P其中P是英文peer的意思。主要是指个人通过第三方平台在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式。客户对象主要有两方面，一是将资金借出的客户，另一个是需要贷款的客户。随着互联网技术的快速发展和普及，P2P小额借贷逐渐由单一的线下模式，转变为线下线上并行，随之产生的就是P2P网络借贷平台。这使更多人群享受到了P2P小额信贷服务。P2P网络借贷平台发展的另一个重要目的，就是通过这种借贷方式来缓解人们因为在不同年龄时收入不均匀而导致的消费力不平衡问题。

P2P网贷模式的雏形，是英国人理查德·杜瓦、詹姆斯·亚历山大、萨拉·马休斯和大卫·尼克尔森4位年轻人共同创造的。2005年3月，他们创办的全球第一家P2P网贷平台Zopa在伦敦上线运营。如今Zopa的业务已扩至意大利、美国和日本，平均每天线上的投资额达200多万英镑。

Zopa是“可达成协议的空间（Zone of Possible Agreement）”的缩写。在 Zopa网站上，投资者可列出金额、利率和想要借出款项的时间，而借款者则根据用途、金额搜索适合的贷款产品，Zopa则向借贷双方收取一定的手续费，而非赚取利息。

在我国，最早的P2P网贷平台成立于2006年。在其后的几年间，国内的网贷平台还是凤毛麟角，鲜有创业人士涉足其中。

直到2010年，网贷平台才被许多创业人士看中，开始陆续出现了一些试水者。

2011年，网贷平台进入快速发展期，一批网贷平台踊跃上线。

2012年我国网贷平台进入了爆发期，网贷平台如雨后春笋成立，已达到2000余家，比较活跃的有几百家。据不完全统计，仅2012年，国内含线下放贷的网贷平台全年交易额已超百亿。

进入2013年，网贷平台更是蓬勃发展，以每天1—2家上线的速度快速增长，平台数量大幅度增长所带来的资金供需失衡等现象开始逐步显现。

　发展

　　P2P网络借贷平台在英美等发达国家发展已相对完善，这种新型的理财模式已逐渐被身处网络时代的大众所接受。一方面出借人实现了资产的收益增值，另一方面借款人则可以用这种方便快捷地方式满足自己的资金需求。

国外成功的P2P网络借贷平台 Prosper：成立于2006年，如今拥有超过98万会员，超过2亿的借贷发生额，是目前世界上最大的P2P借贷平台。

国内的P2P平台正处于初步发展阶段，但如今并无明确的立法，国内小额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。可参考的合法性依据，主要是“全国互联网贷款纠纷”第一案,结果阿里小贷胜出”。随着网络的发展，社会的进步，此种金融服务的正规性与合法性会逐步加强，在有效的监管下发挥网络技术优势，实现普惠金融的理想。

随着中国的金融管制逐步放开，在中国巨大的人口基数、日渐旺盛的融资需求、落后的传统银行服务状况下，这种网络借贷新型金融业务有望在中国推广开来，获得爆发式增长，得到长足发展。

发展至今由P2P的概念已经衍生出了很多模式，归纳起来主要有以下四类：

交易模式

此类平台作为中介，平台不吸储，不放贷，只提供金融信息服务，由合作的小贷公司和担保机构提供双重担保。典型代表例如手机贷。此类平台的交易模式多为“1对多”，即一笔借款需求由多个投资人投资。此种模式的优势是可以保证投资人的资金安全，由中安信业等国内大型担保机构联合担保，如果遇到坏账，担保机构会在拖延还款的第二日把本金和利息及时打到投资人账户。这其中，有利网也推出了债权转卖交易，如果投资人急需用钱，可以通过转卖债权，从而随时把自己账户中的资金取走。有利网因为其安全方便迅速获得用户喜爱。

　债权转让

　　可以称之为“多对多”模式，借款需求和投资都是打散组合的，甚至有由宜信负责人唐宁自己作为最大债权人将资金出借给借款人，然后获取债权对其分割，通过债权转让形式将债权转移给其他投资人，获得借贷资金。宜信也因其特殊的借贷模式，制定了“双向散打”风险控制，通过个人发放贷款的形式，获得一年期的债权，宜信将这笔债权进行金额及期限的同时拆分，这样一来，宜信利用资金和期限的交错配比，不断吸引资金，一边发放贷款获取债权，一边将金额与期限不断地错配，不断进行拆分转让，宜信模式的特点是可复制性强，发展快。其构架体系可以看作是左边对接资产，右边对接债权，宜信的平衡系数是对外放贷金额必须大于或等于转让债权，如果放贷金额实际小于转让债权，等于转让不存在的债权，根据《关于进一步打击非法集资等活动的通知》，属于非法集资范畴。

服务平台

　　与其他平台仅仅几百万的注册资金相比，陆金所4个亿的注册资本显得尤其亮眼。此类平台有大集团的背景，且是由传统金融行业向互联网布局，因此在业务模式上金融色彩更浓，更“科班”。

还拿风险控制来说，陆金所的P2P业务依然采用线下的借款人审核，并与平安集团旗下的担保公司合作进行业务担保，还从境外挖了专业团队来做风控。线下审核、全额担保虽然是最靠谱的手段，但成本并非所有的网贷平台都能负担，无法作为行业标配进行推广。值得一提的陆金所采用的是“1对1”模式，1笔借款只有1个投资人，需要投资人自行在网上操作投资，而且投资期限为1-3年，所以在刚推出时天天被抱怨买不到，而且流动性不高。但由于1对1模式债权清晰，因此陆金所在2012年底推出了债权转让服务，缓解了供应不足和流动性差的问题。

综合交易

　　例如阿里小额贷款为电商加入授信审核体系，对贷款信息进行整合处理。这种小贷模式创建的P2P小额贷款业务凭借其客户资源、电商交易数据及产品结构占得优势，其线下成立的两家小额贷款公司对其平台客户进行服务。线下商务的机会与互联网结合在了一起，让互联网成为线下交易的前台。

　二、网贷三大危机

第一、经营不善。这导致收入不能覆盖成本，平台无法存续，因为P2P作为平台收取的是两块收入，一块是根据达成交易的收入的一定比例，另外一块是会员费。P2P的支出是经营平台所需要的一系列费用，如果平台的交易不活跃，收入不能覆盖收益也很正常，但是这种风险是经营者自身的风险，理论上不会波及到交易主体。[2]

　第二、交易机制设计不合理。这导致的出资人信用判断出现失误，导致坏账出现，从而受到损失。交易机制的设计是P2P的核心点，一个良好的交易制度的设计，是可以避免很多风险点出现的，例如通过对借款人的各项真实性审核的机制，借贷周期的时间限定，交易风险赔偿制度的设计，甚至是利息制度的设计，还有集中撮合制度，等等各项制度的创新设计，在国外甚至有人际关系信用制度的量化设计，都进行应用到平台上来，从而进行大幅度拉低交易坏账的出现，但是任何交易机制都会存在缺陷，只能在长期实践中，不断发展和优化，这个其实是出资人自身该承担的风险，而平台也要不断的去优化这种设计，成就平台的核心竞争力。[2]

　第三、道德层面的问题。平台是否会存在利用交易机制设计的漏洞，人为的进行骗贷活动，由于交易数据、信用审核的权限都放在平台手里，出资人却不能有效审核这些信息，也无从判断真假，那么处于的地位就非常的不利地位，很容易就让P2P走入歧途。诈骗等一系列恶性事件就很容易产生。尤其在一些集中撮合交易方式的平台上，就更容易产生这种情况。随着经济形式恶化，很多不具备公信力的P2P，应该在这方面会不断的发酵，应该还是会有恶劣的事情出现。[2]

为了解决上面三个顾虑，让出资人对平台有信心，同时也对出资行为有信心，放心在平台上交易，都有意无意的走入到了一个很有意思的模式上来，就是平台对本金的保障上来。我们姑且不去判定，平台是否有能力保障本金，而单纯就这种保障行为，我自己个人感觉，产生两个层次的P2P，一个还是坚持P2P路线，只是由于P2P作为创新事物，为了让更多人的尝试这种模式，不得不把自身信誉加入，最终目的还是去掉自身的信誉，是一种不得已的营销模式，毕竟国人的思维模式更接受这种有担保行为的出资。但是另外一种，我却觉得已经是不能算P2P了，因为他彻头彻尾就是走入到了另外一个层面上的问题了，陆金所就是这种貌似P2P的非P2P业务核心。[2]

三、两大经营模式

一类是非保本平台，它对投资人不承担担保责任，单笔坏账风险需由投资人自己承担，高风险的同时收益率也比较高。

另一类则是保本平台，网贷公司愿意保障投资人本金安全，甚至愿意赔付全部利息。

　　案例

　　以第三方支付、信贷、基金、保险、贷款以及其他网络金融服务平台为主要业务内容的行业。近几年，互联网金融业迅速崛起。以第三方支付为例，部分金融服务平台已经从单纯的支付业务，向转账汇款、跨境结算、小额信贷、现金管理、资产管理、供应链金融、基金和保险代销、信用卡还款等传统银行业务领域渗透，其在金融产品和服务方面的创新弥补了传统金融业的不足。

四、相关资讯

新法规

　　根据影子银行监管新规，对尚未明确监管主体的，抓紧进行研究，其中网络金融活动由人民银行会同有关部门共同研究制定办法。而在2013年11月下旬处置非法集资部际联席会议的一次座谈会上，央行已经表态：应当在鼓励P2P网络借贷平台创新发展的同时，合理设定其业务边界，划出红线，明确平台的中介性质，明确平台本身不得提供担保，不得归集资金搞资金池，不得非法吸收公众存款，更不能实施集资诈骗。

新规明确，网络支付平台、网络融资平台、网络信用平台等机构要遵守各项金融法律法规，不得利用互联网技术违规从事金融业务。金融机构借助网络技术和互联网平台开展业务，要遵守业务范围规定，不得因技术手段的改进而超范围经营。

P2P网络借贷平台野蛮生长的好日子也许所剩不多了，因为这个行业有望迎来央行的严格监管。

　根据影子银行监管新规，对尚未明确监管主体的，抓紧进行研究，其中网络金融活动由人民银行会同有关部门共同研究制定办法。而在2013年11月下旬处置非法集资部际联席会议的一次座谈会上，央行已经表态：应当在鼓励P2P网络借贷平台创新发展的同时，合理设定其业务边界，划出红线，明确平台的中介性质，明确平台本身不得提供担保，不得归集资金搞资金池，不得非法吸收公众存款，更不能实施集资诈骗。[3]

新规明确，网络支付平台、网络融资平台、网络信用平台等机构要遵守各项金融法律法规，不得利用互联网技术违规从事金融业务。金融机构借助网络技术和互联网平台开展业务，要遵守业务范围规定，不得因技术手段的改进而超范围经营。

余额理财与P2P网贷 互联网金融硬币的两面

　　2014年05月14日

来源：新民网

中国的互联网金融由于在2013年出现了爆发式的增长，因此该年被市场人士成为中国互金的元年。在这一年里，互金领域的多种业态陆续涌现，余额理财、P2P网贷、众筹，以及由他们所衍生的其他产品。虽然同属互联网金融领域，但三者所处的境地却各不相同，众筹可能是目前发展最慢的，由于这种筹集资金的方式容易直接和非常集资等同起来，因此监管层对此显得更加慎重。而余额理财和P2P网贷这两种模式，市场人士对他们的评论却是截然相反。

中国的互联网金融由于在2013年出现了爆发式的增长，因此该年被市场人士成为中国互金的元年。在这一年里，互金领域的多种业态陆续涌现，余额理财、P2P网贷、众筹，以及由他们所衍生的其他产品。虽然同属互联网金融领域，但三者所处的境地却各不相同，众筹可能是目前发展最慢的，由于这种筹集资金的方式容易直接和非常集资等同起来，因此监管层对此显得更加慎重。而余额理财和P2P网贷这两种模式，市场人士对他们的评论却是截然相反。

　　对于P2P网贷而言，大多数市场人士都承认，这是一种和现行的银行贷款形成互补的创新性业务。银行贷款主要服务于大型的国有企业或者集团公司，单笔贷款金额往往很大，而网贷则主要面向个人创业者以及中小微企业，融资金额虽然相较银行偏高，但是借款方获得资金的速度比银行快，往往能够解决素来对财务规划相当欠缺的中小微企业的燃眉之急，而个人创业者，通过网贷平台，也能快速地为自己的生意获得必要的资金支持。因此，这种模式推出以来广受市场人士的好评，而且经过7年多的发展，已经形成了以点融网、人人贷、钱多多、拍拍贷、红岭创投、有利网等为首的一批主流平台，成交金额稳步增长。虽然行业内也存在一些问题，但总体来看，市场大多认可其对实体经济发展所作出的贡献。

但对于余额宝来讲，虽然其发展的道路上始终顺风顺水，没有网贷的坎坷，但近年来随着其商业模式的逐步被披露以及市场利率的下行，而越来越受到来自各方人士的诟病。此前央行调查统计司司长盛松成就专门发表署名文章对此进行了阐述，并提出要对余额宝征收存准金，他的观点引起了市场各方的争论，赞成者有之，反对者也不乏其人。但不管争辩双方的论据如何，有一点确实大家都承认的，就是余额理财的方式在短期内确实对银行体系的存款产生了分流，而由于同业存款通常不能作为贷款予以发放，因此也从一定程度上对银行的存贷比提出了严峻的考验，从长期来看，这种情况不可能长期存在。

面对这两种互联网金融产品在当前市场中所面临的迥然不同的境遇，有市场分析人士认为，中国经济处于转轨期的特点实际上已经对当前金融体系运作模式及其相关制度提出了改革的要求，在这个过程中，参与各方都需要站在一个更为宏观的层面来考虑问题，并在此基础之上重新制定游戏规则，而这个过程必然伴随着一定程度的利益的博弈。应该始终相信的是，中国的监管层必然能够结合民间的智慧，创造出一套符合转轨期社会需求，同时也能兼顾未来发展的新型运作体系，而这也将在世界金融史上留下浓墨重彩的一笔。

　P2P 金融之惑

　　作者：Leo 来源：华夏理财  2014-04-24

摘要：一年一度的央视3·15 晚会，给火了两年的P2P 金融头上浇了一瓢冷水。金玉恒通一案受害人数超过1 万，被骗金额超过100 亿。虽然从技术上来看，P2P 金融是非常先进的金融模式，但不断爆发的个别平台倒闭和跑路事件，浇醒了国内投资者对于P2P 的疯狂崇拜。

草根的P2P 金融

　　和国外的先行者比起来，国内的P2P 金融项目要草根得多。从公司和从业者的背景来看, 大致可以分为4 类：小贷公司、IT 公司、担保公司和传销团伙。从风险上来看，前两者的风险大致相当。

由于受政策限制，小贷公司只能用自有资金提供放贷业务，这极大地束缚了小贷公司的经营能力。而对接P2P 项目后，资金来源的问题绕过了政策红线，针对同一个贷款项目，小贷公司自有资金和P2P 平台募集资金在利率上的差异形成了类似分级债券的结构化设计, 既分散了风险又提高了收益。

从2013 年下半年开始，P2P 机构与小贷、信托等机构的合作明显增多，其中部分P2P 公司还参与了贵州、重庆、湖南等多地的地方融资平台融资项目。这些中西部地区的地方融资平台由于募资能力有限，不得不选择与P2P 平台合作。不过类似的融资项目规模至少在亿元级别，产品设计和资金汇集均由信托公司或资产管理机构负责，P2P 只是其募资的通道之一，其角色还停留在浅层次的代销方面，不过地方融资平台的融资项目一般有商业地产项目做抵押，资金出借利率10% 左右，风险相对较低。

一位业内人士告诉《CM 华夏理财》记者，目前P2P 金融行业大概有五成以上的从业者以前是做小额贷款公司的，而老总一级的比例更高，大概有七成。

IT 公司背景的P2P 项目从诞生之日起就有几分荒诞的色彩。受人委托开发一个P2P 线上投资平台，完工后拿着源代码买个域名直接上线。这样的平台最大的问题是项目太少，导致出借人的资金效率偏低。活下来的公司往往也是依靠从小贷公司批发债权。

纯线上的P2P 平台活得更加艰难。2007 年成立的拍拍贷虽然是国内成立最早的P2P 平台，但是一直没能盈利。如果不是凭借“中国第一家P2P 网络信用借贷平台”的名头获得了风投的青睐，恐怕早就难以为继了。而同样专注线上P2P 的陆金所则严重依赖平安银行的高收益项目支持。

　P2P 中的恶之花

　　与小贷公司和IT 公司相比，由担保公司转型的P2P 项目风险明显偏高，至于遇上传销团伙包装的P2P 项目，投资者就只能自求多福了。

担保公司转型P2P 自2012 年始。由于宏观经济的持续恶化，导致中小企业贷款需求的下滑，原本就利润微薄的担保公司业务量大幅下滑。

根据北京信用担保协会对北京134 家担保机构的统计，2012 年上半年，北京市担保机构新增担保额582.99 亿元，同比下降28.07%， 其中新增担保额347.77 亿元， 同比下滑19.89%，新增非融资担保额239.22 亿元，同比下滑37.27%。仅2012 年前六个月北京就有58 家民营担保机构出现亏损，亏损额总计约1.06 亿元。

担保业务全面受阻，民营担保机构不得不各出奇招，依靠担保机构强大的风险把控能力，以及担保以往业务的特点，越来越多的担保机构选择向P2P 转型。不少担保公司的总经理认为，担保机构的风控能力能够确保这种转型的成功。然而现在回过头来看，成功转型的担保公司只是少数，更多转型P2P 的担保公司或出于习惯，为借款行为提供担保；或开展“自融”业务，从而累积了巨额的坏账。而“资金池”设计又为这些P2P 公司挪用资金提供了便利。一旦资金链紧张，这些P2P平台不得不选择借旧还新来缓解资金紧张的状况，进一步抬高了平台的资金成本，最终只能选择关门跑路。

传销型的P2P 公司则是P2P 模式在国内金融实践中结出来的罪恶之花。涉案金额超过100 亿的金玉恒通就是最典型的例子。

冠群驰骋CEO 刘广东谈到金玉恒通时毫不掩饰地说：“天生的坏人并不多，大部分时候都是不得已做了坏事，但是金玉恒通背后这些人绝对是故意的。35% 的月回报意味着什么？如果我们把客户的钱放到他们那里去，业务员什么都不用做，不到半年个个都能成土豪。这种事情可能么？天下有白吃的午餐么？”

　　然而就是这样荒谬的事情，竟然在近一年的时间里欺骗了几万名投资者，诈骗金额超过了100 亿。面对这种P2P 项目，再谈什么风险控制已经没有意义，投资者只需牢记：天下没有白吃的午餐。

结合国外的金融实践来看，首先从服务方面，一个安全的P2P 平台应该提供详实的借款人身份验证和准确的信用记录。这也是为什么线下P2P 活得比线上P2P 要好的原因之一。目前国内最大的线下P2P 某品牌，拥有近万人的线下审核团队。这种资源配置极大程度上保证了借款人信息的准确性，降低了资金风险。其次从投资方式上，借款人一定要清楚了解资金的投向，同时用分散投资的方式来降低风险。

　拨开P2P 迷雾

　　谈到P2P 投资的风险控制，首先要远离高危的P2P 平台。在3 月28 日举办的互联网金融春季峰会上，一位与会者公开表示，除去平台收取的服务费，年收益在10% 至24% 之间属于正常范围，但实际上用收益率区间去衡量一个P2P 平台的安全性并不合理，因为不同的P2P 平台运营能力千差万别。一些新成立的P2P 平台没有品牌，只能用高收益来吸引投资者，即使年化收益率低于24%，其风险依然偏高。事实上，危险是有迹可循的。

　骗术一：真假李逵。想方设法和一个知名投资机构或是大型集团建立某种关系，用其商誉为P2P 业务背书，是很多虚假P2P 平台常用的招数。

在被称为P2P 网贷第一案的“优易网卷款2000 万”中，涉案人员就凭借和香港亿丰国际集团某高管的亲属关系，骗取了投资人的信任，达到了吸纳资金的目的。

在金玉恒通一案中，涉案人员声称瑞士百达资产管理有限公司是金玉恒通( 英国) 投资有限公司的股东，进而将金玉恒通包装成一个背景深厚的跨国集团，骗取投资人的信任。因此，一旦有P2P 平台声称自己的股东或是投资人实力雄厚，投资者就要多留个心眼。查一查是否真有其事。

　骗术二：虚假投资。很多P2P 平台在创建初期，为了吸引投资者加入，都会将一部分市场推广费用拿出来当成给投资者的回报。虽然这种行为无可厚非，但是投资者需要警惕P2P平台的运营者虚构项目。有些P2P 平台运营者虽然没有虚构投资项目，但是存在“自融”行为，这也是一个非常危险的信号。做平台是P2P 金融最安全的模式，一旦P2P 平台存在“自融”业务，其风险将急剧放大。

除了远离以上这些高危的情况，投资者还需要关注正常运营的P2P 平台存在的风险，包括商业模式的风险、运营能力的风险、技术黑客风险等，另外还需要注意特殊的“地域性风险”。

虽然从行业层面来看，P2P 金融被叫停的可能性极小，但是各地政府对待P2P 金融的态度有很大的区别，而各地的金融环境也存在极大的差异。这就是产生P2P 金融地域性风险的原因。就过去一年多的情况来看，P2P 跑路最多的两个地区分别是江苏和浙江。江浙两地民间金融非常活跃，也诞生了诸多的老赖。江浙两省近两年老板跑路的事情屡有发生，不久前江苏盐城的“射阳农商行”甚至出现了挤兑的局面。虽然不能断定江浙两地实体经济和金融体系是否出现了系统性的问题，但是对江浙两省的P2P 平台投资，最好持谨慎态度。

　信和夏靖：P2P下半年将迎来爆发期

　　2014年05月14日

来源：中国经济网

中国经济网北京5月14日讯 日前，国内知名的个人信用借款咨询与财富管理机构--信和公司董事长夏靖接受《中国经济网》专访时，谈及业界普遍关注的P2P行业发展话题，夏靖表示今年线下理财市场规模增长迅猛、P2P业务持续火热，预计下半年行业将迎来爆发期，信和5月正式推出的线上P2P平台--信和大金融平台也将迎来春天。

中国经济网北京5月14日讯 日前，国内知名的个人信用借款咨询与财富管理机构--信和公司董事长夏靖接受《中国经济网》专访时，谈及业界普遍关注的P2P行业发展话题，夏靖表示今年线下理财市场规模增长迅猛、P2P业务持续火热，预计下半年行业将迎来爆发期，信和5月正式推出的线上P2P平台--信和大金融平台也将迎来春天。

十八届三中全会以来，国内创业环境得到了更大的优化，尤其进入2014年，在促进小微企业发展方面，国家对小微企业在政策和制度支持上的倾向更加明显。国家税务总局局长王军之前表示，2014年将进一步加大小微企业税收扶持力度的政策措施，扩大小微企业所得税优惠政策的适用范围，使更多的小微企业获得税收优惠支持。2014年3月1日正式实施的新公司法，放宽了注册资本登记条件，取消注册资本最低限额，实缴制变认缴登记制，简化登记事项和登记手续。在夏靖看来，这些因素都将为小微企业提供新的发展机遇，"将鼓励更多有条件、有梦想的人进行创新、创业，并激励小微企业去开拓市场、参与竞争，增强经济发展的内生动力和活力。"

政府的推动将促使新一轮创业潮在下半年内爆发，但在外部环境向好的情况下，小微企业也面临着经济放缓、经营风险增大的压力。这促使小微企业对金融服务，特别是融资方面的需求变得愈发迫切。根据今年4月份博鳌亚洲论坛发布的《中国小微金融发展报告》显示，2013年有中长期资金需求的企业同比增长了一倍。虽然金融机构纷纷推出契合小微企业特点的金融产品与服务，但仍有19.4%的企业存在融资难的情况。

夏靖认为，当前小微企业所获得的金融资源与其创造的社会价值严重不匹配，而这显然为P2P行业的发展创造了广阔的市场空间。目前，国内具有法人资格的中小企业数量1000多万户，占全国企业总数的99%，贡献了全国60%的GDP、50%的税收，创造了80%的城镇就业机会。未来小微企业的融资需求仍将持续大幅增长，包括P2P在内的普惠金融体系和互联网金融企业也将迎来新一轮的增长期。据预计，P2P行业年底交易规模将有望超过2000亿。

P2P自身的特性决定了其在支持小微企业发展方面的巨大作用，能够最大限度地为广大人民群众、小微企业提供透明、公开、直接、安全的专业金融服务。目前，夏靖所领导的信和公司已为众多小微企业主提供了融资服务，款项主要用于购买原材料和短期周转。这些小额、短期的草根企业借款需求，正是看中了信和P2P高效率的信贷交易撮合能力。5月份，信和正式推出了信和大金融平台，采用线上线下相结合的方式（O2O模式）打造了立体化金融服务网络，将进一步为小微企业提供更加便捷和高效的融资渠道。

夏靖表示，做为一个企业的存在价值，除了创造效益之外，还需要担负社会责任。"惠及民生，普惠大众"，是信和肩上当仁不让的重任。信和的目标是让每个中国人拥有并实际获得金融服务的权利，参与经济发展、实现共同富裕。信和致力于为实现建设富强中国、美丽中国、和谐中国贡献力量，把互联网金融服务的正能量融入所有人的“中国梦”。

　2014，关于P2P的五个判断

　　在互联网时代，与个人相关的市场重新被人们审视和反思

拍拍贷张俊 2014-01-01   P2P互联网金融

　“不是我不明白，这世界变化快”，在这个快速变化的世界中做预测太难。

二十年前，谁知道互联网？十年前，谁知道移动互联网？七年前，谁知道互联网金融和P2P？而就仅仅在12个月前，又有谁知道余额宝？但那些曾经无人所知的事物现在已经变成了无人不晓。互联网发展声势之猛，速度之快，让即便是对未来12个月的研判都变的非常谨慎和艰难。

　　我最终决定还是写一点东西，未来虽难以预测，但思考依然要继续。互联网的精神就是要开放和分享，个人的一些观点即便未来证明是错误的，也愿意分享给大家，或者供大家批评。

　判断一、就市场本身而言，明年的P2P市场将从宏观走向微观，浑沌走向细分。

　　在2013年及以前，对所有人而言，P2P的概念是一整块的，大家知模式不知市场，模式分化市场却纠结一团。随着业界实践的深入，我认为明年的P2P市场将使拨云见日，市场呈现将更为清晰的一年。

　　首先，从产业业态来讲，线上市场和线下市场之间的区别将更为明显，两者将被更加清楚的认识和区分。线上和线下市场的特点将在不同的区间呈现出不同的特点：线下将越来越重，线上市场则越来越轻，线下更金融化，线上更互联网化，随着方向的不同，两者之间的差异将是全方位的。

　随着市场的分化，专注于不同市场之间的P2P企业将在业务模式、业务流程、风险控制、市场策略等方面展现出的差异化更加明显。专注于线下业务的企业将与民间小额信贷企业趋同甚至结合，线上P2P企业则更加倾向于选择走扁平化的平台化路线，风格愈加短、平、快。线下的P2P好比工具，如网银；而线上的P2P将类似于微信支付，更加大众化，与大众日常生活联系更加频繁。

　其次，P2P市场将被进一步划分，P2P目前已经涉足的个人市场、小微企业市场、电商市场等之间差异化将更加明显，专业化市场将开始形成。在各专业市场内，资金需求、资金供给、风险管控等均表现出相似的特点，但各专业市场之间风格割裂，相同点越来越少，不同点加剧产生，跨专业经营将越来越困难。

最后，从地域上来讲，未来我认为在北京、上海、广东、浙江、江苏等经济相对发达地区，将形成P2P发展的热点区域。当下中国的P2P企业大多集中在上述几个地区，北京、上海、深圳等地由于金融业较发达资本活跃，能够吸引资金和人才，因此产生了拍拍贷、人人贷等知名的P2P企业；珠三角、长三角等地区由于民营经济发达，存在大量的中小企业，并且对民间借贷行为接受程度较高，因此也出现了大量的P2P初创企业。中国的P2P也将以上述几个较大的P2P区域市场为中心，影响力由近及远的进行辐射。

判断二、P2P企业面临转型，精细化、专业化是必然的趋势，基于数据和技术发展的核心风控能力开始获得更大的生产力，释放更大的力量，市场领先者开始出现。

　　首先，随着P2P整体市场规模的扩大，专业市场区间开始划分，各区间的彼此差距日益明显，包揽市场的业务模式将无法持续，单个P2P企业将无力全面覆盖各专业市场。目前市场的存在的P2P企业将面临着转型，精细化、专业化是生存下去的必然选择，不选择的企业将被边缘化甚至失去立足之地。

　其次，深耕专业市场是P2P企业活下去的唯一可行道路，企业根据各专业市场的不同的特点提供有针对性的服务。比如针对个人市场，提供额度为数百至数千，期限为数周至数月，利率一般大众可接受的日常消费借贷，在这个市场里P2P方向是融入大众日常生活，做成日常化的服务；再比如针对电商市场，专注于这一领域的P2P企业可以和各大垂直电商、综合电商平台合作，获取电商卖家的各项数据，了解不同电商业务在资金、额度、周转周期上的需求差异，从而制定相关市场竞争策略

再次，深耕专业市场，要求风险管控能力的不断进化和创新。基于技术的微创新、以及大量的用户借贷行为和社会数据的商业智能发掘，类似拍拍贷这样的企业，可以更加依赖足不出户的线上平台，收集用户数据，定制借贷产品，提供更加快捷和安全的借贷服务。比方说，保险公司可以根据你是否经常加班，经常喝酒，是否需要送小孩上学这些，计算你出车险的概率，给你定一个车险的赔率，这种数据的智能化挖掘。在P2P行业，是同样适用的。这样一来，用户借钱会更方便、更快速，甚至不需要通过银行卡就可以提现，还款也可以实现自动扣款，这样可以给用户极好的借贷体验。

最后，随着市场对精细化、专业化的要求，P2P企业关注的方向将从整体市场转向专业市场，关注的层面也将更加微观、具体。那些率先转向转型的P2P企业将成为细分市场的领头羊，同时新一批瞄准专业市场的新兴P2P企业，将取代看不清趋势，固守整体市场老P2P企业的市场地位。各专业市场将出现各自的领先者，各市场内竞争的份额将酝酿出现“721”局面，即领先者占据70%份额，第二名占据20%，剩下的竞争者瓜分10%的市场份额。如果从P2P市场整体上来看，各市场的领先者在规模和知名度上将形成齐头并进的局面，未来的领先者需要等待进一步分化。

判断三、线下P2P企业将展开激烈竞争，优胜劣汰在所难免。为什么判断线下P2P企业将展开激励竞争，原因在于线下市场将很快趋于饱和。目前线下的市场主要是中小微企业，近一两年来，这个群体由之前的无人问津一下子变成了香饽饽。银行的覆盖面在快速下沉，比如，原本只做大企业的四大行，现在开始覆盖到中型企业；原本做中型企业的股份制银行，现在开始下沉到小型企业；而原本为小型企业服务的邮储银行、城商行、农商行等，现在开始覆盖微型企业。更不用说现在全国接近万家的小贷公司，大家都在抢夺线下的中小微企业市场。这样一来，留给全国的几百家P2P企业的市场氛围其实就不大了。这些企业，一没有银行那样的资金成本优势，二没有经过时间检验的风险控制手段，在面对银行等机构的竞争的时候，是基本没有还手之力的。这些P2P企业只能进一步下沉借款对象，去捡银行和小贷公司的剩饭，服务那些高风险的客户群。

因此，对所有人来说，2014年的市场环境将比2013年更加残酷，明年将是决定线下P2P市场份额的一年，将是奠定未来一段时间相对稳定市场格局的一年。2013年倒闭的60多家P2P只是“小虾米”，我相信2014年将会有更多的、更大的P2P企业被淘汰出局。

　判断四、P2P将从单体产业延伸成产业链或者产业集群。

　　任何产业的发展壮大必然伴随着从产业向产业链或者产业集群的的过程。P2P的服务并不简单，除了资金，还涉及征信、审核、催收等业务。正如围绕着电商出现的物流企业、第三方支付平台、广告营销企业一样，相信未来以P2P业务为中心，在其上游和下游出现配套协作产业，在其外围产生专门为P2P某一流程提供服务的专业企业。

　　产业链对P2P企业的好处显而易见，社会化分工可以解决目前困扰线上线下P2P的征信、审核、催收问题，减轻企业的负担，聚焦借贷核心业务，快步向前。

判断五、政策监管将更加明晰，宏观信号更加清晰的释放，“试运行”条例有望出台。

　　严格产品运行合规，利用资金错配、期限错配互联网让一切产业的进步速度前所未有的加快，它可以让一个产业加速生长，但互联网加速的不仅仅有益的方面，也让风险也更快的累计。以比特币为例，比特币凭借互联网的传播威力一夜之间为大众所知，然而伴随而来的是疯狂的投机，风险如同气球般迅速膨胀。

　风险的加速也要求监管加速跟上。

　　虽然到2013年为止，对P2P的监管没有明确的政策。然而央行陆陆续续释放出的信号，可以让产业界人士推测出未来可能监管的两个方向：

形成的资金池将是监管的重点。参考管理部门对银行、证券、基金信托等采取的监管措施，采取有自融、虚假标地、高额补贴等高风险手段抢占市场的行为将被严厉禁止。

打击以P2P为幌子，主观上从事非法集资金融诈骗的行为，严防“庞氏骗局”。这类所谓的“P2P”实质上是完全的诈骗平台，败坏P2P行业形象，对行业以及社会危害性极大，需要政府和行业联手打击。

2014年是否会有明确的法规或者规章出来，我持怀疑的倾向，我认为现在产、学、研对P2P的研究并不深入，大家都在探索，尚不具备出台明确制度的时机。但是这并不意味监管将“光看不管”，我认为虽然明确的制度不会出现，但是“建议”或者“试运行”的条例很有可能会出台。具体的内容现在虽然尚不得而知，但根据我国各项制度建立大多参考欧美各国的“传统”，倒不妨大胆的推测一下。

　　美国对P2P的监管主要强调信息披露，英国对国内P2P的监管由“金融行为监管局”和“审慎监管局”的监管。基于P2P在国内金融市场极为微小，英美对P2P的监管走的多头监管外加行业协会规范的路子，具体到我国，从业者对P2P热情要远超英美，虽然目前交易规模也不太大，但增长速度极快，监管空间不小。

我认为可能的“建议”或“试运营条例”在前期监管内容上仿照英美的可能性比较大：首先，在P2P企业的注册时，将给与特殊对待，例如统一登记，而不再能以商务咨询等面貌出现在用户面前；其次，强调信息披露，要求P2P企业明确说明借贷条款，披露真实风险，公开逾期率、坏账率等信息。而这些建议性的监管规定，很有可能依托一个由官方牵头的互联网金融或者P2P行业协会进行落地和实施。

　以上是我从市场、P2P企业和产业、政府监管三个角度做出的五个预测，我认为P2P市场、市场参与者、市场监管者将在2014年变得更为成熟，P2P将从一个市场热点过渡成为一个真正的产业。中国的小额信贷市场过去被人关注不多，但在互联网时代，由于个人价值被重新发现，与个人相关的市场重新被人们审视和反思。

P2P被媒体前所未有的关注给从业者莫大的鼓舞，这意味着过去的努力被认可，同时我们也需要保持清醒的头脑，P2P发展时间尚短，媒体也存在过度解读的情况，2013年10月和11月60多家P2P机构倒闭已经给从业者敲响了警钟，过犹不及，切实保护借款人和投资者的利益，稳健发展才是唯一可持续的道路。

文章为作者独立观点，不代表虎嗅网立场

　参考文献：

　　1、P2P 金融之惑

2、2014，关于P2P的五个判断

3、信和夏靖：P2P下半年将迎来爆发期

4、监会警示“P2P”存七大风险 银行须严加防范