何君羡：市场交投惨淡，金银迷失方向

    上周两大风险事件先后揭晓，欧央行6月利率决议推出进一步宽松，不但降低基准利率和实施负存款利率，而且推出新一轮针对性LTRO，宽松规模在某种程度上达到甚至超出普遍预期。欧元暂时来说仍维持在近期低点，没有强劲反弹的迹象也没有全面崩盘的风险。除欧洲投资者风险偏好明显升温外（德国股市创历史新高），通胀预期也可能小幅升温并为贵金属提供支持，然而这种支持难以延续，只有在通货膨胀率出现实质性回升时，贵金属才会体现抗通胀属性。另一方面，美国5月非农报告基本复苏预期，单月新增就业人数为21.7万，继续确认劳动力市场延续温和改善。就业数据往往是滞后指标，非农报告并不能给出关于未来增长前景的有用信息，投资者应该密切关注5月和6月份的同步增长指标，如零售销售，工业生产和芝加哥联储全国活动指数等重要数据，只有上述数据“显著”改善才能确认经济恢复加速增长的判断，否则二季度实际经济增速将再度令市场失望，该种投资环境无疑对贵金属构成利好。
    本周缺乏重要美国数据，欧洲方面也乏善可陈，金属可能延续反弹修正。周二和周五分别迎来中国5月通胀数据，以及零售销售和工业生产报告，或有望为铜价提供短暂指引。中国5月CPI年率可能从1.8%回升至2.4%，若通胀压力浮现，则进一步限制政府和央行提供刺激的空间；与此同时预期5月零售和工业生产有所回升，符合预期的结果将缓解经济放缓担忧，有望为铜价提供短期支持。过去两周铜价大幅下挫，接连跌破日图重要支持，3月中旬以来涨势已经遭到破坏，若进一步跌破3.0整数位可能重拾长期跌势，持续企稳仍有望反弹修正。