动力煤市场周评（8.18-8.22）
本周动力煤市场维持相对弱势平衡局势。环渤海动力煤指数继续下行，港口煤炭库存延续下滑。神华等大型煤企本周并未调整价格，但9月份有微涨或取消优惠政策的计划。上网电价的下调或对煤价的后市反弹造成压力。预计8月底动力煤市场低位平稳运行。
一、港口市场
1、环渤海动力煤价格指数保持跌势
本期环渤海动力煤价格指数延续下行趋势。8月20日。最新一期环渤海地区Q5500动力煤综合平均价格报收于479元/吨，比前一报告期下降了2元/吨，环比跌幅0.42%，同比跌幅13%。价格指数连续十二周下降，已累计下降了58元/吨，连续第九周刷新2010年发布以来的最低值。Q5500动力煤需求不足、价格弱势，是拖累本期价格指数继续下滑的主要原因。
具体四港价格为：
秦皇岛港本期价格：Q4500动力煤价格为370-380元/吨，Q5000动力煤价格为415-425元/吨，Q5500动力煤价格为475-485元/吨，均与上期持平；Q5800动力煤价格为515-525元/吨，较上期下调5元/吨。
曹妃甸港本期价格：Q4500动力煤价格为365-375元/吨，较上期下调5元/吨；Q5000动力煤价格为415-425元/吨，Q5500动力煤价格为475-485元/吨，Q5800动力煤价格为520-530元/吨，均与上期持平。
京唐港本期价格：Q4500动力煤价格为370-380元/吨，较上期上调5元/吨；Q5000动力煤价格为415-425元/吨， Q5500动力煤价格为475-485元/吨，Q5800动力煤价格为515-525元/吨，均与上期持平。
天津港本期价格：Q4500动力煤价格为375-385元/吨，Q5000动力煤价格为420-430元/吨，均较上期上调5元/吨；Q5500动力煤价格为470-480元/吨，Q5800动力煤价格为525-535元/吨，均与上期持平。
从上周开始环渤海动力煤价格指数降幅明显缩小，止跌企稳迹象愈发明显。近期神华等大型煤企未有价格调整之意，现货煤炭交易价格保持平稳，预计下周该指数与本周持平，即使下跌也跌幅甚微。
2、环渤海港口煤炭库存继续下滑
本周环渤海四港煤炭库存总量继续下行，但贸易商煤炭采购多观望大型煤企，目前煤炭询盘与接洽商谈较多，成交量未见明显增加。截至8月22日，环渤海四港煤炭库存合计1825.9万吨，环比前一周1899.1万吨减少73.2万吨，降幅3.9%。环渤海四港煤炭库存连续六周下降，预计8月底继续回落。
截至8月22日，秦皇岛港场存564万吨，比上周同期减少12万吨；曹妃甸港597万吨，比上周同期减少29万吨；京唐港377万吨，比上周同期减少18万吨；天津港287.9万吨，比上周同期减少14.2万吨。港口煤炭库存不断下滑，对煤炭价格的下行压力已经明显减弱，煤价企稳预期增强。
本周四（8月21日）秦皇岛港锚地待装船舶增加至86艘，为5月中旬以来的最高水平，创近3个月以来的最高值。截止8月22日，秦皇岛港调入70.1万吨，装船66.6万吨，锚地船舶84艘，预到21艘。
3、海运费先跌后涨
虽然港口的锚地船舶数量平稳增加，下游拉货积极性些许提升，但是电厂的补库心态平稳，贸易商也谨慎观望，船东涨价信心不足。本周海运费先大幅下降后小幅上扬，截至8月21日中国沿海煤炭运价指数收于596.52点，比周初598.14点下降1.62点，比上周同期下降2.09点。具体到部分主要船型和航线，8月21日与8月14日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭运价维持32元/吨，至上海航线4-5万吨船舶的煤炭运价下调0.1元至24元/吨，至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭运价维持29.2元/吨。
二、产地市场
神华集团7月份煤炭销售量1540万吨，同比下降53.5%；前7个月，煤炭销售量2.5亿吨，同比下降9.4%。7月，中国神华商品煤产量为2690万吨，同比增长3.5%；前7个月煤炭产量为1.82亿吨，同比下降1.3%。
中煤集团7月份商品煤产量1017万吨，环比减少23万吨，下降2.21%，同比下降0.68%；煤炭销售量1223万吨，环比减少68万吨，降幅达5.27%，同比下降5.27%。
本周大型煤企价格未做调整，但9月份有微涨或取消优惠政策的计划。
山西动力煤市场。本周大同、忻州、朔州等地区煤价低位平稳。朔州煤企去库存压力仍然较大，当地政府根据相关规定加快清理和规范涉煤收费，积极为煤企减负。晋中地区部分地方煤企动力煤价格有所下调，跌幅在20元/吨左右。山西北部地区部分重点大矿开始采取减产稳价措施，对当地价格企稳起到一定支撑作用。目前主要地区报价：大同地区（Q6000，A10-16，V28-32，S1）400元/吨，朔州地区（Q4800，V28，S1）275元/吨，长治地区（Q5800，V11-14，S1）480元/吨，忻州地区（Q5500，V14，S2）265元/吨，晋中地区（Q5800，V10-15，S1）365元/吨。
陕西动力煤市场。榆林地区部分小矿坑口价小涨5-10元/吨，但拉煤车仍很多。与山西和内蒙古相比，陕西煤矿整体供应量减少，小区域内供求关系缓和，但仍缺乏下游终端需求支撑。目前主要地区报价：榆林地区Q6000动力煤坑口含税价为375元/吨，Q5700动力煤坑口价为255元/吨；神木地区Q6200动力煤坑口含税价为415元/吨，Q5800动力煤坑口含税价为265元/吨；彬县Q5500动力煤坑口含税价为365元/吨，Q5000动力煤坑口含税价为295元/吨。
内蒙古动力煤市场。本周东胜地区原煤、块煤和粉煤日均销量较上周均增加，整体日均销量较上周也增加，Q4500粉煤坑口价格区间为110—135元/吨，均价119元/吨较上周持平。准格尔地区先前粉煤价格跌幅较小的煤矿，本周开始补跌促销，市场价格逐渐企稳，销售有所好转，5500大卡粉煤坑口价格区间为187-205元/吨，均价199元/吨，较上周下降1元/吨；5000大卡价格区间为168-190元/吨，均价177元/吨，较上周上涨1元/吨。
目前各煤矿库存基本处于低位水平，利好煤炭市场环境，预计后市煤炭价格企稳。
三、下游电厂行情
国家发改委已经正式下调了上网电价，平均燃煤机组降价水平为0.93分/千瓦时，本次调价，销售电价总体不变，8月15日开始实施。火电标杆电价降幅最高的省份为江西省，降幅约为2.7分/千瓦时，河南、广东降幅也较高。电价调整后，广东、湖南等省火电标杆电价仍然最高。此次调整对电厂的收入和利润将有一定的影响，据不同的测算方式，此次调价令发电行业的利润损失至少超过50亿元。
当下多数煤炭企业都在勉强度日，上网电价的下调，电力企业会将压力向上游煤炭企业传导，或会阻碍煤炭价格的反弹。值得注意的是，去年9月，全国29个省市也曾下调了上网电价，平均下调幅度为1.4/千瓦时，但当时煤炭价格却进入了快速上涨期。因此，供需关系才是取决煤炭价格的主要因素。
山东地区现终端用户采购需求和接收价均无明显好转，尤其电厂方面，库存高企，暂无进煤意向，存煤可用25天以上，化工厂对煤质要求严格，粉煤需掺配部分籽煤，含籽率约60%，到厂接收价0.1元/大卡多一点，水泥厂要求相对略低，0.092-0.096元/大卡。
往年山东地区供暖季于10月中旬开始，之前政府会要求热电厂库存达30天以上，故9月底10月初约半个月时间内，其煤炭需求量会明显增加，但持续时间非常短。除此之外，10月是水泥厂传统旺季，但因其销售情况不佳亦抑制对煤炭需求量的释放，预计购煤价会有上行，但幅度有限，电厂用户需求形势最不乐观，第四季度冬储概念与往年比对煤市推动作用将显著减弱。
四、下周市场预测
由于当前煤价已经处于阶段性低点，再加上神华集团带头宣布压缩产量，短期煤价止跌企稳后，可能会出现小幅回升。但受产能过剩、需求疲软、运输成本下降等多种不利因素影响，煤价回升幅度和持续时间都将大大受到制约。
青岛大宗商品交易中心 分析师：宋静