大宗视点：短期炼焦煤市场持续弱势

节后炼焦煤市场维稳运行，近期钢材价格继续小幅下挫，受钢材价格下调影响，钢企有进一步打压原材料价格意愿，河北地区焦炭价格后期或将继续小幅下挫，下游市场弱势运行传导至上游焦煤市场，加上下游企业资金紧张，采购意愿不强，近期焦煤成交不见转好，有些地区成交稍逊于上月，因煤价基本触底，煤企亏算面积加大，目前挺价意愿较强，预计短期内炼焦煤市场弱势维稳。

       一、下游钢铁市场继续下行

         “金九”时节，钢价跌势不止，下跌力度甚至在加大，钢价在这十天里没有丝毫好转的迹象，。到目前为止，国内钢价已经持续下降5周，各品种平均下跌幅度达到200-300元/吨，不仅如此，跌幅还有加剧之势。后期，铁矿石在巨大的供应压力面前，上涨的希望基本渺茫，无法对钢价形成支撑作用，“金九银十”的传统旺季需求也难以启动。

       二、国家行政干预手段开始显效

       近期国家为拯救疲软的煤炭市场，发布一系列救市措施，其中包括限制进口煤数量、限制使用高灰、高硫的煤，明确对除褐煤之外的进口煤炭征收3-6%的进口关税，全年拟减少煤炭进口5000万到1亿吨，明确规定禁止销售或进口高灰分、高硫分等劣质煤炭。救市政策的发布使得煤炭进口量有所下降，8月份我国进口煤炭降至1886万吨，环比下降18.11%，同比下降27.3%，降幅近一步扩大。1-8月我国煤炭进口20176万吨，同比减少5.3%，进口均价为480.5元/吨，同比下降15.3%。

       三、资金层面继续紧张

       11日，央行在公开市场开展了100亿元14天期正回购，规模较周二缩减50亿元，中标利率持平于3.70%。在后续货币政策稳定总量、定向调控和强改革的总体框架下，资金面应该不会出现大的起伏。下游焦炭及钢材企业资金紧张导致采购积极性不高，炼焦煤成交受阻。

       综合以上几个方面来看， 短期内炼焦煤市场弱势维稳。

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