在2010年白银总需求创造了10年需求之最：8.788亿盎司，上涨了12.8%，其中去年用于工业应用方面的白银增长了20.7%，至4.874亿盎司，几乎补足了在2009年因为萧条而造成的需求量下滑，目前来看2011年该趋势仍将持续。其中，白银首饰去年增长5.1%，为2003年以来首次显著增加，主要归功于新兴市场GDP的强劲增长和工业化国家经济发展。摄影方面用途白银下降660万盎司需求，主要由于医疗中心等数码系统的升级。银质器皿需求在2009年也从5820万盎司降至5030万，主要由于印度需求的减弱。

　　

　　供给方面的则较为乐观，2010年由于墨西哥和阿根廷的新项目，银矿开采增加了2.5%，至7.359亿盎司。产量的增加主要来源于银矿和锌矿等开采活动。在2010年墨西哥盖过了秘鲁，成为世界第一大产银国，紧随秘鲁后的是中国、澳大利亚和智利。2010年全球主要白银供给增加了5%，其中三分之一的贡献来源于矿产开采。而白银开采成本则相对平稳，只减少了1%，从2009年的每盎司5.29美元降至5.27美元。

　　

　　黄金白银总的供给需求，即市场的活跃程度2010年较2009年显著增强。在2009年全球白银总需求为9.222亿盎司，而到2010年该数字升为10.568亿。在经济从萧条转到复苏的这一阶段，伴随着工业的逐渐回暖和通胀的预期，曾轩金料想白银的供需在未来将会保持持续增加的态势。

　　

　　从近几年走势看,黄金价格对市场预期变化的反应都超前于白银。当金价的上涨趋势已经形成，曾轩金认为而白银尚未启动时，投资者可以提前布局，分批建仓；当金价走势出现疲软后,下一轮下滑的可能就是银价,投资者此时应当谨慎控制仓位,可考虑在银价下调后再行介入。

　　

　　中短期看,由于国际上白银是以美元计价，所以银价受美元走势的影响较大,投资者需要特别关注：美国的经济状况，美国经济形势好，美元走势就会强，白银价格就会跌；当美国经济比较困难，美元走势就会比较疲软，出于避险需要，白银价格就会上涨。美国货币政策的变化，当美联储采取宽松的货币政策是，美元就会走弱；而当美联储通过加息等手段收紧市场流动性的时候，美元就会表现为强势;美元对其他主要货币汇率的变化，当其他经济体陷入出现经济危机，譬如最近的欧债危机，美元作为避险货币的需求就会大增，美元就会趁势走强。

　　

　　长期看,白银价格受市场供求关系所左右,白银更多是以工业原料为主，占需求的6成以上。和黄金相比，白银广泛应用于医疗、服装、木材防护、太阳能、银电池、物联网、航空航天等高科技领域。和投资消费相比，工业消费才是白银的主要需求。以最近为例，尽管近期投资类消费需求大幅度增长，但还仅仅占白银总消费的一小部分。所以白银价格与实体经济的关系更加紧密。目前全球经济形势并不明朗，实体经济大幅增长的基础也不存在。由于白银投资市场相对于工业市场而言很小，所以其价格还是主要由实体经济决定。

　　

　　在工业需求和首饰需求同步疲软的同时，投资需求并未有效放大，白银长期大幅上涨的基础基本不存在。短期剧烈波动也许有，但长远而言，回落在所难免。由于银价和金价相关性较高,波动幅度也远远高于黄金,投资者可以在明确看多黄金的情况下,来选择做多白银，从而来获得更高收益。不过最初建仓所用比例不超过全部可用资金的30%，剩下的70%可分为两块，一块30%可用于以后加仓，还有的那40%作为战略储备资金，不可轻易动用。这就是曾轩金结合自身分析和无数次操作实践总结出的“三三四”资金配置置理论。曾轩金操作分析模拟体验q.un:1.5.7/五五四/5.7.6 验证：曾

　　

　　以上出ESF分析师：曾轩金