证监会于2015年1月9日批准上交所开展股票期权交易试点，上证50ETF期权2月9日正式上线；并发布《股票期权交易试点管理办法》及其配套规则。作为一种新的衍生品交易方式，市场各方反应不一，但笔者从投资者角度看，衍生品交易杠杆率较高，如果搭配现货市场操纵，那么市场中小投资者将成为最大牺牲品，因此认为防止操纵是第一位的。
尽管上证50指数标的股都是一些大块头，市值庞大流通市值也是庞大，市场人士可能认为不易被大资金操纵，所以才成为试点，但我们不要忘记光大证券风波，光大证券因乌龙指交易，11点05分54秒，工商银行在一秒钟内成交9786手，股价飙升至3.96元，一秒钟后，仍是近万手的成交量将股价冲到3。99元，再一秒后，工商银行已触及涨停。随后，光大银行、中国银行、金地集团纷纷涨停，据交易软件统计，除中国重工停牌外，上证50板块总计有33只股票秒封涨停。到11点06分，上证指数亦开始飙升，在不到一分钟时间内，飙升逾100点，最高冲至2198.85点。沪深300成分股中，总共71只股票瞬间触及涨停，涨停个股多为金融、交运设备、公用事业，其中22只金融股触及涨停。
乌龙指系光大证券衍生品部门做量化投资的一个ETF套利产品下单失误，3000万股错写成3000万手，导致资金70多亿元资金进场交易。光大证券仅仅动用资金70余亿元就让沪深300指数出现罕见暴涨，而70多亿元对某些资金大佬而言并不算什么无法想象的天量资金，几个人合谋一下就可以解决，因此只要市场操纵者要操纵市场，操纵市场所用资金并不不很多，何况仅仅是上证50指数。究其原因很多，笔者认为上证50标的股看起来市值和流通市值庞大，俨然是庞然大物，但实际上流通市值很少。市场操纵者动用不多资金就可以撬动上证50指数。
工商银行，A股股份2474亿股，除去汇金和财政部，首发149.5亿股亿股；中石油，A股股份1620亿股，首发40亿股；农业银行，A股股份2842亿股；首发255.7亿股；中国银行，A股股份1959亿股，首发仅67亿股；中石化，A股股份913亿股，首发股份28亿股亿股；建设银行，总股本2887亿股，首发股份64.9亿股。中国神华总股本199亿股，首发股份18亿股。四大行经历汇金五轮增持，流通股本进一步减少，中石化中石油中国神华经过控股股东进一步增持，流动数量也进一步减少。因此实际流通股份都比首发股份要少很多。他们作为上证50指数权重最大者杠杆也是最大者对指数具有绝对的影响，甚至可以说左右指数走势，只要操纵上述几只股票基本上就可以操纵上证50指数。
其他上证50标的股也主要是中字头和券商板块、保险煤炭银行等个股，从本轮行情来说，券商板块屡屡上演板块集体涨停，煤炭也出现过集体涨停，两桶油也出现过集体涨停，银行保险中字头股票也是经常出现大规模集体涨停，相关指数大涨5%以上是屡见不鲜。因此市场要想操纵上证50标的股并非难事，甚至可以说是是轻而易举。这一轮行情的暴涨与期指操纵牟利实施难以割舍的，如果再引进杠杆更大的期权交易，期指套利叠加期权套利，大资金更加有利益诉求操纵相关个股牟取暴利。从而徒添市场大幅波动，损害中小投资者的利益。
尽管市场对这一轮行情多有指责，甚至认为与期指套利难分割舍，对大盘股股价操纵也颇有微词，虽然证监会也曾经强调近段时间股价操纵有上升迹象，但仅仅公布了18家中小公司的股价操纵行为，而没有公布大盘股股价的操纵行为，因此证监会并没有公开承认大盘股有被资金操纵的问题，笔者无从得知证监会的用意，是真的没有，还是有意掩饰。但面对大盘绩优股成交异常价格上涨异常，没有大资金在兴风作浪是难以自圆其说的，说不好听一点就是难逃股价操纵嫌疑。
面对权重股异常走势，证监会视而无睹，笔者认为贸然实施期权交易并非十分妥当，作为杠杆更高的衍生品，需要证监会更加注重市场监管，严厉打击股价操纵者行为，才能有效平滑市场波动，才能防止市场大资金的冒险行为，从而保护市场其他投资者的合法利益不被侵蚀。