中国股市是以中小投资者居多的市场，在羊群效应下，往往出现不理性跟风操作，追涨杀跌是一个重要的特点，加上主力资金在其中推波逐浪，往往造成涨也过度跌也过度，那就是下跌无止境，上涨就是大泡沫，导致中国股市上涨就是一步到位，造成巨大负面作用，陷入牛短熊长的长期局面。
以新股发行为例，市场一直都有炒新陋习，只要是新股，不管质地如何价值如何，一律得到市场热烈追捧，在过往几年，在市场热捧下导致市场三高发行，即使二级市场低迷到无颜见爹娘，但一级市场依然火爆，新股三高照旧不说，中签率依然维持低位，新股的三高让发行人一夜暴富，这样的诱惑实在难以抵御，导致排队等候公司越来越多，终于酿成了世界资本市场独一无二的IPO堰塞湖，让市场闻风丧胆。这只是问题的一方面，另一方面是高市盈率发行，导致二级市场利益被严重透支，上市以后股价一路下跌，让投资者亏损累累，严重挫伤投资者信心，最典型的就是新能源新贵华锐风电和被明星经理誉为从没见过的最好医药股海普瑞。
新股改革以后，证监会人为压低发行市盈率，用证监会的说法就是让利二级市场吸引投资者参与，同时大规模压缩新股发行节奏压缩融资总量，但投资者似乎并不领情，中国股市新股发行走向另一个极端，形成新的三高问题，高股价、高涨幅、高换手率“，而这个新三高”问题依然困扰IPO改革，所有新股首日一律直奔44%涨幅限制，此后又是一连难以数得清的一字涨停，导致新股市盈率不知要高于同行业多少倍才罢休，以兰石重装为例，一连21个涨停板让市场为之侧目，但这并不是涨停板次数的顶峰，中科曙光以23个涨停板刷新新纪录。
新股新三高问题成堆，高股价高估值并没有得到上市公司基本面支撑，以兰石重装为例，同行业市盈率只有30多倍，但兰石重装市盈率却是高达250倍左右，在达到28.57元高价以后一路下跌，最低下探到16.72元，股价几乎腰斩，在所有次新股中，股价下跌30%以上可以说是俯拾皆是。参与其中的投资者损失惨重。长此以往势必造成巨大负面作用，资本市场再次沦为资本玩家的天堂，投资者的地狱。次新股作为人气较好板块，长期阴跌势必拖累二级市场走势。
不仅是新股遭遇市场恶炒，一步到位陷入长期阴跌，就是二级市场也是如此，13念安14年是创业板的鼎盛时期，创业板指数从585.44点起涨，最高涨到1674.98点，涨幅超过300%，整个创业板市盈率一度高达80倍，成为世界上估值最高的板块，就个股来说，翻倍那是小意思，涨几倍甚至十倍的个股都有，个股市盈率过百倍是毛毛雨，几百倍是普通的很，上千倍也不在少数，终于酿成惨祸，创业板成为套现版，各类大小非变着法儿开始大规模套现，为了套现，辞职不干也是家常便饭。
现在股指开始回落，从高处算起已经下跌70多点，虽然指数跌幅不大，但个股则是跌幅巨大。屡屡出现的单日暴跌，让投资者苦不堪言，有一句话叫熊市赚到的钱牛市全部亏完，其背后意思就是创业板个股跌幅之惨。股价下跌大小非高位套现，投资者再次以自己的疯狂举动成为别人暴富的抬轿夫。
就后市而言，注册制改革已经是不可阻挡的大趋势，即使注册制改革延后，但作为补充，新股加快发行已经不可不免，高估值的创业板将是首当其冲，因此创业板虽有反复，趋势往下恐难以避免。套牢者解套机会越来越渺茫。
本轮行情是以价值投资的名义发起的，大盘股也是鸡犬升天，只要是大盘股不管质地如何成长性如何业绩如何，也不管是不是亏损，反正只要是大盘股，往往直奔涨停，大有股价不翻倍誓不罢休的态势。作为本轮行情 的领涨板块券商，短短时间300%的涨幅让市场为之震惊，板块集体涨停更是世界罕见，疯狂的结果是券商板块市盈率飙升，以龙头中信证券为例，以不到10%高盛主营收入和主营利润但市值却是与高盛不差上下，市盈率是高盛的3倍上下，其估值是不是高估大家应该一目了然。但在所有券商个股中，中信证券市盈率最低终合实力最强，与高盛一比，估值不言自明，其他券商股估值如何，是不是严重高估，我想不必笔者多费口舌。
既然估值高企，产业资本不是傻子，自然开始大规模套现，于是大小非集体行动，逢高减持，整个券商板块没有一家公司能够幸免，减持规模之大减持节奏之快让笔者被感惊心，西部证券二股东减持终于让西部证券低下高贵的头，不得不开始暴跌，整个券商板块也从此走上价值回归之路，短短几个交易日高位下跌超过20%的个股几乎占据大半，高位追高者损失惨重。券商股如果就此止跌回升，投资者也许少损失不大，但面对高位天量成交，那个主力资金愿意再次介入让中小投资者解套，笔者不管妄加猜测。
一带一路也是如此，虽然作为央企占据大多数，没有出现大规模减持，但天量再融资还是让市场震惊，正如行业人士说的，上涨为再融资创造了条件，毕竟大家都缺钱，以前是没有机会，现在机会来了，谁愿意放过。
银行板块虽然在大盘绩优股中涨幅最少，但也不是说价值已经处于低位，存在严重低估，价格已经基本反应价值了，因为银行股低估值是事出有因，那就是不良贷问题和未来成长性问题，民生银行原董事长刘永好就开始大手笔套现20亿元，如果银行股再次大涨，产业资本一样会开始大规模套现，汇金公司也是如此，去年已经有高管认为汇金公司高比例持股已经没有必要，汇金公司应该择机减持，但以往是迫于市场低迷，一旦股市开始疯狂，汇金公司也会毫不犹豫减持股份。
中国股市与美国股市相比，并不缺少单日暴涨，也不缺少短期暴涨，但与美国股市日常不到1%涨幅相比，整体涨幅依然小的可怜，主要就是市场恶炒，根本不管估值如何，让股价一步到位不说，还往往严重高估，在产业资本打压下，只能开始慢慢回落，而中小投资者由于信息不对称，又老是高位接盘者，只能是不断割肉不断补仓妄图摊低成本，但往往事与愿违，只能是延缓下跌而很难盈利出局，因此中国股市就是牛市来得快去得也快，陷入牛短熊长而不能自拔，每一轮牛市都只是换一批被套的人而已。
新华社多次提出中国股市期待有质量的牛市，笔者认为那就是股价涨幅要与基本面相适应，而不是依靠资金恶炒，让股价一步到位，让产业资本顺利高位离场，中小投资者高位套牢，以自己的赤贫完成别人的暴富。