继23日人民币即期汇率大跌222个基点后，26日人民币对美元即期汇率收盘报6.2542，继续大幅贬值254个基点，创2014年6月来新低。盘中最低跌至6.2569，一度逼近中间价的最大波幅2%。专家们更是预期，人民币汇率今年最大贬值幅度将达5%左右。

更值得一提的是，中国央行近几个月来一直在“默许”人民币贬值。昨日人民币对美元逼近跌停位，央行并未出手干预，再加上连续两个工作日大幅下调人民币中间价，这些是否意味着央行有意为人民币贬值“开绿灯”？而笔者认为，央行将减少对汇市的干预，并且会进一步扩大汇率的浮动范围，但不承诺不再干预，可以随时在恰当的时候恢复干预。

纵观本轮人民币汇率的大幅贬值，究其原因有二：其一，欧洲央行近期宣布量化宽松政策。此外希腊在经过大选之后，退出欧元区的可能性正在加大，这直接促使欧元大幅贬值，而促使美元汇率大幅提升。所以说这次人民币贬值是针对美元汇率，如果人民币与一些国际上的非美货币相比，人民币反而有一定幅度的升值。

其二，去年11月底，中国央行时隔两年之后首次降息，这让人们对中国央行宽松货币预期加深。再加上，房地产下滑已经成为经济增长的拖累。自2014年起，房屋开工面积和销售面积的同比涨幅已下滑至负值区间，地产投资增速也大幅下滑。显然，已很难再将地产作为今后拉动经济增长的主要支柱。去年全年GDP增长率为7.4%，创下自1991年以来的最低值。而今年中国的GDP增长将下调至7%左右。所以人民币汇率自身就有贬值的需要。

纵观全球，只有美国经济是一枝独秀，美元指数站上95，其他非美国家处于“竞争性贬值”的状况中。除了去年日元、卢布汇率狂贬之外，上周四欧央行宣布启动欧元版的QE计划，规模和时间幅度都出乎市场预期。在最近一周之内，印度、埃及、秘鲁、丹麦、土耳其、加拿大央行相继宣布降息，其中丹麦央行一周内两度降息，英国央行也一致否决了加息方案。面对全球货币战争硝然燃起，中国政府该如应对？

首先，未来央行很可能会努力扩大汇率浮动范围，并且逐步做到人民币与美元脱钩。一直以来人民币汇率始终与美元绑在一起，这就造成了美国量化宽松，中国也要紧跟其后，人民币紧盯美元造成的恶果是，使得中国央行无法有独立的货币政策。

而这次利用美元升值，人民币出现贬值之机，将人民币与美元脱钩。未来央行尽量不再干预外汇市场，但并不代表央行承诺不再干预汇市。人民币兑美元汇率始终处于6.0至6.3的区间之内，所以如果汇率贬值的幅度超出这个区间，央行很有可能将入场干预来保持币值。

再者，人民币汇率适度贬值更有利于国内经济复苏。2014年全年以美元计，中国进出口总值同比增长3.4%，低于7.5%的年度目标。其中，出口同比增长6.1%；进口增长0.4%。我国外贸出口增速的低迷，人民币汇率被严重高估也是主要因素之一。现如今，国内投资增速放缓，居民消费增速上升幅度有限。那么2015年外贸出口则是拉动经济增长的主要引擎，而人民币对美元汇率的适度贬值（控制在合理区间内），更有利于中国对美出口贸易的增长。

最后，资本项目完全开放的进程要搁置一下，防范套利资金的大规模流出。26日早盘推动人民币即期汇率一度逼近跌停的资金力量，除了银行与企业的避险购汇买盘外，更多则是套利资金不惜代价地加速撤离人民币。显然，套利资金对各国央行货币政策动向是最为敏感的。中国国家统计局初步核算，去年中国GDP增速接近7.4%，低于市场7.5%预期值后，这些套利资金就已经打算撤离人民币。而周末欧元汇率突如其来的大跌，无形间加快了他们的撤离步伐。

更值得注意的是，如果因人民币贬值，美元升值，而促使大量国内外游资抛售以人民币计价的资产，那么我国的楼市、股市等虚拟市场将会受到重创，所以今年防控金融风险乃是政府的重中之重。笔者认为，人民币国际化是一个漫长的过程，鉴于国内存在着资产泡沫随时有破裂的风险，为防止游资大规模流出中国，资本项目开放进度应当放缓。毕竟防控金融风险是第一位的。

随着日、欧、加等国政府相继采取宽松货币政策，全球新一轮货币战争已经开始，中国是否也加入战团已经发各界关注。而笔者认为，中国在汇率问题上应该走适合自身发展的道路，人民币适度贬值，并在一定合理区间内浮动，则更有利于国内经济增速的恢复和出口的稳固。当然人民币汇率在贬值之时，更应该时刻警惕海外资金的大规模流出，从而剌破国内资产泡沫，引发全面的金融危机。

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