1.全球复苏

　　

　　2014年是全球经济危机后的关键一年，在这一年里，美国结束了QE，明确了复苏趋势；欧洲承认了复苏的艰难，度过了最坏的时刻，现在开启了新一轮的QE；而新兴经济体则艰辛地应付着金融危机带来的各种冲击；各大经济体先后开始了自救之路，纷纷采取了以宽松刺激为主，以调整发展为辅的思路，先后走出了经济危机。

　　

　　全球经济体先后经历低谷，目前西方各国逐渐摆脱了经济危机带来的阴影。而新兴经济体也顽强地进行着经济发展。整体经济即将进入加息周期，各国结束货币宽松的预期越发明确，但区域经济合作却越发明显，美国制定经济规则的时代逐渐分崩离析，区域活力开始展现。

　　

　　2.主动时代

　　

　　主动投资表示积极进行投资组合，和被动阿投资指数组合不同，主动投资追求超额收益。全球货币政策普遍处于宽松态势中。被动投资适合经济危机时代，此时，综合指数型投资引领着市场。伴随着美元的走高，美国经济开始复苏，投资热点也逐渐凸显，这吸引了更多的资金介入；而在一些复苏较慢的地区，各品种危机中形成的联动性将逐渐被打破，各自开始其独立的行情走势。

　　

　　3.各自分化

　　

　　说起分化，美国经济复苏最为明显，短期来看仍是投资热点。而借助经济危机获得大量流动性的基本金属和贵金属品种，目前已经回吐了大部分危机时的涨幅。而此时，唯有美股大幅走高。

　　

　　综合来看，全球经济复苏后，中长线上凸显的投资热点依然是贵金属和基本金属，而美股可能整体走弱。目前，拥有大量定价权的美国依然发挥着拥有大部分商品定价权的优势。尽管欧洲经济的复苏滞后于美国，但是最坏的时刻已经过去，抄底欧洲的情绪在2014年开始明显。而新兴经济体成长正在趋于减速，资金开始出现部分逃离迹象。不过，新兴经济体依然整体旺盛，而西方发达国家还只是恢复期。各投资品种均在博弈着自身估值，在这种大背景下，现货白银走势更是耐人寻味。

　　

　　二．现货白银：历史走势重演

　　

　　接下来，我们就一起来看下现货白银的历史走势。

　　

　　1.1980年现货白银走势纵向对比

　　

　　2图中150MA和245MA形成一个趋势追踪带，下面，我们来详细分析一下,当时现货白银的技术形态走势和基本面背景。

　　

　　第一，图1价格触及历史高点之后转入下跌。趋势追踪带被短期60MA从上至下贯穿形成死叉，持续调整周期30个月，对应1977年8月的上涨周期也是30个月。图2上升周期是30个月，目前自高点调整了45个月，还有3个半月即达到1.618倍，即48个月，也就是明年3月到4月，并且和上涨周期形成黄金分割周期。

　　

　　第二，注意2图中形成的追踪带。第一张图从最高点到跌破追踪带用了64周。而跌破之后，又继续下跌了64周，形成反转。在第二张图中，该规律成了108个周期，目前跌破追踪带已经88个周了。后面还有20周4个月，周期上和第一个周期遥相呼应。

　　

　　第三，基本面上看，美国在1980年底开始了一个高利息时代。其中，1981年美联储基准利率是16%以上，而1982年跌至12%，而1982年6月底，白银触底反弹，当时依然是高息时代，只是当年平均利率已经不到1981年峰值的60%了。也就是说异常的高息时代终末期，白银即迎来反向预期走势，而并不是高息结束恢复到正常水平才开始反弹，如今，美国正处于宽松时代，而且还有越来越多的迹象表示整体低利率时代即将结束，和市场猜测的2015年6月越来越近。目前QE也已经彻底结束了，上一次，大家都知道高息不可持续，而这一次，大家都知道低息不能永久，上一次拐点出现降息到常态利率前，这次这个预期拐点将出现在实际加息之前。

　　

　　第四，相关品种金银比值和形态都预示着贵金属即将开启反弹节奏。金银比值达到80以后，贵金属后市难有大幅下跌。而铂金钯金等品种并没有大幅下跌，也表示他们可能将长期维持震荡。

　　

　　再看看本轮牛熊收益率。先讲下收益率概念。比如10000点白银跌到5000点，收益率是50%同样保证金在5000做多，在7500获得收益和之前10000做空收益一致。

　　

　　三．具体走势特征

　　

　　1．年底节奏特点

　　

　　12月反向特性。2008年之后，最近五年，现货白银每年12月或者12月之后的1个月内，都和之前的主要趋势形成反向走势。2013年12月止跌，1月酝酿2月反弹。2012年12月止跌，1月反弹。2011年12月跌，1月大涨。2010年12月涨，之后1月大跌。2009年12月直接结束了五个月的连续攀升。如果周期扩大到10年这个规律是在其中7年有该特性。扩大到20年，其中14年有此特性。因此，现货白银在12月形成一个比较大的拐点概率是比较高的。具体来说，如果12月就出现反向拐点，那么，这个拐点一般都会延续到2月。如果高点是2月，那么行情会怎么走呢？那么就有了第二个特性。

　　

　　2．第一季度的特性。

　　

　　白银年线中，第一季度高点是全年的参考高度，如果牛市将可以冲破第一季度高点，那么接下来的一年就是大幅走高的一年；如果熊市很难或者不能突破第一季度高点，第一季度容易成为全年高点。

　　

　　这个规律准的吓人，也就是说，第一季度高点如果不马上突破，至少存在2个月以上的压制特性。如果将这个与加息预期，还有整体震荡特性结合起来，明年3月和4月将是非常重要的时间节点。而且30年的季度K线还有如下特点：如果K线季度线下影线长于该K线的实体阳线或者阴线出现，那么，我们就得出结论：下个季度必有高于这个季度收盘价的高点出现。

　　

　　四．重点总结

　　

　　未来2个月现货白银短线内或将持续冲高至3600附近水平，而在2015年2月之后，则会有比较大的拐头风险，2015年的跌势将是最近四年中的最后一跌，之后，市场将迎来一波比较长的牛市。

　　

　　另外，12月短期反弹高点若能到达3450以上，将是高位区域，再或者，如果12月收盘不低于3100，后期至多还有两个月的走高周期，操作上来看，投资者在2月以后追多就需要谨慎了。我们预测，2015年2月~3月的高点将是2015年6月前的最高点，明年或将是空头最后的疯狂，而长期牛市即将开启。

　　

　　最后吕福鑫送几句投资名言给大家,帮大家培养理财兴趣,学习理财知识,养成理财习惯,收获人生财富！：

　　

　　说（三）一千道一万，金融市场靠实战！

　　

　　叹（七）气是最浪费时间的事情,哭泣是最浪费力气的行径。

　　

　　在（二）这个市场中,一定要学会“让未来到来,让过去过去”。

　　

　　选（零）择一个好的分析师，不如选择一个为你着想的分析师。 

　　

　　跟（五）对一单只能赚一单,跟对人赢一生。

　　

　　来（零）吧！勇敢的来吧！投资让金钱永不休息工作。 

　　

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