猪，今天给中国的楼市和股市送来了新利好！

别误会，我不是想骂人，或者想讽刺谁。

没错，我说的是CPI。国家统计局10月14日公布了9月份的CPI，正如此前多数学者预料的，这个重要而神秘的数据，在8月份冲高之后出现了下跌。同比涨幅是1.6%（如下图，看其中的蓝线）。

跟CPI一起公布的还有PPI，也就是“工业生产者出厂价格”。这个数据就更衰了，同比下跌了5.9%，平了上月的记录，已经连续几十个月为负数，平了一年来新低（见下图，看蓝线）。

CPI比PPI更重要，因为它直接影响货币政策的空间。9月份CPI的同比涨幅是1.6%，8月份是2.0%，乍看起来没有什么。但这两个数字却意义重大，因为其间隐含着质变！

目前央行公布的一年定期存款基准利率是1.75%。如果通胀率高过这个数字，则形成负利率。如果低于这个数字，则构成正利率。也就是说，8月份的时候，中国出现逆了罕见的负利率，到了9月份则变成了正利率。

负利率时期，一般来说央行不好意思再降息，因为这有碍观瞻，明摆着对散户不利，可能被人理解为货币政策出现了“强刺激”。但正利率就不同，它意味着央行还有降息空间！

那么，是谁让CPI从8月的同比涨幅2%降低到了9月的1.6%？是猪。

在中国CPI的构成里，吃占了最大的比重；而吃的“配方”里，猪肉又是大头。所以，历来有“猪决定中国CPI”的说法。猪肉的价格是有波动周期的，被隆重命名为“猪周期”，目前猪周期正处于牛市。只不过，牛市里也有调整，上个月冲高，这个月回落，于是带动了CPI走低。

CPI走低了，央行在四季度降息一次的可能性就大大增加，而且几乎是板上钉钉。要知道，央行一直致力于市场利率走低，以稳增长。这也是欧洲和日本央行的努力方向，所以利率走低几乎是全球趋势（美国、英国除外，人家经济强劲，正在考虑加息）。

降息对楼市和股市构成利好，这地球人都知道。而且中国楼市正面临着罕见的低利率时代，无论是商业按揭还是公积金贷款，购房者负担的利率都已经低于“四万亿”刺激政策出台的2009年。

也许有人会说，既然“猪周期”处于上涨阶段，如果下个月猪肉价格反弹了，CPI不就再次上升吗？到时候，央行还会降息吗？

我的看法是，猪肉价格应该很难继续上涨，因为全球大宗商品价格都处于熊市，构成猪饲料配方的玉米之类，价格也很难大幅反弹。而且，CPI是统计局统计、公布的。所以，央行的降息空间是肯定有的，这是用不着怀疑的。

所以，至少在利率环境上看，楼市股市面临的都将是利好。

那么楼市会飙升吗？我的看法依然不变：一线城市和强二线城市的楼市，将最能感知利好，未来会热到需要调控。人口流失的三四五线城市，楼市已经很难有起色了。

至于股市，仅仅靠利率走低是不够的。因为我们还有IPO注册制改革这样的重大事件搅局。更何况，股市仍然没有恢复常态，IPO、再融资和股东减持都被管控。在这种背景下，仍然很难乐观。股市的走势，完全要看政府怎么想、怎么做。