媒体报道，近日，有专家接受媒体采访时表示，2013年地方国企资产有55.5万亿元，而资产证券化率总体而言不到30%，未来几年很可能会有近10万亿的资产入市，这将带来大量的投资机会。

剔除已经资产证券化的30%资产，10万亿将占剩余地方国资的25%以上，整个地方国资的证券化率也将达到50%左右，听起来，很是美好，也非常乐观。但是，笔者认为，果真达到这样的结果，并在未来几年内实现地方国资10万亿上市的目的，那对股市来说，无疑是一场灾难。

我们说，实行资产证券化，确实是未来国企改革和发展非常重要的一个方面。尤其是地方国企，如果能够通过资产证券化，实现资产的增值和管理的规范，毫无疑问将对以后的发展产生积极的影响。但是，就目前地方国资的实际情况来看，似乎并不现实。

首先，股市是否有这样的承受能力，是一个十分现实的问题。众所周知，近几年来，由于承受能力问题，股市已经多次暂停IPO。尤其是此次暂停，更是让企业和投资者产生许多担心。要知道，等待了多年、排了很长时间队的拟上市公司，尚有近千家。同时，还有更多的企业准备上市，那么，股市何时能够恢复上市，又能够容纳多快的上市节奏，还是一个未知数。

第二，除地方国资之外，还有大量中央企业、中央国有资产等待上市，特别是具备整体上市条件的企业，都在抓紧进行资产整合，随时准备提交上市申请。而从目前的实际情况来看，中央企业整体上市的条件，显然要比地方企业好、比地方国有资产质量高，更容易得到投资者的认可。那么，优先上市，就有可能成为未来几年最显著的特点之一。

第三，作为股市主要力量的民营企业、民营资产等，是否会在国有企业、国有资产上市步伐加快后，就放慢上市脚步，不再谋求上市，显然也是不可能的。必须看到，面对日益加重的融资负担，多数具备上市条件的民营企业和民营资产，都对上市有了浓厚兴趣。因此，未来几年，也是民营企业和民营资产上市的集中期。自然，也会与国企上市和国有资产证券化形成有效的竞争。

第四，也是最重要的，那就是在地方国有企业和国有资产中，具备上市条件的比重并不高。尤其是市、县两级的国有企业和国有资产，更是质量很差、效益很低。如果将其作为一个必须完成的目标，那就会倒逼地方政府和企业弄虚作假，再次演绎前些年那样的包装上市之风。到时候，就会有大量劣币进入市场。显然，这也是不希望看到的结果。

我们并不反对地方国有资产实行证券化，资产证券化也不只是上市一条路。实际上，对地方国资、尤其是市县两级国资来说，更有效的办法还是通过引进战略投资者，提升资产的质量，提高企业的盈利水平。同时，完善企业的股权结构。在此基础上，再积极谋求资产证券化。而不是根本不具备条件，就想通过资产证券化、通过上市去拿股民手中的钱。

必须注意的一个事实是，股市与企业应当是双向联动、互相促进，股市可以为企业提供融资平台，企业也必须为股市输送真正的血液，让投资者能够对股市前景充满信心，对上市公司充满信任。如果单纯看到股市融资的作用，而看不到上市公司对股市的作用与影响，从而过度强调股市的融资功能，是不利于股市健康有序发展的，更不可能实现可持续。

地方国资能否进入股市，一要看国资本身的质量，二要看股市的承受能力。眼下的股市，是不具备过多资产的涌入的，是需要把握好入市的节奏的。尤其是国企整体上市，产生的冲击和影响是相当大的。而地方国资作为资产质量一般的资产，更需要把握好进入股市的节奏。尤其在推行注册制以后，更要注意公司的资产质量、注意公司的可持续发展能力，把真正优质的企业和资产送向股市。

对相关职能部门、专家、学者而言，在对地方国企和国资改革寄予厚望、提出建议时，也不能只看企业和政府的需要，而必须全面分析、客观看待，把问题想篮球很周全一些，尤其不要只算理论账，对地方政府和企业产生误导作用。否则，真的让10万亿地方国资上市，会给股市带来一场灾难的。这决不是危言耸听，而是对现实的充分判断。