​　　张铭择：黄金投资分析之基础面与美元的关系

　　

　　近几年，黄金投资已在国内悄悄兴起，但是投资黄金应该如何分析?现在黄金投资品种还是蛮多的，如实物黄金，纸黄金，黄金T+D，天通金(已停止)，黄金期货...等，投资都是有风险的，因此如何投资黄金应该如何分析?张铭择老师谈一下黄金走势和美元之间的关系。

　　

　　一、美元因素

　　

　　美元和黄金是相对的投资工具，如果美元的走势强劲，投资美元就会有更大的收益，因此黄金的价格就会受到影响。相反，在美元处于弱势的时候，投资者又会减少其资本对美元的投资，而投向金市，推动金价强劲。同时，由于国际金价用美元计价，黄金价格与美元走势的互动关系非常密切，一般情况下呈现美元涨、黄金跌和美元跌、黄金涨的逆向互动关系。在基本面、资金面和供求关系等因素均正常的情况下，黄金与美元的逆向互动关系仍是投资者判断金价走势的重要依据。

　　

　　所以，研究和了解影响美元币值的相关因素就异常重要。一般影响美元币值的重要因素主要如下：

　　

　　1、经济层面---宏观经济数据

　　

　　美国经济数据可以从以下几个方面加以归纳分析：

　　

　　(1)反应经济周期性数据：GDP、非农就业人数、失业率、商业销售、领先指标、信心指数。

　　

　　(2)反映通胀的数据：核心个人消费物价支出指数PCE、CPI、PPI、设备使用率、时薪、物价支付指数。

　　

　　(3)反映地产建筑类数据：新屋销售、成屋销售、营建开支、营建许可。

　　

　　(4)反映制造业及服务业数据：ISM制造业指数、ISM非制造业指数、芝加哥采购经理人指数、耐用品订单、工厂订单、费城联储局前景指数

　　

　　(5)反映国际收支数据：贸易赤字、资本净流入。

　　

　　以上美国5大类数据，作为市场参与者必须了解。

　　

　　2、货币政策

　　

　　一国的货币政策主要体现在如何调控利率趋势上。而市场预期一国利率周期变化的主要依据，一是通胀水平;二是经济周期循环。

　　

　　判断通胀水平是否合理，主要依据各国央行的通胀目标上限。当然宏观经济运行状况亦是重要考量之一。欧洲央行对外公布了明确的通胀目标上限年率2%;美国采用隐含通胀目标，PCE年增长率1.5%-2%。

　　

　　经济周期循环的差异，决定了利率趋势的差异性。例如美欧和中国等新兴经济体经济增长周期的差异，决定了中国等新兴经济体处在加息周期，而美欧却处在继续维持甚至要扩大量化宽松货币政策的境地。

　　

　　要了解经济周期处于什么阶段，分析经济数据表现是至关重要的。一般来讲经济处在上升期，央行在货币政策上倾向紧缩，而经济处在衰退期，货币政策倾向扩张。