4月28日，中国证监会以问答的方式再发风险提示。监管部门提醒投资者特别是新入市的投资者，要做足功课、理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作。笔者以为，对于监管部门频繁的风险警示，投资者切勿当成“耳边风”。
步入今年4月份特别是近段时间以来，监管部门风险警示的频率越来越高，不仅是新闻发言人，甚至于证监会主席也亲自“出马”。如在4月16日上证50、中证500期指上市仪式上，证监会主席肖钢曾提醒投资者参与股票投资要保持理性、冷静，要充分估计股市投资风险，谨慎投资、量力而行，不跟风、不盲从。 紧随其后的17日的新闻发布会上，新闻发言人再次警示投资风险。28日的这次虽然只是“老调重谈”，但却凸显出监管部门的担忧。
此轮牛市行情演绎至现在，时间跨度上已有10个月，股指涨幅上早已实现翻番。个股异彩纷呈，市场的“财富效应”吸引着众多投资者跑步进场。但也必须看到，经过前期的炒作，许多个股股价已至高位，被高估的个股更是不在少数。此轮牛市行情虽有来自监管部门的支持，但其中“杠杆牛”的特征同样明显。特别是，当股指不断向上拓展空间的过程中，市场风险开始不断累积，像某些个股市盈率被炒成了“市梦率”，又从“市梦率”炒成“市胆率”就是最好的证明。
客观上，虽然像工行等大盘蓝筹股估值不高，然而市场上仍然是泡沫横飞。而且，即使是绩差股、亏损股，都能受到资金的青睐。如像中国铝业这家两市的“亏损王”，此轮行情以来，其股价居然上涨了两倍多，远远超过同期大盘的涨幅，确实匪夷所思，从侧面说明市场的投机已到了何等疯狂的程度，实际上也说明市场风险已累积到何种程度。因此，监管部门频频向市场警示风险，并非是无的放矢。
历史上A股市场曾上演了多次“疯牛”行情，最终都招致了监管部门的打压。最著名的有1996年的“十二道金牌”、2007年的“半夜鸡叫”等。2007年上半年，垃圾股、题材股、绩差股遭到市场的疯炒，而重仓持有大量蓝筹的以基金为代表的机构投资者则遭遇到集体郁闷，市场对垃圾股、题材股的大肆炒作，也引来了监管部门的强烈“关注”，其不仅频频警示风险，更强调投资者要“买者自负”。但监管部门的苦口婆心，并没有引起市场的重视，最终导致上调印花税的极端打压，千千万万投资者也因之付出了惨重的代价。
目前的牛市虽然有“政策牛”的背景，但并不意味着投资者就可无视市场风险。与以往的历次牛市相比，此轮牛市也大有不同，一个最显著的特征即为“杠杆牛”。数据显示，截至4月27日，两市融资余额已突破1.8万亿大关。融入如此巨量的资金，投资者尽早是要归还的。一旦市场遭遇大幅下挫，就有可能产生踩踏，继而产生系统性风险，而系统性风险的杀伤力无疑是巨大的，甚至有可能导致本轮牛市行情的夭折。若此，最终留给市场的只有一地鸡毛，投资者的损失是不可想象的。
理性投资才能造就“健康牛”，监管部门的风险警示，其实是想将“快牛”变成“慢牛”，变成“健康牛”。就像规范两融并非打压股市一样，监管部门警示风险，市场亦不可进行“误读”。否则，历史就有可能被重演。