目前，五大发电集团拥有煤炭资源总量为1101.86亿吨，华电集团年产能为6495万吨，华能集团年产能为8660万吨，大唐集团年产能为1489万吨，国电集团年产能为6679万吨，中电投集团年产能为7350万吨。其中，华能集团占有资源总量为433亿吨，是当之无愧的老大哥。此外，五大发电集团所属的生产矿井多为新建矿井，机械化程度几乎为100%，回采率在90%以上，原煤工效也很高。 逐步进入产能释放期，今年上半年，五大发电集团煤炭板块的生产销售整体呈增长态势，煤炭自给率稳步提升。华电集团生产原煤2458.46万吨，销售煤炭2193.91万吨，煤炭自给率为41.8%，同比提高了11.4个百分点;华能集团生产原煤3055.79万吨，销售煤炭3041.31万吨，煤炭自给率达到59.3%;大唐集团生产原煤485.71万吨，销售煤炭278.52万吨，煤炭自给率达到84.4%;国电集团生产原煤2645万吨，销售煤炭2622.8万吨，煤炭自给率达到40.2%;中电投集团生产原煤3021.17万吨，销售煤炭2967.1万吨，煤炭自给率达到77.0%。 在煤市低迷的情况下，五大发电集团在提高煤炭自给率、制定煤电互保政策、拓展煤电联营上做文章，但效果并不明显，煤炭板块的亏损额依然居高不下。今年上半年，华电集团煤炭板块亏损4.6亿元，华能集团煤炭板块亏损16.3亿元，大唐集团煤炭板块亏损4.0亿元，国电集团煤炭板块亏损2.4亿元，中电投煤炭板块亏损2.1亿元。五大发电集团煤炭业务利润总额2011年达到101亿元，2012年也有70亿元，但到2013年首次出现24.4亿元的亏损。

消息面上，上周神华在8月销售价格政策的基础上加大优惠力度，对神混2、神混5000、神混3及石炭2作出合计装船超过4万吨每吨减10元的优惠补充政策。而此次神华出台补充方案加大优惠空间后，神混2(5200大卡)、神混5000、神混3(4800大卡)及石炭2(5200大卡)每吨分别对应的价格为383元、360元、347元及383元。港口库存情况，上周秦港煤炭调进调出走势分化，铁路调进量降至53万吨，装船量升至72.2万吨关口，库存回落52万吨至671万吨。曹妃甸港流向货源低位运行，港存回升4万至327万吨，国投京唐港煤炭库存下跌7万吨至197万吨。煤耗方面，上周南方持续高温，沿海六大电力集团合计耗煤持续回升至76万吨，接近同期峰值水平，各电厂库存降至1291.4万吨，存煤可用天数降至16.82天。周末台风影响南方气温明显回落，预计电厂峰值日耗或难以为继。上周煤炭海运费持续下滑，中国沿海煤炭运价指数报511.33，当周累计下跌1.73%。

8月居民用电处于高峰期，但工业用电相对淡季，电厂补库需求估计难以大幅释放，预计夏季用煤高峰对动煤价格提升空间较为有限。因此，我们维持三季报观点，认为煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩将继续与下游需求端的疲软抗衡，操作上仍以筑底思路为主。

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