在昨天的外汇市场上，美元/加元近期持续飙高，一度刷新12年高位1.4610水平。大宗商品价格的下跌是加元重挫的最主要原因，特别是油价的重挫。美国原油价格本交易日盘中一度跌至了28美元/桶下方。而原油是加拿大最为重要的出口商品之一。汇价在1.4320附近存在较为重要的支撑，而上方阻力却难以寻觅。而日内加元的表现则将完全取决于加拿大央行是否降息。

加拿大央行1月货币政策决议进入倒计时，但我们认为加拿大央行将维持政策利率不变。

加元的大幅下跌已经起到了原本降息应该产生的作用。这为加拿大央行行长波洛兹评估接下来的经济数据赢得了时间，特别是非能源出口数据。

这次保持政策不变，也会为未来的政策行动留足弹药。如果未来加拿大非资源行业活跃度恶化，又或者加元跌势出现反转的话，加拿大央行会有采取行动的空间。目前，市场对加拿大央行晚间降息的定价超过50%。最终的决议结果或许会令市场失望。不过，政策声明预计仍维持谨慎的措辞，对接下来的经济数据持悲观态度，并关注大宗商品价格创出新低这一困境，指出大宗商品价格下跌对加拿大经济是“明确的利空因素”。

此外，加拿大央行可能在货币政策报告中对近期GDP增速进行下修，并指出考虑到大宗商品在加拿大，2008年金融危机前金融市场中那个率先陷入混乱的“角落”似乎又有了“麻烦”。

加拿大银行间拆借利率和反映对加拿大央行（BOC）基准利率预期的短期工具之间的利差，扩大至七年来最大水准。

1月16日这个利差达到50个基点，或0.5个百分点，创2009年1月来最高值，当时全球经济正陷入衰退中，并且刚刚经历此前一年的全球性信贷危机。

价格和全球经济增速的不确定性，进一步降息仍不能被排除。

上周路透调查的预估中值是，加拿大央行将在1月20日维持利率不变。40名分析师中，只有7名预计降息。

但自那以来，市场已提高大幅降息概率至64%。目前加拿大央行基准利率在0.5个百分点。

GluskinSheff&AssociatesInc．首席经济学家兼策略师DavidRosenberg表示，尽管上周利差大涨无法与2008年危机最严重时期类比，且并不预示会爆发一次信贷危机；但这仍暗示，考虑到加拿大正处于经济放缓和油价崩跌所引发全球震荡的中心地带，该国的银行可能在传递央行降息利好效应方面变得更加困难。

【今日重点关注的财经数据与事件】2016年1月20日周三

①15:00德国12月PPI月率

②17:30英国12月失业率、12月失业金申请人数、11月三个月ILO失业率

③18:00瑞士1月ZEW投资者信心指数

④21:30加拿大11月批发销售月率、美国12月季调后CPI月率

④21:30美国12月新屋开工总数年化、12月营建许可总数

⑤23:00加拿大央行公布利率决定及货币政策报告

⑥次日05:30美国至1月15日当周API原油库存