目前国际外汇市场上主要货币包括美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎等。随着 20 世纪 70 年代初布雷顿森林体系的解体和世纪之交欧元的诞生崛起，都对美元的产生了非常大的负面影响，但是这并没有改变美元作为国际金融市场的主导货币的地位，国际市场的黄金价格仍然以美元标价为主。下面我们仔细分析美元汇率与黄金价格机制之间的关系。
一、美元汇率与黄金价格联动机制美元汇率与黄金价格的波动，具有深度联动关系：美元汇率上升及伴随的资产价格上扬，短期资本就会涌入美元货币市场和美元资本市场，黄金价格就会相应走低；美元汇率下跌及相伴的美元资产价格下跌，短期资本就会流出美元货币市场和美元资本市场，涌入黄金市场，黄金价格就明显走高。
外汇市场上美元强弱是影响黄金市场价格高低的重要因素。美元与国际黄金价格之间发生作用的机制如下：
（一）黄金与美元外汇作为人们投资选择的重要金融资产工具，各自具有不同的特性。美元从本质上说，是一种不兑现的信用货币，是一种债务性的金融资产。黄金，在信用时代，无疑是一种金融资产，而且是为数不多的非债务性金融资产。
（二）美元是国际公认的硬通货，黄金非货币化 30 多年来，它与黄金共同成为人们最信赖的国际储备。二者存在此消彼长的关系，也就是说美元衰弱，黄金价格就会上扬。
（三）世界黄金市场一般都以美元标价，当美元贬值时，在黄金的美元价格不发生变化或变化很小的情况下，以其他货币衡量的黄金价格亦表现为下降，从而刺激非美国家对黄金需求增加，最终使国际黄金价格随之上涨。
（四）美国 GDP 占世界 GDP 的 1/4 强，对外贸易世界第一，世界经济深受其影响，而黄金价格与世界经济好坏成反比例关系，因此美国经济和美元汇率直接影响着国际黄金价格。
由此可见，美元强弱与国际黄金价格基本上是反向变化关系，而且是前者为因后者为果的影响与被影响、决定与被决定的关系。
二、美元汇率与黄金价格机制起作用的前提美元汇率与黄金价格之间的作用机制正常显现是要具备一定前提条件的。这个前提条件就是影响黄金价格的重要因素包括国际地缘政治形势保持稳定，国际经济金融形势平稳、未发生大的动荡。
只有当国际地缘政治、国际经济形势、国际金融形势都是处于相对稳定时，分析汇率波动与黄金价格的影响才是有意义的，汇率的变动才成为黄金价格的决定因素。忽略影响黄金价格的汇率层级之上的优先层级的存在，去评判汇率波动对黄金价格的影响是存在误区的。
我们再从另一个更为通俗的角度来理解黄金价格与美元升值贬值的关系。假设黄金的价值是恒定不变的，而黄金交易普遍是以美元标价的，那么当美元升值时，其可比购买力上升，那么黄金的美元价格必然是下降的；而美元贬值时，美元的可比购买力下降，黄金的美元价格自然是上升的。
或者我们再如果把美元的价值假设为恒定不变的，黄金的价值则是一种商品，当美元相对于非美货币升值时，就等于非美货币在贬值，那么黄金的美元价格如果不下降，就一定会有人卖出黄金兑换美元，使得抛售压力增加，黄金的美元价格就一定会下降；反之亦然。
所以，在没有其它战争与危机类的因素作用下，美元与黄金是一种反向关系。我们可以从近几年的美元与黄金价格相对变化来说明黄金与美元的趋势相关关系。
当美元指数从2000年起进于构筑顶部并于2001年开始下跌趋势时，黄金从1999年251点反弹，并横盘到2001年下半年正式启动上涨，若以见底时间上看，大趋势的反转时间差仅为一年，而以大幅上涨的启动时间来看，时间基本上吻合的，一致的。2008年三月，美元指数从70.6开始上涨，黄金从当时的历史高位1032美元开始进行调整；2008年11月，美元指数见高点回调，黄金也同时从回调低位681元开始上涨。这充分说明黄金价格与美元指数在大趋势上的反向关系。
但是在特定的经济与政治环境下，这种反向关系也会有所异变。当2009年11月美元指数开始结束调整再次上涨时，黄金虽然也同时出现调整，但其调整出现了与美元不同步的表现，具体表现为美元指数上涨到2010年6月，而黄金只是微调到2010年2月，随后再创新高，几乎一路高歌，于2011年9月创下1920美元新高-----这与当时全球货币超发的状况是直接相关的。而2011年5月，美元构筑2008年以来的第二个底部，并于2011年9月开始大幅上涨。其后的黄金高位横盘，美元低位横盘，虽然变盘时间点接近，但涨跌幅度大不相同，表明趋势变化也并不是同步的。黄金价格与美元指数趋势不同步的原因有几方面，一方面是全球货币扩张政策导致虚假繁荣的经济复苏现象，使得避险需求减少；另一方面是货币超发导致全球对经济再次出现危机的忧虑，形成美元与黄金价格走势的反向关系出现异变；第三在于国际黄金现货市场操纵现象明显。比如最近美国司法部对德意志银行的指控就包括“多次联合密谋操纵黄金白银市场”，不仅如此，包括瑞银UBS、伦敦黄金市场定价公司（London Gold Market Fixing Ltd）及其下面的五家定价行：加拿大丰业银行（BNS）、巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行和法兴银行，都曾因操纵黄金市场价格而被机构投资者（黄金ETFs交易基金等等）告上法庭。
三、黄金避险功能的弱化与别无选择“乱世黄金，盛世古董”中的“乱世黄金”讲的是黄金的避险与保值功能。在太平盛世古董炒的天高，黄金虽然也属于珠宝一类，在盛世也会有需求，但是这个量并不是太大，因此经济景气度高企时，黄金的价格就会进入低潮，即使涨也会涨幅很小。2007年以前，黄金涨幅很小，2008年危机正式来临，黄金就开始大幅拉升，受到投资者追捧。
在危机初临时，由于危机尚不具备普遍性，有些国家的央行，特别是小国家的央行，会抛售黄金以解决困境，导致黄金在上涨中不断出现调整。但当危机爆发，普遍受到严重影响时，人们环顾四周，所有外汇都无法让人有安全感，黄金才会被当作最佳避险商品。只是由于美元的储备货币的地位，一旦危机缓解，黄金就会走上下坡路，这说明黄金的避险功能已经被弱化，其主要原因在于，美元资本不会让黄金占据其位置，影响其地位。如果没有这个原因，以这几十年来，尤其是2008年危机以来，全球货币超发量如此之大，黄金的价格理应在2000美元左右甚至更高，但现在只录得1250美元，这也充分说明，黄金的避险功能被严重弱化了。
在可以预见的时间范畴内，我们看不到黄金取代美元成为全球储备货币的希望，因此黄金的避险功能只成为投资的鸡肋；但是除了黄金，现在又有什么东西能在重大经济或战争危机阴影笼罩时让人们可以有一定的安全感，起到避险作用呢？除了黄金，也别无选择，所以，在面临危机时，黄金仍将显示其避险作用。
2017年，与2007年、1997年、1987年一样，很可能周期性地爆发经济危机。在这个危机年，黄金会有一定的表现。最近美元指数的快速上涨，已经给全球外汇与黄金市场带来灾难，但这也是一个机遇。在各种压力之下，美联储加息是大概率的事情。但是太阳底下没有新鲜事，美国加息，对美国经济的影响将是巨大的，加息的时刻，也是美元指数下跌的时候，非美货币与黄金，普遍都会物极必返，开始升值。目前的黄金价格，是从2015年美元加息前后形成的1046美元底部上涨到1374美元，然后因为委内瑞拉、蒙古等小国国内危机的因素抛售了大量的黄金储备，当国际黄金现货跌到1240美元后，借助美国总统大选事件产生了强劲的反弹，又迅速跌穿1200美元，这说明在美元加息预期的影响下，黄金已经形成弱势。
要判断后市黄金主要应观察美国经济与财政政策的变化以及美联储加息动向。从技术分析上来判断，总的说来只有三种走势，第一是在1140左右做底，震荡向上，再创新高，那么将来国际黄金的目标位，在目前可预见的范围内，会到达1500美元/盎司左右，这种走势会建立在美联储仅仅加息一次，2017年加息最多一次的情况下；第二种是下破1130后，再破1100，在1046附近形成双底，走震荡向上的行情，这种情况建立在明年美国经济总体向好，美联储不过分加息的情况下；第三种走势比较极端，如果美国如里根时期一样，真正实施强势美元的财政与货币政策，2017年后连续加息，黄金会破1100后，反复震荡后就会再次向下，最终底部形成时会略破900美元，就见底反转向上。