特朗普：性情急躁，饱受争议，是美国总统选举历史上最大意外，他的崛起体现了目前弱势选民对时局的不满。对于特朗普的舆论广泛变化，一些喜欢他具有的娱乐性的直接个性、商业头脑和涉政未久的局外人身份，有的则对他极度反感，尤其是他的备受争议的言论和在很多政策问题上表现出的无知。随着时间的推移，特朗普最大的敌人可能是自己，因为他个性急躁又经常做即兴演讲，所以非常容易失态。对于希拉里而言，特朗普是一个与众不同的对手，他的一些政治观点可以说比希拉里更加左派，而其难以预测的言行使得希拉里的竞选团队造成困难。特朗普成为总统的概率一直被民意调查等低估，然而排除这个可能性显然是一个错误。

　　

希拉里·克林顿：作为一个经验丰富的典型政治人物，在其宣布参选之日就似乎注定要成为民主党候选人。然而她出乎意料地受到了桑德斯的强劲挑战，在目前这个选民叫嚣着需要变化的时代，希拉里被视为“已经过时”，而之后与特朗普的对决中希拉里也并不处于上风。希拉里成为民主党候选人后，想要采取更靠近桑德斯立场的政策来争取桑德斯的支持者，但目前还没有做到。然而，相当高的知名度和长期的公共服务经验，以及迎合大多数选民的较温和的政治观点，将有很大可能会使她收集到必要的选票，成为美国下一任总统。希拉里在大选中胜出的概率更大。

　　

　　对中国的影响

　　

　　随着中国变为世界第二大经济体，中美两国之间的关系将日渐复杂，而矛盾和冲突将越来越多并且难以避免，不仅仅是政治军事上，就连一直以来两国共同利益所在的经济领域也将出现各种摩擦。从这个角度上看，中国更期望一位了解中国的，经验丰富的，善于解决矛盾冲突的美国总统，而不是一个行为方式冲动，经常挑起麻烦和事端的美国总统。另外特朗普在监管能源问题上与美国商界保持一致，但是在贸易问题上他的政策建议共和党向“促进”态度大相径庭。他的贸易政策比希拉里更加强硬，认为美国应该退出TPP，并认为应该重新拟定北美自由贸易协定。如此的政策主张显示出特朗普并不是中国民众所认为典型“对比较友好”的共和党候选人。

　　

　　虽然希拉里一直对中国态度强硬，但她20多年的从政经验以及处理中国相关事务的表现，已经使得她的行为方式被大家所熟悉。希拉里对于中国是“已知数”，而特朗普是“未知数”。在全球政治风险上升的情况下，希拉里当选美国总统给中国领导层带来的是可预知和可控的挑战。在我看来，希拉里的政策比特朗普更倾向于实用主力，也更有可能在中长期促进和稳定中美两国的关系。

　　

　　希拉里在她的职业生涯中已经一次又一次地证明了最重要的一点，她是一个实用主义者，实用主义者会与中国保持友好关系。有人认为特朗普将是国际关系的灾难。虽然特朗普将造成中国的不确定性增加，存在对他易变的担忧，但这很有可能被夸大了，因为他在必要的时候还是有能力控制言论的，而且制衡也确实存在。长期来看，中美之间强烈的相互依存关系将依然是双边关系背后的驱动力。

　　

　　对中国股市的影响

　　

　　前段时间，希拉里被曝健康有问题，A股市场也顺带受到了影响。从资本市场如此敏感的表现来看，全球市场似乎倾向于给希拉里投票，A股市场似乎也是如此。为什么这样呢，因为特朗普当选降低风险资产不利，这些资产其中就包括股票，特朗普的政策给股市带来了很大的不确定性，对市场的影响可能是负面的，而市场更喜欢稳定性和可预测性。

　　

　　一直以来，资本市场口口相传着美国的大选效应，那么它到底是否显著？我们可以对股票债券、美元指数、黄金、原油等五大类资产在过去70余年历次大选的表现进行梳理，来检验大选是否会通过预期影响资产的表现。

　　

　　美元指数:大选效应为正

　　

　　从整体大选效应来看，无论选取短期3个月观察窗口还是长期一年观察窗口，美元指数大选年表现强于非大选年，大选效应显著为正。

　　

　　到大选结束后，美元指数往往继续维持趋势。大选后3个月累计变动（2.5%）与大选当期3个月累计变动（2.47%）几乎相同，表明大选结束后3个月内资产价格走势继续维持原趋势。

　　

　　10年期国债收益:大选效应略为正

　　

　　对于10年期国债收益，从整体大选效应来看，分别选取短期3个月观察窗口和一年长期观察窗口，大选效应略为正。大选后3个月国债利率变动（4bp）相比大选当期3个月国债利率变动（-26bp），利率基本维持平稳。

　　

　　黄金价格:大选效应为负

　　

　　从整体大选效应来看，无论选取短期3个月观察窗口还是长期一年观察窗口，黄金价格大选年表现弱于非大选年，大选效应显著为负。

　　

　　大选结束后资产表现如何？大选后3个月价格略有下跌。大选结束后3个月累计变动仅为-3.72%，相比大选当期3个月累计变动（-0.87%）下跌，表明大选结束后3个月，黄金价格略有下跌。

　　

　　原油价格:大选效应不显著

　　

　　从整体大选效应来看，无论选取短期3个月观察窗口还是长期一年观察窗口，原油价格大选年表现与非大选年没有明显优劣之分，大选效应不显著。

　　

　　美国大选对中国有直接影响，每一位后选人都代表着对中国不同的政策国内股市.

　　

　　特朗普获胜可能有利于国内经济的发展，但其孤立的贸易主义立场或将对新兴市场或发达国家等造成不利影响。

　　

　　如果希拉里赢得大选，这对全球股市或会带来一定的积极影响。与此同时，这也就表明了美联储(FED)将会在今年的12月加息，但是或许会呈缓慢加息态势，亦或是要进入一段紧缩周期。

　　

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