无论你做什么，都该去学学计算机

　　1980年，邝子平在高考结束的第二天就背着行李，经由深圳、香港两地，辗转去了美国，成为最早一批自费赴美留学的大陆学生。

　　那个时代去美国留学最热门的专业大都是围绕医学、机械、电子等方面，而邝子平却对这些没什么兴趣，“到了美国，就更希望能够跟随美国这个科技发展的步伐，不是去念美国已经很热闹的这些东西”。

　　到了美国一边念书一边在餐馆刷盘子的邝子平，心里关注的却是世界科技潮流的变化，“美国学校里面，当时其实大家聊的比较多的，就是computer science，大家都说，未来是什么样子，会是一个很宽广，有很大前景的领域”。看准这个趋势，邝子平从本科到研究生都扎进了计算机专业中。

　　邝子平依然记得当初第一次编写程序的感觉，要用最早期的FORTRAN语言在打印机上面打一段话出来，那时的操作界面并不“友好”，邝子平用了很长的时间去调试，“成功的时候会有一个Program出来，你一按它，它就能够按照你的指令做”。看着打印机噔噔噔噔的印出来他要输出的内容，一时间似乎走在了世界的最前端。

　　计算机专业对邝子平的影响远远超出了其本专业的范围，计算机的逻辑性很强，转做投资之后，邝子平看的每一个项目，不管行业多么有潜力，创始人多么有背景，最终都要回归到一个让他信服的逻辑当中。

　　邝子平觉得，不论本身的专业如何，如果有机会的话都应该去修一门计算机的课，“自己回家没事儿编个小程序，对你人生的路，都会有很大的价值。”

　　站在风口，不做老大

　　回看过去几十年自己走过的人生路，邝子平开始越发认同雷军所讲的风口论，但他觉得人们对这个理论有些误解，“猪是不会自觉自动的、非常有意识走到风口去的。只有聪明的、有准备的人，才会主动的捕捉机会，把自己带到风口上去”。

　　而邝子平显然属于时刻准备好的聪明人，人生每个节点，都让自己走在风口之上。“人生其实需要规划的，你不可能去把一个风口给规划出来，你的规划就是如何把你自己带到未来的一个风口里面去。”

　　2005年，邝子平感受到和当初刚去美国选择计算机时一样的潮流变化，“在2005年以前，在中国活跃的基本上全部都是美元系的基金，都是大的跨国VC在中国的分支机构。到了2005年开始，大家看到了本土的投资机会和市场潜力”。

　　邝子平开始筹划创立自己的创投机构，2006年初，启明的第一批资金募集完毕，将方向瞄准了互联网消费、信息技术、医疗保健等几个领域，每一个领域方向，都有一个专注的团队去做，独立去判断和决策。“我们这边没有一个N0.1的老大。”

　　“其实小米，当时我们也不是全体举手说一定要做，也是有争议的。到最后也是因为启明的这个机制，让我们把握住了小米这个项目。”

　　最早和小米接触的时候，小米还只是一个纯软件的团队，雷军带着林斌和黄江吉在启明的办公室讲述他们的设想，他们想在中国做一个以安卓为基础的系统出来。

　　当时邝子平觉得缺失了硬件这一环，单纯的系统软件和服务并没有那么强大的粘性，邝子平和团队即使到了小米融资的最后期限，也没有达成一致。但是在各种讨论之下，启明还是完成了对小米的第一轮投资。

　　“B站也一样，有争议，小米那个case，我是站在举手同意的那一边，而B站，我是站在怀疑这一边的。但是到最后这两个项目都还是投了。”

　　第一次看到B站这个项目，邝子平的第一反应是这个是一个恶搞的视频网站，做不大。尽管到最后邝子平也没能搞懂90后的兴趣点，但是互联网团队的坚持还是让启明拿下了这个项目。

　　“启明我们之所以能够这10年下来，还是做得不错，通过机制把我们所有同事的优势发挥出来。在规避风险的同时，也能把一些好的项目做出来。”

　　十年沉淀

　　9个月前，启明创投第五期美元基金募集完成的时候，邝子平提笔写下了一篇感言《启明10年》，“今天启明关闭了第5期美元基金6亿4千8百万美元的融资。这是我们发展路上又一个小小的里程碑。”

　　邝子平翻看了一下10年前的电邮，写到，“2006年1月31日，启明第一期美元基金首次关闭，1亿1千4百万美元。今天，我们管理着5期美元基金、3期人民币基金，总规模25亿美元，已投资140多家企业，其中不乏中国最有价值、最有潜力的优秀企业。”

　　几个月后，这个数字再次被刷新，启明创投管理的人民币基金已增加至4期，总管理规模达到了27亿美元。

　　中国整个VC业的发展经历了几个阶段，邝子平见证并亲身参与了整个过程。

　　10年前，中国创投市场上的美元远远超过人民币，这些资本主要来自于大的跨国美元基金在中国的分支机构。

　　2004年硅谷银行组织美国大牌基金组团来华，这是一个被业界公认的标志性时点。十几天的考察让这些顶级投资人看到了中国整个经济的变化，他们开始重新考虑在中国的投资策略。随后两年大批分支机构落地中国。

　　启明创投在此时应运而生。当时，邝子平已经在Intel capital中国做了6年，当他的思科前同事Gary找到他的时候，两人一拍即合开始了启明创投的筹备。2006年1月31日，这个日子邝子平记忆犹新，这一天启明创投第一期美元基金募集完成。

　　启明创投创立时设定了两个目标：做本土化，但是有国际视野的基金。如今回看，这既是目标也是启明创投一直以来坚持的原则。

　　最初，Gary和邝子平都只关注TMT行业机会，后来发现医疗健康行业非常有潜力，于是力邀梁颖宇加盟，随后胡旭波加入，启明创投二期基金的医疗团队搭建而成，由此，启明创投也成为创投市场上最早有专门的医疗团队的投资机构。再之后增加了环保清洁板块。2006年底，Gary和邝子平邀请多年好友甘剑平加入，他卸任空中网CFO之后，成为启明创投第三位管理合伙人。

　　就像游戏中随着攻城略地不断延展开的地图，启明创投的投资板块就这样一块块夯实壮大。

　　“专注”是邝子平带领启明创投前行的核心价值观，在不断探索中，邝子平发现TMT其实包含着“一硬一软”两种很不同的东西，一块是技术，一块是互联网消费。于是，TMT板块又分成了两个，互联网消费和IT技术。

　　10年来，启明创投投资了180多家公司，医疗领域有甘李药业、贝瑞和康、再鼎医药、诺尔康等。互联网领域有大众点评、Bilibili、美图、蘑菇街。IT领域很长的时间在中国市场相对冷门，但是启明创投在人工智能，企业软件、安全、智能制造等方面多有布局。如果你去看近年来开始火爆的人工智能，你会发现领先的企业都在启明创投的portfolio里，如小米、优必选、云知声、Face++。

　　幸运与艰难的时刻

　　从2005年的第一只基金募集开始，到如今管理着5期美元基金，4期人民币基金，总管理资本量27亿美元，启明创投在募资上一路都踩在了最好的时点。

　　最关键的、决定生死的一次是2008年，波及全球的世界金融危机爆发，大批的外资投资机构在本土受挫，在中国也销声匿迹。启明创投也是在这一年募集第二支美元基金，幸运的是启明创投在金融危机前完成了募集。

　　“二期美元基金的成功募集，让我们有更多的时间接触优质企业。”邝子平说。小米、甘李药业就是好这个时期投资的。

　　第一次做人民币基金的时候，那是2009、2010年左右，创业板开闸，创投机构在国内退出的曙光微现，启明创投开始打算募集人民币基金，邝子平的策略是，先试试水，第一支基金规模不必太大。但是，在当时国内LP还不成熟的条件下，募资并不容易。不过，得益于投资的坚守、专注、募资提前准备，启明一直以来资金很充裕，在启明过去的十年，没有停歇过。

　　外资基金与本土人民币基金在退出策略上很不相同。在国外IPO退出，看的是长期爆发性的发展，而国内的IPO退出看的是企业的稳定的利润增长。

　　但是市场无疑会青睐早有准备的人，比起国内同行，启明创投在A股市场上IPO数量不是很多。但在国内退出的准备上，启明创投已经做得很充分了。“最近将有一家企业会在A股挂牌。”邝子平透露，“之后有一长串的企业排队时间要到了。”启明创投即将迎来退出高峰期。

　　当下：新的估值体系正在出现

　　如果把时间换算成乐谱去呈现，去年下半年是整个创投市场节奏调慢的一段时间，前面一两年曲调高扬，创业企业估值飞速提升，随着二级市场的跌落，去年下半年大家都在摸索新的估值体系，大家都慢下来了。

　　“今年下半年，启明投资的进度快起来了。中国的创业热情没下来，好机会没减少。”邝子平说。

　　“做投资不仅要投好企业，还要有好估值。”根据邝子平的观察，“有些不再进入市场不投资的钱已经离场了，继续做的还在。企业家也已经对新的现实更清晰更接受了。”去年年底，邝子平接受投资界采访时有过一个分析，美国独角兽估值下调将会映射到国内，会有一个估值调低的过程，现在国内已经逐步走出“死胡同”，市场正在回暖。

　　“新的估值体系正在出现。好的公司还是那么多，只是没有通过资本市场以高估值的形式呈现出来。”邝子平说。

　　在这样的市场环境下，邝子平对创业者有两点中肯的建议：第一，企业的发展需要资金，企业首先要解决的不是估值问题，而是资金需求问题，创业者千万要分清先后。“其实，我们不是希望企业以低的价格融资，因为市场上也有我们已经投资的公司。而是要认清你的公司真正价值的体现是在若干年后。”。

　　第二、在当前环境下，好企业要多融资，让资金储备更充裕。招聘不仅要做，甚至要更激进地去做。当前是挖好的人才最好的时候。

　　在邝子平看来，现在是新旧消费形态交替的时点，对很多新兴的企业本身就是机会。

　　下一个十年

　　过去的十年是中国飞速发展，行业领域从无到有的十年，发展速度快，但是粗犷。

　　未来十年，首先、中国仍然会有巨大的投资机会。第二、中国的创新型公司与国际的差距会越来越小。IT科技领域的投资，必须寻找而且有信心找到世界一流的技术，而不是只能为中国市场服务的技术。“企业发展的视野必须是全球的。”邝子平认为。“一个表现是，在企业创始以后的一两年就考虑出海了。”

　　“未来，对专注度要求会越来越高，简单的商业模式的创新继续会有，但不会是投资的主导动力，更多要来自行业的更新换代，行业的创新。对个人要求越来越高。”邝子平认为。

　　近来，以人工智能为代表，科技已经成为重点关注的领域，数年来深耕科技领域的邝子平对这个领域的发展判断非常清晰：

　　在世界主流科技课题上，当前中国的人才积累已经很丰富，中国优秀的人才一直都不少，在世界主流的科技人才现在多起来了。绝对是全球主流的科技领域，中国在这方面的人才，无论是本土还是海归都不少，无论是能力还是做出的产品，都可以说是在世界第一阵营，这给中国做投资创造了非常好的机会，一流的人才在做世界上最主流的最热门的产品，这些产品在全世界都有市场。

　　对于什么样的企业和产品不是面向全世界市场的，邝子平也举了反例，“比如小灵通，技术要求也很高，但是只是中国市场。”

　　中国整个科技投资领域正在进入新的时代，中国在很多领域的技术水平已经进入世界一流。比如在无人车、自动驾驶全世界都是不成熟的技术，都是摸索探索完善创新的阶段，中国的起步不比国际上其他伙伴晚。

　　“而且中国接受新生事物的心态更好。说不定无人驾驶，新兴技术在中国落地的时间可能会更快。”邝子平总结中国消费者在需求层面的特质。

　　中国的消费者在过去30年其实是不断接受新事物的30年，接受的程度和速度都要快于其他国家。已经获得证实的例子就是对电商、对移动互联网的接受度世界首屈一指。

　　从互联网产业发展的角度看前景充满希望，从投资的角度，邝子平20年的投资、机构管理经验告诉他，一个基金要把项目做得越来越好，要注重生态链的建立，重视在投资板块的长期发展策略。

　　投资拼到最后是人的艺术，真正有智慧的机构要团队稳定，既能够吸引人才、又能留得住人才。启明创投年初的时候，对外公开了晋升名单，“在启明，大家都一样，没有一票否决权。”这也是邝子平引以为豪的公开、公平的多元的文化。