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3月21日，上证指数7连阳。在证监会主席刘士余履新1个月后，证券市场传来一个重磅消息：上交所宣布，*ST博元股票正式终止上市。这是我国证券市场第一家因重大信息披露违法而终止上市的公司。

实际上，*ST博元这些年来造假行为屡屡触碰监管者的底线。据统计，*ST博元为掩盖股改业绩承诺资金未真实履行到位的事实，伪造银行承兑汇票，导致其2011年年报虚增银行存款、股东权益3.8亿余元；从手段上看，公司2011至2014年多次伪造银行承兑汇票，并虚构票据贴现、置换交易，且多次使用虚假银行进账单和虚假银行承兑汇票入账。

资料还显示，*ST博元在上市的25年中，至少有8年是亏损的，财务造假情节极为严重。为了扭转退市噩运，博元投资与公司自然人股东郑伟斌在去年12月10日签署了一份资产捐赠协议，郑伟斌将其持有的福建旷宇建设工程有限公司95%的股权无偿捐赠给博元投资，对应估值约8.59亿元将计入公司资本公积，从而使得公司的净资产和净利润由亏转盈。

尽管，通过股东“捐赠”的方式，使*ST”博元避免了亏损命运，但是虚构财务数据等违法违规情节严重，信息披露严重失实，仍使*ST博元终究还是未能保壳成功，成为首家因信披失实而退市的公司。在不久的将来，*ST博元将被退至全国中小企业股份转让系统挂牌转让，从理论上说，只要*ST博元“洗新革面”，还是有重归A股市场的希望。

现在很多投资者感到奇怪，“ST博元”在1990年12月进入证券市场，到今天被迫离开，一进一出已是25年时间，其信息披露不实、财务数据造假早已不是一两回的事儿。为啥，监管层要在此时让*ST博元退市呢？

首先，监管层拿“ST博元”开刀，主要还是意在顺利推动注册制改革进程。因为注册制改革的着力点就是：信息披露真实性、完善退市制度。如果继续让“ST博元”这样的造假、信披不实的企业留在A股市场上，而不受到任何惩罚，那么中国股市的注册制改革是肯定推行不下去的。

再者，“ST博元”的被迫退市，让炒绩差的投机者“欲哭无泪”。此次被强制退市，也意味着此前“博傻”押注*ST博元重返A股市场的投资者们将损失惨重。交易行情显示，*ST博元暂停上市前的最后一个交易日收盘价为6.55元/股，颇具讽刺意味的是，*ST博元暂停上市前还曾遭到部分资金的热炒，连续3个交易日涨停。

事实上，对于明知公司存在退市风险或者其他违规风险的情况下而买入*ST博元的投资者，即使将来引入了“集体诉讼机制”，其得到索赔的机会也是相当渺茫的。而现在让ST博元退市，彰显了证监会革除A股投机炒作弊端，引导和鼓励价值投资回归的战略性意图。

最后，在A股市场上，像“ST博元”那样的信息披露不规范、财务造假的公司还有很多，监管层不可能全部一下让它们退市，但是让“ST博元”退市，就是警告那些造假、信彼不实、业绩较差的上市公司，如果继续违反市场规定，将会遭遇像ST博元那样的退市的噩运。

ST博元“不幸”沦为第一只退市股票，在之前的二十多年的时间里，由于A股市场退市、信披等制度存在漏洞，再加上造假成本太低，使得类似于ST博元这样的股票迟迟退不了市，更是无法得到惩戒。而随着ST博元的黯然退市，就意味着监管者在逐步推进注册制的同时，也要告诫股市投机者，炒绩差的后果很严重，更是在警告那些信披不实，财务造假者，违规违法的成本正在不断上升。

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