“跑了”的李嘉诚，又杀回来了！

 

最近，在香港挂牌的“长江实业地产有限公司”（代码：01113）连续两天发布公告宣布：

 

3月18日，长实地产回购了1152.5万股自家股票，耗资5.36亿港元，回购价格在每股45.85至46.90港元之间；3月21日，长实地产又耗资9628万港元，回购了201万股股票，回购价格在每股47至48.5港元之间，两次回购的股份合计占公司总股本的0.35%。

 

 

上图：长实地产信息披露文件截图。
 

这是李嘉诚对旗下主要资产完成重组以来，长实地产首次大手笔回购股份。两次回购仅间隔3天，回购金额共计6亿港元，这在近期港股市场上颇为罕见。

 

众所周知，自2013年开始，李嘉诚不断抛售内地和香港的资产，并以欧洲为中心开展了全球大收购，耗费资金累计超过2000亿。

 

但李嘉诚的“脱亚入欧”并不顺利，一些收购、重组行为屡屡受到股东掣肘，或者相关国家的反垄断调查。不少项目因此被长期拖延，迟迟得不到落实。

 

近日，李嘉诚的战略似乎有了微妙变化，此次回购长实地产股票就是一个标志。而在这个事件之前，李嘉诚在上周的业绩发布会上，突然对内地楼市发表了看法：“不认为大陆一线城市房地产市场存在泡沫，房价涨幅基本合理”。

 

李嘉诚是不是准备全面“杀回来”，我们尚不清楚，也很难根据上述有限信息做出判断。但他至少“杀回”了港股。

 

上市公司回购自己的股票一般有两种处理办法：一是奖励给高管、员工持有；二是回购注销。现在看来，长实地产更像是第二个目的。

上图：长实地产股票走势图。

 

也就是说，李嘉诚认为长实地产的股价太低了。而公司手头上现金又比较充裕，通过回购注销一部分股票，可以提高每股业绩，有利于股价上升。这属于市值管理的范畴，是向股东们送红包。

 

当然，背后的潜台词是：我看好长实地产的未来，看好港股，看好香港。

 

从某种意义上说，这跟他对一线城市房价的表态是一脉相承的。

 

但李嘉诚的回购显然不仅仅是一场爱国秀、爱港秀，更是商业上的考虑。目前，港股已经是仅次于俄罗斯、埃及的第三便宜的新兴市场，股价见底迹象显现。近期，巴西、埃及、俄罗斯等多个新兴市场股市都出现了强劲反弹，香港市场里抄底迹象也越来越明显。

 

长实地产自去年6月重组挂牌之后，上市首日曾创下77.55元的高位，随后逐波下行，最低见到38.2元，市值缩水最多时达1500亿港元。即便按照目前49.3港元的价格计算，长实地产也只有11倍市盈率。

 

11倍的市盈率固然不高，但跟碧桂园（6.2倍）、恒大地产（4.65倍）、恒基地产（7.3倍）相比仍然是偏高的。所以，李嘉诚在这个时点上增持，还是有一定风险的。当然，反过来也说明他对长实地产和港股有信心。

 

上图：恒生指数走势。

 

香港经济的最大问题，不仅仅来自近期的政治争执、民间阶层的对立，更来自美元加息。香港是联系汇率制，港元绑定了美元；但经济周期是跟中国内地同步。也就是说，香港被美元和中国经济“拧了麻花”，在需要降息的时候被迫跟随美元加息。这种别人发烧，自己要陪着吃药的感觉真的不好，这是近期香港楼市、股市下跌的重要原因。

 

美元在2016年大概有两次加息，或许都在下半年。理论上，香港的“劫”还没有结束。但股市是炒提前量的，港股目前真的不贵，而全球经济最困难、最不确定的时候也许就在当下。

 

安倍晋三已经宣布日本走出通缩，很多人也许还不相信。弄不好到了下半年，除了欧元区之外，美国、日本、英国的经济都开始好转，中国也基本上触底，到那时再回购长实地产就晚了。

 

李嘉诚“杀回港股”的行动，也许就预示了这些。