导读： 如今，全球原油生产商已被卷入生产的恶性循环，不断提高的生产效率只会使供需关系陷入僵局。不过，一旦美国经济放缓，死循环将结束，油价将直奔高位。

   在经历了今年年初不堪回首的低油价后，原油如今已大幅反弹，近几周更是几度挑战50美元/桶关口。不过，一些市场观察者认为，倘若油价持续走强，将会支撑原油生产商扩大原油生产，致使供需关系再度陷入僵局。

    实际上，全球的原油生产商已经被卷入一个生产的恶性循环。越来越低的生产成本将会使油价无法走出供应过剩的困境，进而使油价在50-60美元区间内挣扎。特别是近几年，美国页岩油的生产技术发生了巨大变化，高盛研究组认为这为全球原油生产行业带来了全新的改变。高盛在一份报告中表示：

“我们可以看到整个行业正在形成新的原油秩序，并且在寻找新的动态平衡。生产能力的不断提高以及页岩油开采规模的不断扩大，目前页岩油的成本曲线已趋平，使行业重点由增长转向价值，页岩油的平均盈亏平衡价为50美元/桶至55美元/桶，且欧佩克已通过增产与提高市场份额来应对趋平的成本曲线。”

    就像高盛所表示，这将改变原油生产商的现状。而且随着生产效率提高，对许多生产商来说未来原油的保本价格会有所下降，而这将进一步允许生产商扩大生产来增加市场份额。加之，生产商为了努力保持竞争力，亦会不断提高生产效率，将成本曲线趋平，进而保持生产立足点。

更何况，原油市场上的“竞赛”一直都不仅限于美国和欧佩克生产商，俄罗斯和加拿大等其他生产商亦纷纷开始作出政策调整，如本币贬值或优惠的税收政策等，以吸引投资来维持原油生产。

不过，紫茹觉得，由于流动资金对于美国页岩油生产商来说十分重要，因此一旦美国经济放缓，美国页岩油生产商所需的自由流动股票价格下滑以及债券市场竞争力下降，油价将有可能涨破死循环区间，直奔高位。