今天是2016年8月26日，星期五。每天十分钟，全球大事尽览于眼！缩短与世界的距离，开启理性投资征程。

 

走势回顾

现货黄金8月25日（周四）开于1326，日内最高点1327，最低点1318，收于1322。整体日线收线为小实体阴线。

 

驱动分析—只要不是宽松，耶伦讲了什么不重要

 

首先更正一下会议时间，杰克逊霍尔年会上耶伦发言时间为今日晚间10点。目前市场对于杰克逊霍尔会议上耶伦讲话的内容有着各种不同的预期。

说实话，大家都是人，在同一个话题上有一百种可以聊下去的方式，对于耶伦到底聊了什么，何必那么在意？我们只需要确认她聊的是我们需要的那个话题即可。

晚间会议耶伦讲话的主题是“美联储的货币政策工具”，这个主题可以牵扯到任何与货币政策有关系的内容，我认为无需过多解读，只要耶伦不要告诉我们她不准备加息了就行。

我们需要考虑的并非耶伦在一定框架之内会传达什么信息，因为众所周知，耶伦并非一定要在今天的会议上传达什么，她可以什么都不说。

但是我们需要了解市场怎么解读她的内容以及市场的态度。必须明确的就是，从目前各方面的信息来看，加息是势在必行的工作，各方围绕讨论争议的要点也集中加息时间、加息频率上，也就是关注着货币政策何时缩紧，缩紧的力度如何。

我们可以考虑着两种情况，第一种就是联储缓慢的缩紧货币政策，也就是加息较迟，加息力度较小，这种情况代表了美联储态度的不确定性，代表着联储并非一定是因为经济过热预期过高而加息，只是代表联储看到了过于宽松的货币政策带来了一些负面影响，比如股市暴涨，美联储希望在不进行太大的动作之前改变目前这种过于宽松的环境预期。

第二种就是联储雷厉风行，大力加息，这种情况一般出现在市场疯狂，经济过热的情况下，目前的美国股市均处于历史高位，虽然位置较高，但是目前还谈不上疯狂，而经济也更多的是回温，并非过热。

所以综合来看，我认为美联储的态度偏向于试探性的减少宽松，至于减少宽松是否意味着货币政策由宽松转为紧缩？并不是这样的，很可能只是从很宽松的货币政策转为较宽松的货币政策。

但是一旦美联储进入了加息的进程，它就有可能加大加息规模，这个是我们任何人都无法进行预期的，除此之外我们还需要考虑一个问题，就是美联储具有很强的前瞻性，从格林斯潘以及伯南克的时代就能看出来，美联储加息一般都加在市场顶点到来之前，更加疯狂之前，而降息之后市场经济也会继续下行一段时间才会见底。

这除了取决于联储的前瞻性以外还因为货币的传递效应需要一定得时间。所以我们也需要判断，如果联储开始加息，那么后面紧接着出来的经济数据可能反而会越来越好。综合而言，我认为从驱动层面去分析，加息是势在必行的，但是美联储一开始的态度不会很鹰派，只是从鸽派转入鹰派的角色而已，首次加息后面跟随性的措施才是真正需要关注的。

而基于加息势在必行考虑，晚间只要不变成继续宽松，那么无论耶伦说了什么黄金最终都会走跌，只是基于耶伦的态度，晚间黄金走势是直接下跌还是先涨再跌则需要更多的判断。

 

持仓分析

ETF

 

截止至8月25日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为30755253.28盎司，较上一个交易日减少0.186%。

 

CFTC

 

CFTC公布的黄金期货持仓显示截止8月16日黄金投机净多头减少2596份(或1%)至283851份。

其中投机多头减少4936份(或1%)至351535份投机空头减少2340份(或3%)至67684份。

从减少的规模来看，并不足以说明问题，最多只能算这段时间黄金震荡的结果。但是我所关注的问题和上周在分析中所提到的问题还是一样，黄金期货净持仓处于极高的位置，已经持有多单创历史极值，在目前消息面匮乏的情况下，还会有多少买家进场继续推升金价？

这值得我们留意。我认为在如此情况下，至少短期内没有太大的一个市场驱动因素会吸引更多的力量来推动金价继续上行。可反过来，如此高的净持仓会不会出现减少？要知道即使在次贷危机的时候持有黄金的持仓都没有这么大过，那么如果这些持仓出现了部分回补，就将给黄金带来巨幅的下行动力。

 

技术分析

 

从周线图上，目前本周周线没有收线没有说服力，不过本周出现向下小幅度的突破之前几周的低点，根据周线形态来看，目前向下突破很正常。

而周线的大周期走势显示黄金处于关键的关口附近，我依然坚持我坚持了很久的看法，黄金这一波1040至今的反弹结束的可能性较大，我在文后附上本周趋势分析。

总体而言，周线是在构建顶部结构或者在震荡，根据没有突破的周线是无法做出准确的判断，但是值得一提的是周图K线呈现的是空头排列。

 

从日线图上我们注意到黄金昨日收带下引线的小阴线，整体走势呈现的是延续上一日走势的格局。

但是黄金其实是受到了支撑的，这个我昨天在我们交流群中有明确指出，黄金是受到退欧之后首次回调的低点1305和前低1311连线的趋势线支撑，于1318支撑黄金。

请注意，下方有明确支撑的是1311，上方是有明确压力的1329附近破位点，黄金在会议召开前两天向下破位，这个时间点表明了市场主力机构的态度，它们已经拿到了空头的筹码，换句话说，它们已经进场做空！

这也是为什么我在驱动分析中提到的，无论最终耶伦说什么，只要不是宽松，那今天最终走势仍将走入下跌。

那么我们需要考虑两件事，假设我们分析正确，黄金直接下跌会跌到大概哪里，如何进场。

如果没有直接下跌，而是反弹，那么反弹到哪里，如何进场。这些问题我们需要从具体的R/S上来进行判断。

首先考虑反弹的情况，毫无疑问1330是近期的关键点，从非农之前那波上涨的1329，到非农下跌当天的1329.5，再到破位之前的1330.5，基本上都是围绕着1330在转，那么如果后市反弹，1330是首当其冲的压力。

当然，如果耶伦表现出偏鸽派的态度来，那么黄金是有可能上冲过1330的，那么就要考虑日线多次的实体点位1335。而如果黄金上涨超过1345，则证明目前这波下跌无效。

而如果黄金直接下跌，则考虑下方的支撑是1311，但是如果耶伦言论偏鹰派，那么后市跌穿1311的概率是存在的，如果向下跌穿1311，再往下就是1305支撑，再往下则是趋势线支撑，目前位于1287附近。

 

从小时线来看，黄金在1318支撑之后一直处于小幅回调的状态，目前位于1324附近，整体走势呈现明显下跌震荡走势。短线压力位1327-1328。

 

潜在交易点

 

现价上方

 

1#1327，这个点位是昨天下跌的起点，也应该是后市回撤的第一压力点。

 

2#1330，这波下跌的突破点，也是多次回踩的关键点位1330是明显的压力位，后市黄金如果出现上涨，这个地方是必须参考的点位。

 

3#1335，日线实体的位置，如果黄金出现强势上涨，那么1335附近是需要关注它的走势形态的。

 

4#1345，如果黄金上涨超过1345，则证明这波下跌失败，因为1345是这波下跌的最后一次高点。这个点位被占领，则至少说明主力空头意愿不足了，主力部队都放弃了，我们这些散兵游勇又何必继续坚持？

 

现价下方

 

1#1311，虽然1318是昨天的企稳点，但是我并不认为该点足以支撑金价，因为行程1318的趋势线是一条非常平缓的趋势线，这种趋势线支撑金价的概率很小。1311则是最近一次低点，也是潜在M顶的颈线，我们必须参考它。

 

2#1305，如果是弱势下跌，1305是有可能形成小型支撑，黄金在1311-1305之间形成震荡的，这个点位并不属于交易点，但是下跌力度不大，这里是一个潜在的减仓点，毕竟今天周五，持仓过大过周末不是一个好习惯。

 

3#1387，1046-1199趋势线的支撑，目前位于1287附近，如果黄金下跌到该点位，从幅度上来看，今日跌幅达到36美金，而36美金的跌幅是比较大的，1287是一个短期做多点。

 

4#1250，退欧公投之前的起涨点，这个点位是以1311为颈线的潜在M顶的第一目标位，所以1250必然存在支撑，但是今天能跌到的概率几乎没有。

 

交易建议

 

空单继续持有，目前短期跌势已现，不必瞻前顾后。

 

若晚间8点30以后依然没有较大的反弹，且从1327下方附近开跌，则根据看空形态（黄昏星、看跌吞没等）介入空单，止损设置在1330上方即可。（请注意交易时间是美盘开盘后）

 

反弹若触碰1330，出现反转看空形态即介入空单，止损6美金左右即可，第一目标1311。

 

若出现下破1311的情况，如果是并非很强势的向下突破，当时不介入，等待黄金跌至1305附近后反弹至1311附近出现反弹见顶的形态后再行介入，止损6美金左右，目标1287那条趋势线上。

 

若意外跌至1290以下，只要靠近1287的的K线有一定的长度，留有下引线更好，则可在1287-1290做多。止损4美金左右。

 

备注

 

黄金震荡了2个多星期终于破位1330，而且是在杰克逊霍尔会议之前2天突破的，不得不说这个时间点值得大家去深思，如果杰克逊霍尔上耶伦的说话的确重要，那么理当等待耶伦说话之后再向下突破1330或向上突破1357，而如果耶伦今天的讲话不重要，那为什么震荡那么久都不突破呢？

所以前天突破已经说明了一件重要的事情，有一股力量已经做空了，并且它认为耶伦晚间的讲话会是利空黄金的，而如果不利空黄金，只要不是特别利多，则这股力量也会在黄金上涨之后把黄金打下来。我们拭目以待！

 

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