加息信用若纸老虎 金银油市场何去何从

文/涛升成金

一个鱼贩子在给所有人造成了鱼可能涨价的印象之后，再宣布“我决定不涨价了”，顾客们就会对当前的价格非常开心，多买“廉价”的鱼——尽管事实上，什么都没有发生过。席夫称：“他们当然会希望人们相信加息是可能的，因为如果你承认不会加息，就会带来一系列后续的问题，美联储可不想自找麻烦。”

导读： 在画风大变的美联储和非农数据面前，整个华尔街都因为9月会否加息而大乱。非农数据的绝对规模其实并没有非常糟糕，但耶伦治下的美联储“信用”也是个问题，因而市场预测已经陷入了两个极端。原油白银黄金天然气行情分析指导：涛升成金

远差于预期的8月非农数据后，芝商所期货指数显示期易员降低了9月加息的押注，但是部分美国市场参与人士仍认为，9月加息窗口尚未关闭，因为如果不加息，美国经济面临的风险可能会增大。

由于8月就业数据往往会因为季节性原因在之后被上调，因而，因而有分析师认为，这一数据并没有打断经济温和增长的总趋势。全球最大的私人银行之一——美国布朗兄弟哈里曼银行（BBH）全球外汇策略主管马克·钱德勒（Marc Chandler）认为，这份非农已经足够支撑美联储9月加息的依据。他同时表示：

“如果美联储选择9月加息，也会利于美联储的信用度（Credibility）。”

钱德勒的观点在华尔街并非孤例。在8月非农就业数据公布之后，巴克莱银行在研报中表示，该数据并未改变该行对美联储会在9月加息25个基点的预测；而高盛同样将9月加息概率从之前的40%上调至55%。

巴克莱研报中称：“我们注意到，和耶伦3月份和6月份的演讲稿相比，在杰克逊霍尔的演讲中，耶伦完全没有提到‘风险’这个词。因而，我们认为，美联储应该利用风险减弱、金融市场相对稳定的时候，提高利率。”

让市场认为9月仍有可能加息的另一个缘由，在于长期“不加息”的风险凸显。安联集团（Allianz）首席经济顾问埃尔里安（Mohamed El-Erian）称，美联储是否最终选择在9月加息，将取决于美联储对于低利率维持过长的担心程度。

他表示：“如果他们向我一样担心，这份报告足以让联储9月加息。如果他们没那么担心，那么也许会继续‘观望’。”美国“债券之王”、骏利资产（Janus Capital）基金经理比尔·格罗斯（Bill Gross）则表达更为“丧心病狂”。

8月非农数据让美联储在9月加息的概率接近100%：“如果面对这样的非农数据，美联储还不加息的话，那不知道等到什么样的数据才会行动。要么9月加息，要么今年之内都不会加了。”

但美联储似乎总是能找到不加息的理由。针对美联储之前的画风大变，著名经济学家席夫（Peter Schiff）在对美联储的真实动机进行了分析后，认为他们完全是“披着鹰皮的鸽子”。原油白银黄金天然气行情分析指导：涛升成金本质上这就是一种诱骗的手法，美联储靠这样可以为自己争取一点空间，以确保他们实际上什么都不必去做。