在美股不断走高之际，越来越多的基金经理认为股市高估。据11月14日公布的美银美林调查显示：有48%的全球基金经理认为股市已经被高估，该比例创历史新高。在此之前，今年8月美银美林调查显示，在受访的华尔街基金经理中，认为美股“高估”的比例已达46%，创下历史新高。而美银美林6月基金经理调查显示，44%的受访基金经理认为当前全球股市估值过高，高于5月调查的37%，这一比例已经超过1999年科网泡沫最高峰时期。地区方面，84%的受访基金经理认为美国股市"最被高估"，这一比例创历史新高。不断走高的美股让受访者担忧，这一点在科技股尤为突出，因为在越来越多的基金经理认为股市被高估的时候，所有人仍抢着买入科技股。
最新的美股财报披露季显示，信息技术类股表现最优异，而通用电气和特斯拉则交出了较差答卷。美股指数没较大的波动，个股波幅却开始走高。与此同时，高盛认为，美国股市个股波幅开始扩大，预示着美股波动率将要上扬,目前美国股市的主要推动力是企业业绩靓丽。此外，由于税改达成后美国公司的企业所得税将大幅降低，未来企业利润还有望大幅上涨。此外，由于税改达成后美国公司的企业所得税将大幅降低，未来企业利润还有望大幅上涨。一直以来，投资者十分关注美股八年牛市何时走向尾声,毕竟美国股市今年在地缘局势不确定性和利率上升的情况下上涨了15%，所有这些都可以用企业盈利前景来解释。企业税看似有助于美国企业的利润上涨，实则变相使美国的跨国企业竞争增大，这一点会在税改通过后，大量的美国企业将主战场定位于美国中体现出来。
目前股市的主要推动力是收益，收益是投资者主要兴趣所在，其次是美联储的政策，尤其是税改版本的施行将会很大程度上放缓或停止收益增长的势头。和过去10年相比，财报公布日股价的波幅也高于平均水平。而在日常交易中，股价波幅则较小。美股波动率的上扬带来的威胁也是致命的，这个问题的前提就表现在美国牛市韧性十足，市场担忧的回调迟迟不来。德银的最新研究中，过去的256个交易日，美股没有出现3%至5%的回调了。这也意味着，基本面的不确定性正在上升，而同时市场对宏观因素的担忧则在下滑；摩根士丹利也在其近期报告中预测，美股在年底或将面临5%左右的回调；稍早前，瑞信也在今年7月的一份报告中指出，金融危机以来，美股的最大买家只有一个——不断推出回购计划的上市公司们。美股的牛市更像是一场上市企业自导自演的"狂欢",他们频频推出回购计划，而且通常是通过大举发债进行融资。美联储缩表、加息等紧缩政策和特朗普“暂无下文”的税改计划成为了美股最主要的风险。本质上美国税改方案通过将利好股市而利空黄金等避险资产。另一方面，潜在的高估资产价格和地缘政治紧张局势或将支撑金价。在这一背景下，黄金提前消化12月可能到来加息预期利空的影响，也暗示着无论税改如何，仅将小幅度的对黄金施压，美股熊市的到来甚至会让长线看涨黄金的投资者见证这一笑话。
9月底以来，债券市场连续下跌。国内债券市场大跌受三大因素影响：一是经济预期、二是“金融去杠杆”、三是海外因素。以短端利率飙升为标志的钱荒对股市呈现阶段性的影响。“钱荒”后，股指短时间内实现反弹。而站在两次“钱荒”和今年3、4月债市下跌的时点，美联储紧缩路径的力度、方式和节奏，存在较大不确定性，美股将受到极大的冲击。作为黄金投资大国，股债双市的波动，特别是在美股严重被高估的局势下，弱市将逐渐开启，反观黄金目前的情况是：对美联储启动缩表、12月加息以及税改的预期，经过数月发酵，已基本被市场price in，那么后续进场黄金市场的交易者也逐渐增多，这会帮助由1357美元/盎司高位即将跌落谷底的黄金重燃涨势。同期，欧洲经济复苏看来日益可持续、增强及扩大,欧元区的经济增速差距逐渐缩小，为近二十年最低差距。美元弱势已跌破30日均线，加之其他汇币品种（不断走强的欧元）打压，黄金亦可暗渡陈仓，但投资者仍需谨防再度出现市场大幅抛售现象。
技术分析：
黄金昨日日内呈现出下跌趋势，在晚间的一波抛盘后，目前行情站上布林带中轨，日线布林带开始缩口放量，也预示行情突破小区间压制后再度震荡，多空方向可能会更加明确，附图KDJ三线相交死叉后拐头上行，MACD指标双线上行承压粘合运作，红色多头能量柱放量有所不足，短期的支撑在120日均线以及布林带中轨1275-1277区域，关键支撑依旧关注1270-1272区域，短期的阻力1285-1288区域，整体走势依旧震荡偏涨；4小时图黄金开盘后震荡走低，布林带下轨形成短期支撑，sto指标低位金叉上行，MACD指标死叉绿色能量柱开始缩量，4小时整体趋势震荡偏涨，综合来看，在没有较大数据消息的刺激下，金价下方的空间并不大，震荡还将延续震荡上行的走势，操作方面维持低多建议即可，部分做单策略如下：
1、下方试探1275-1277一线做多，止损1273下方，目标上看1283-1285一线
2、反弹1285-1287一线做空，止损1289上方，目标下看1279-1277一线
3、下方可挂好1270位置意外多单，止损5个点，目标上看1278-1280一线