美联储进入了加息缩表周期，美国实施了税改政策，新兴国家央行如何应对，又会对资产价格造成何种影响。
日前央行官员指出中央银行的货币政策应当抑制银行的冒险行为，不能营造实际利率长期处于低位的预期，防止市场通过过度的冒险行为倒逼中央银行继续维持低利率。货币政策应当保持在金融稳定方面的公信力。特别是在当前全球经济同步复苏背景下，发达经济体启动了货币政策正常化的进程，新兴经济体也应当启动货币政策正常化的进程，这样的话可能会保持整个全球宏观经济金融运行的平衡。
确实主要经济体尤其是美国经济复苏强劲，就业持续好转，北京时间12月8日晚间，美国劳工部公布非农就业报告称，美国11月非农就业人数增加22.8万，预期增加19.5万，前值增加26.1万。 根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”（FedWatch）工具，市场预计美联储将会在12月份加息25个基点的概率达到了90.2%，市场并预计在2018年会再加息三次。美国明确的进入了加息周期。
作为应对美联储的加息周期，新兴国家货币正常化也将跟随而来，韩国率先在11月30日加息25个基点到1.5%，是因为，韩国第三季GDP经季调后较前季增长1.4%，增速为逾七年来最快，并远超预期。中国作为新兴国家与韩国面临的经济形势有所不同。韩国经济虽然绝对增速很低，远低于中国，但是处于上升周期，而中国绝对增速虽然很高，但位于下降的筑底周期，是不是需要跟随美联储加息货币政策回归正常化是一个两难。
美联储加息缩表和美国税改，会推动美元指数升高，世界美元流动性回流美国，会倒逼一些先进制造业回流美国投资，中国如果不加息，资本外流压力难以解决，11月份中国人民银行7日公布的最新数据显示，截至11月末，我国外汇储备规模为31193亿美元，较10月末上升101亿美元，升幅为0.3%，为连续第十个月出现回升。但是这不是真正的资本流进，而是美元指数变动的结果，有关人士测算，综合汇率和利率变化，以及其他非交易性因素，11月估值效应令外储资产增加130亿美元左右。11月份外汇储备，如果刨除美元估值影响，实际流出达到了100亿美元，结束了三个月连续流进的态势
随着美联储加息缩表压力和税改的影响，人民币贬值压力开始增加，人民币对美元汇率中间价从11月28日的6.5874，一路下调到今天12月8日的6.6218点，10天下跌当中，跌去了344点。
据商务部统计，2014-2016年我国对美直接投资额分别为76亿美元、80.3亿美元和169.8亿美元，同比分别增长96.1%、5.7%和111.5%。截至2016年底，中国企业在美累计投资605.8亿美元。从数据可以看出进入16年以来，美元升值预期强化，资本避险情绪升高，中国企业加大了对美国的投资，而且主要集中于受益于美元升值或者是美国经济肤色的领域，中国投资流入的前五个行业分别是不动产和饭店、交通和基础设施、信息通信技术、能源以及娱乐业，占比超过70%。
面对资本流动，中国央行非常尴尬，如果加息，国内资金成本提高，不实施减税政策，经营压力增加，会倒逼一些中国资本到美国寻求投资机会，不加息，人民币贬值预期下，出于避险考虑，资本也会千方百计的到美国市场淘金，可见加不加息央行都是两难的。
何况中国是一个高杠杆的国家，目前处于金融去杠杆周期，实体经济压力本身就很大，经济下行压力就较大，目前主要依靠基建和房地产投资拉动，一旦加息，地产销售投资将可能进一步下滑，给经济带来更大压力，2017年1-10月份，全国房地产开发投资90544亿元，同比名义增长7.8%，增速比1-9月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资61871亿元，增长9.9%，增速回落0.5个百分点， 1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积752334万平方米，同比增长2.9%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。1-10月份，房地产开发企业土地购置面积19048万平方米，同比增长12.9%，增速比1-9月份提高0.7个百分点；土地成交价款9695亿元，增长43.3%，增速回落3个百分点。直接带动与地产有关的消费子行业增速下滑，文化办公用品、家用电器和音像类、家具类、建筑和装潢材料类出现明显下滑。与前10月份相比分别从9。5%、9.5%、12.9%、11.8%下滑到6.4%、5.4%、10.0%、6.1%。，家电零售额增速跌至5.4%，为年内最低水平，家具零售额跌至10%，较上月回落5.5个百分点可以说是大幅下挫，建筑及装潢材料零售额跌至6.1%，创2012年以来的最低水平。导致2017年10月份，社会消费品零售总额34241亿元，同比名义增长10.0%(扣除价格因素实际增长8.6%)预期10.5%，前值10.3%，大大低于预期。
另外目前中国股市也较为低迷，上证综指能有今天这样的点位，与证金公司的积极操作是有一定关系的，中小盘股票没有证金公司的护盘运作，股价下跌是巨大的，创业板走势就摆在那儿，一旦加息，股指将承受额外压力，与美国市场会出现截然不同的走势，美国市场对冲美联储加息走强的因素是美国经济的强劲复苏带来上市公司盈利的增加和美国减税政策带来的公司盈利改善，而中国没有这样的利好对冲，股指下行压力就会显得较大，这会给中国股市IPO常态化带来较大的负面影响，而随着央行加息，资金成本提高，企业融资难与贵问题更加突出，很多公司将会更加努力的寻找上市机会，上市的迫切性更高，紧迫性更高，资本市场面临更大的融资压力，中国股市将遭遇融资和加息的双重压力。
央行官员指出特别是在当前全球经济同步复苏背景下，发达经济体启动了货币政策正常化的进程，新兴经济体也应当启动货币政策正常化的进程，央行即使暂时不加息，面对美联储的加息缩表对世界金融市场的影响，笔者认为也可能通过提高公开市场操作资金利率抬升资金利率中枢，或者通过流动性的调控提高市场资金成本，遏制人民币贬值和资本外流。因此对于股市的投资不适宜太过乐观。