美国联邦利率一直是全球各国货币政策的风向标，继北京时间2016年12月15日美联储加息后，全球一直预测，美联储在2017年年中、年底会有两次加息，上半年加息概率很低，然而2017年2月15日，金融市场迎来一大波数据潮与美联储主席耶伦多重考验。美国出炉的美国数据整体上表现靓丽，CPI、零售销售、纽约联储制造业指数以及商业库存均强劲上涨。特别是加息的重要参考指标，美国1月CPI月率增长0.6%，大幅高于预期，创2013年2月以来新高。

数据公布之后，美联储在3月份加息的概率大幅飙升10个百分点，上升到44%。美联储加息预期再起，强势美元发动了第二波冲击，全球各经济体如临大敌，纷纷调整货币政策迎战，而中国大陆与中国香港也采取了相应的措施“迎战”。

中国春节后的首个交易日，中国央行提高公开市场逆回购利率，开始紧缩市场流动性，但不到两周的时间，shibor利率（银行隔夜拆借利率）全线上涨。

为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF（中期借贷便利）到期情况，中国央行在2月15日对22家金融机构开展MLF操作共3,935亿元。这是央行今年内第三次开展MLF操作，无异于变相降准，之前两次分别发生在1月13日和1月24日。

在美联储加速加息的预期下，落下货币放水的闸门，是大多数国家的“无奈之举”，在美联储加息和中国商业银行之间，中国高策确实面临“选择困难”。美元加息，央行不收紧货币流动性，不跟进加息，外储面临流失；而加息，对于股市、楼市、债市是利空，商业银行的资金链总会出现“毛病”，目前只有通过MLF、逆回购等这些定向放水工具。

近日，为了应对美联储的加息步伐，加上担心大陆为了稳定汇率的需要而收紧人民币供应，包括汇丰在内的多间香港银行已经上调了人民币定期存款利率，可谓提前“卧倒”。

据香港2月16日有关人士的表态，如果美联储6月加息后，12月再度加息，香港的基本利率有可能跟随上调。如果美联储真的选择在3月份加息，香港也别无选择，只有硬着头皮跟进。

三十多年来，香港一直实行的是盯住美元的联系汇率制，联系汇率制最大的特点就是每一张港币（基础货币）发行的背后，都有等值美元储备作担保，美元流入，印刷等值港币；美元流出，消减等值港币；当港币出现升值（强方）或贬值压力（弱方）时，香港金管局可以通过抛售和买入港币来维持汇率的稳定。

近年来，作为海外最大的人民币结算中心，香港的货币政策、股市、银行系统受到大陆的影响越来愈大。人民币货币的松紧程度，受到香港金管局的高度关注。

2月3日，中国春节后首个交易日，中国人民银行就释放了重磅变相“加息”信号：中国央行公开市场逆回购利率上调10个基点，同时上调SLF品种利率10-35个基点不等。此举被市场认定为是货币政策全面转向的标志，这也是香港提高人民币存款利率的重要原因。

如果中国和美国同时紧缩货币，香港的资金外流就会失控，不加息就会“失血”，而加息资产价格风险越来越高，这也是为什么李超人在前段时间七折甩盘的重要原因。