原油行情回顾：

    由于全球石油过剩令油价跌至12年低点，去年末OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成历史性的减产协议，计划在2017年上半年共同减产180万桶，希望结束这种过剩状态。

    然而，减产带来油价的上涨，却让美国页岩油生产商趁机大举增产。本周他们制定了雄心勃勃的全国性增产计划。　　本周二（3月7日）在休斯敦的一次行业会议上，沙特能源部长法力赫（Khalid al-Falih）表示，美国页岩油厂商不会享受到免费的“顺风车”。　　周二晚上，法力赫的高级顾问与Anadarko、康菲石油国际（ConocoPhillips）、西方石油（Occidental Petroleum）、Pioneer Natural Resources、Newfield Exploration以及EOG Resources等举行了闭门会议，并作出了进一步表态。　　一位与会的美国油企高管透露道，“其中一名顾问称，OPEC将不会为了美国页岩油产量增加而承受打击，并指出我们和其他页岩油生产商不应该自行假定OPEC会延长减产。”　　法力赫周二表示，尽管原油市场的基本面正在改善，但全球原油库存今年前两个月的年下降速度仍然低于他的预期。　　由于美国最近一周的原油库存再度创下纪录新高，部分是因页岩油生产商提高产量，国际原油价格周三（3月8日）曾暴跌5%至年内最低水平。周四美国原油期货曾触及每桶48.59美元的逾三个月低位，布伦特原油期货亦下探51.50美元的逾三个月新低。　　库存的增加令市场开始担忧，美国以及来自巴西和加拿大的更多供应将抵消OPEC与非OPEC产油国减产所作出的努力。　　美国能源信息署（EIA）预计美国2017年原油日产量将增加33万桶，绝大多数是页岩油，但一些分析师和生产商预计增加的数量可能较这一数字翻一倍有余。　　OPEC下一次维也纳会议将在5月25日召开，李韩认为届时可能谈论是否延长1月份的减产协议。法力赫强调，OPEC不会允许主要竞争对手坐享其成，如果其他国家不执行减产协议的话，沙特也不会“无条件地”执行减产协议。

    下周行情预测：

    2月美国非农就业报告显示，2月新增非农就业人数23.5万，较预期多增3.5万人，失业率较1月下降0.1个百分点至4.7%，但平均时薪环比同比增速均低于预期。这份报告表现怎样？李韩的评价可以归结为两个字：稳健。

    2月新增非农就业人数高于共识预期，而且隐含在报告中的细节总体看来也稳健。有了坚实的就业增长，良性的金融环境，以及美联储高官近期的对外沟通效果，今年加息的时间会提前。具体而言，

    李韩预计：

    今年美联储仍会加息三次，将分别在3月、6月和9月，此前高盛预计分别在3月、9月和12月。

    美联储将在今年第四季度启动资产负债表正常化（即结束所有投资组合再投资、所谓的缩表），此前高盛预计会从明年年中开始。

    基于对美国经济的预测，高盛认为，对于今年是加息三次还是四次以及要不要开始资产负债表正常化，美联储内部的支持与反对力量可能势均力敌。

    但考虑到包括明年有新的美联储主席上任这种权力过渡在内的因素，李韩认为，美联储提前开始缩表的可能性比四次加息高。