一、先看这三家企业的创业历史背景：

1995年周黑鸭创始人周富裕先生开始从事卤制品行业,1997年创始人周富裕先生自行研发出周黑鸭的配方,很快周黑鸭以“入口微甜爽辣,吃后回味悠长”的独特口味赢得了广大消费者的认同,同年第一家“周记怪味鸭”专卖店在航空路电业集贸市场开业。2004年鸭创始人周富裕先生正式确定“周记黑鸭”品牌并进行了商标注册申请,统一识别方法，2004年3月周黑鸭武广一店开业;6月周黑鸭广埠屯店。2005年创始人周富裕先生向国家商标总局申请了“周黑鸭”35类的注册商标,2007年至今周黑鸭已申请了29类、31类、40类和43类商标。“周黑鸭”为保证产品质量和品牌维护一直保持着“不做加盟、不做代理、不传授技术”的直营理念!周黑鸭2016年在港交所上市并融得27亿资金。2013年业务收入12亿，2016年业务收入为28亿，四年增长2.3倍。利润从2013年2.5亿到2016年7.1亿，四年增长2.84倍。利润增长快于营收。760多家门店,全部直营。

湖南绝味是一家从事休闲食品连锁经营的专业性公司。2008年12月17日成立，公司下辖华中、华南、华东、西南、华北等多家子公司，并建立起超过数千家家特许零售专卖店，居全国同行业之首。公司生产的"绝味"系列产品自上市以来，以其口味独特、品种多样、贴近时尚而倍受广大消费者的青睐。2013年营收从23亿到2016年32亿，四年增长1.39倍。利润2013年1.9亿到2016年3.8亿，增长2倍。7758家门店，主要以加盟为主。

江西煌上煌集团食品股份有限公司创建于1993年，是一家以畜禽肉制品加工为主的食品加工企业。集团公司主业产品已形成酱制、卤制、烧烤、凉拌包装五大系列100多个品种，具有鲜、香、辣、酥的特点，拥有多家子公司。2012年9月5日，煌上煌上市。营收从2013年9亿做到2016年12亿，增长了1.33倍。利润从2013年1.2亿到2016年0.9亿，利润在出现下降。2500家左右（直营+加盟）。

从营收、利润增长速度来看，三家中发展最好的是周黑鸭，最差的是煌上煌。周黑鸭坚持直营，其它两家主要以加盟为主，直营店便于公司对产品质量的管控以及公司文化的传递。当然对运营能力要求更高。周黑鸭单店营利远大于其它两家，生存能力更强，产品力也强一些。

二、看公司财务数据

1、看盈利能力

从各项盈利指标看，盈利最强的是周黑鸭，毛利率最高，净资产收益率最高，最差的是煌上煌。从流动比率来看，煌上煌资金利用效率最低，绝味比较稳定，这与它们的经营模式有关，周黑鸭是直营，绝味和煌上煌是加盟为主，先加盟商预付款再生产发货。

2、看运营效率

从存货周转天数来看，周黑鸭转得快，产品销得快，受欢迎程度强。从总资产周转天数看，绝味180天左右做一趟生意，而周黑鸭要200多天做一趟生意。这跟周黑鸭做直营特点相符。

3、从整个生意周期来看：

完整的生意周期时间等于应收账款周转天数加上存货周转天数。周黑鸭明显优于其它两家，从采购原材料到收到产品现金最长的一年25天半，而绝味最短的周期是41天，煌上煌最短的是155天，经营能力和产品力最强的还是周黑鸭。

三、从公司文化来看

实际上公司的产品和服务以及利润长期看都是文化力的体现。作为食品行业，食品安全和卫生是产品的根本，口味是食品的生命线。卤味最终要赢得消费者唯有靠口味和回头购买率。周黑鸭的“树根文化”和“食字文化”最终将走向世界每一个有人的地方。听过周富裕的一堂访谈，对公司的发展有很远大愿景和清晰的思路。

http://www.yicai.com/video/5217631.html（访谈地址）