6月1日早盘两市低开，盘初三大股指震荡走低，沪指跌破3100点后展开横盘震荡，创业板指跌幅近1%。市场热点稀缺导致人气低迷，量能明显萎缩。而昨日（周四）盘中继续出现“闪崩”走势，以皖天然气、英维克、龙宇燃油为代表的上百只个股出现跌停。

就在端午节前，证监会出台了较为严格的减持新政，提高了减持信息披露的要求，增强对重要股东减持股份的制度约束，这也表达了监管层希望市场能够稳定的意愿，同时新股发行价格也开始放缓。这给本身疲弱的A股市场带来希望。怎料到，昨日股指的下跌，以及上百只个股处于跌停状态，这又让人对6月份行情产生悲观。

而笔者认为，减持新规固然加大了大股东的减持难度，在一定程度上化解了大股东减持对股价波动的影响，但这并不代表大股东从此就不能大规模减持。对于大股东来说，如果提高了其减持难度，他们到时候减持愿望会更强烈。此外，减持新规只不过是增加了大股东减持的难度，而减持难度的上升，最多也只能迟滞股票减持的进度罢了，这样反而会拉长熊市周期。

此外，受到之前股市长期阴跌的影响，近期新股IPO发行速度也开始了减速。很多专家学者建议证监会暂停新股IPO，给市场一个休养生息的时机。但事实上，股市的主要功能是通过直接融资手段，解决实体经济融资难问题。实际上，证监会早已开启了审核制向注册制过度的进程，如果将IPO仓促停下，那么注册制改革将很难进行下去。

目前来看，尚有大量的拟上市公司排队IPO，股市走势不好，证监会可能会放慢IPO速度，但是停止IPO这种可能性并不大。况且，真正造成股市失血的原因并非是IPO，主要还是再融资。资料显示，2016年新股发行共303家，总计募资金额为1845亿元，只占2万亿再融资规模的不到10%。

不可否认，IPO的提速会给市场预期带来不良影响，但把股市下跌的罪责归咎于IPO实在有些牵强。那么，导致个股出现大面积闪崩的罪魁祸首是谁呢？

第一，由于场外配资收紧，长期盘踞于个股中的杠杆大户资金难以为继，不得不夺路而逃。如果说，5月份证监会加大了对部分个股庄家操纵股价、内幕交易的打击力度，造成了“温州帮”庄家们集体大逃亡。

而如今在监管的高压之下，券商、基金子公司等中介机构也进入风声鹤唳状态，去通道、去夹层、去嵌套正在紧锣密鼓进行之中。场外资金通过杠杆流向股市的通道被整顿，本来躲在小盘股、重股概念股、次新股的庄家也只能平仓退出。

第二，对市场的流动性产生悲观情绪。尽管央行方面表态，将会在6月上旬开展MLF操作和启动28天逆回购，以保持市场流动性基本稳定。但这样的流动性释放主要是为实体经济服务。而资本市场出于对季末遭遇理财产品集中到期和MPA考核，会导致更严重的流动性危机担心，大家都在抽离资金，多数采取观望姿态。

第三，A股市场除了大盘蓝筹股之外，其他各个板块的市盈率都偏高。创业板市盈率都在70-80倍左右、中小板在50-60倍左右，只有主板市场的市盈率还稍微低一些，平均也在30-40左右。

而过高的市盈率估值，意味着多数上市公司未来成长性早被透支，一旦监管层要去“杠杆，控风险”了，那些前期被炒高的概念股、中小盘股、次新股也只能逐步回归原来估值体系，出现价格暴跌也在所难免。

第四，尽管中国经济一季度表现还不错，但是四月份的经济数据低于预期，当前经济基本面只能说企稳，还没有达到全面复苏的程度，后面还可能有较大反复。此外，随着国内金融监管加强和金融去杠杆的推进，很可能导致实体经济融资成本的提高，这会使今年三四季度的经济可能会再度承压。在这种背景之下，场外资金也缺乏入市接盘的热情。

指数下跌不多，个股却又频现闪崩，这对于我们普通投资者来说，是“躺着中枪，伤害甚大”。那么，投资者该怎么应对呢？这要视具体情况而定，有些个股闪崩后会企稳，有些个股闪崩后会继续下跌，这与个股的基本面有很大关系。如果投资者不幸持有闪崩个股，建设大家切忌慌乱，要仔细观察所持个股的质地究竟如何。

如果个股确实具有投资价值，投资者不妨继续持有，这些个股通常在闪崩之后出现真正投资价值。而如果闪崩个股的市盈率确实过高，又缺乏成长前景，那么投资者也只能赶紧止损出局。同时，投资者还要设置止损线，比如设置20日均线。一旦手中股票跌破该线，投资者应该马上减仓或者清仓，不能因一时心软而被套牢；

端午节前出台的“减持新股”在一定程度上，给大股东减持增加了难度，对个股的稳定起到了良好作用。但在目前“一行三会”密集出台监管政策“降杠杆”的情况下，庄家和机构投资者不是出逃避难，就是平仓观望，再加上很多个股前期被炒得过高，跌下来时又没有人接盘，这才导致股指没跌多少，但个股却出现大面积闪崩，而且还都跌得面目全非。

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